普华永道预测：2021年是TMT企业IPO大年

经济观察网 记者 王涵 2月25日，普华永道发布2020年下半年中国科技、媒体及通信行业（TMT）企业首次公开募股（IPO）报告。普华永道中国内地科技、媒体及通信行业主管合伙人高建斌在会上表示：“2020 年下半年，在科创板及创业板注册制实施的推动，以及受美国和香港资本市场活跃的驱动下，中国内地TMT 公司的上市势头持续加强。由于快手等企业于2021 年年初在香港上市，再加上科创板及创业板块的稳步发展，2021年会是一个TMT企业IPO大年，在A股和海外市场都有可能创新高。”

根据普华永道数据显示，2020年全年内地TMT企业IPO数量总计164起，较2019年全年增加近58%，共获得融资额约人民币3468亿元，较2019年全年大幅增加近一倍。

其中2020年下半年融资额最大的内地TMT企业IPO分别是于科创板上市的中芯国际（融资额约人民币532亿元），以及于香港上市的京东健康股份有限公司 （融资额约人民币261亿元）。

除了香港及海外市场对尚未盈利的企业带亏损上市接受度较高之外，科创板的推出也为尚处在亏损状态的企业提供了上市机会。

从历史数据显示，2020 年下半年于香港及海外上市的 30 家 TMT 企业中共有 11 家处于亏损状态，但由于纽交所上市的陆金所利润规模远超同期上市的其他企业，导致香港及海外上市企业的平均净利润较高。至于 2020 年下半年于科创板上市的企业中有 3 家处于亏损状态，科创板上市规则对上市指标的放开，为具有研发能力的亏损企业创造新的机会。

“创业板的注册制改革的深入，将进一步带动国内金融市场其他板块的发展，国内资本市场在 2021 年仍将成为 TMT 企业的上市选择热点。”普华永道中国内地审计业务合伙人邵云飞展望道，“香港市场将继续成为中概股寻求二次上市的首选地。同时，香港市场于 2018 年对上市规则的修订，将会更为明显地体现其优势。红筹架构、同股不同权架构企业、未盈利生物科技企业将会推动香港资本市场的积极发展。若调高盈利规定的建议最终落实，将帮助香港市场提高整体上市公司素质。”

邵云飞表示：“2020 年度中概股赴美上市势头强劲。《外国公司问责法案》的生效将增加中国企业赴美上市的难度和不确定性，但在短期内并不会对中概股赴美上市造成实质性影响。同时，该法案的生效也将在一定程度上推动中概股寻求香港或海外二次上市。”

2月24日，香港特区政府宣布决定提交法案调整股票印花税税率，由目前买卖双方按交易金额各付0.1%提高至0.13%，一时引起轩然大波。港股立即应声而跌，港交所则一度跌超12%，创2015年来最大跌幅。

对此，邵云飞对记者坦言，港交所交易印花税的调整短期对于港股会有反应，但长期来看对与选择在港IPO上市的企业流动性、估值等影响几近不计。