财富管理公司调研报告

1，典型企业
盈泰财富云
1.1公司背景
成立于2014年8月 注册本金1000万
2014-11-22 天使轮 华泰瑞麟(华泰证券）
2016-04-25 A轮 信达资产
2017-11-22 战略投资 腾邦国际
创业之初成立了资产管理平台恒宇天泽，布局资产管理领域。
1.2商业模式
私募基金作为主攻方向，业务模式为B2B2C的商业模式，服务对象为资产管理机构、财富管理团队和高净值客户。 B2B2C，不是采用自己开店建团队的模式，而是一个“第四方”的平台，所谓第四方，是相对第三方财富管理机构而言的，传统上是这些三方机构来完成客户和资产生产方的对接。
1.3公司规模
截止2017年11月，布局40余个城市，资产配置规模已达1000亿，服务客户数量超过15万名
1.4企业产品
旗下有财富管理信息服务品牌“盈泰财富云”、基金销售品牌“恒宇天泽”、互联网品牌“私募云”app 、”私享云“app、云台链接财富管理机构和资产管理机构，支持产品上线、 运营管理和清算服务；
通过私募云App对C端的布局，盈泰财富云希望实现高净值客户与融资人的快速对接、资产配置与投资企业的快速对接、 To B 和 To C 的快速对接，在线上形成“投资-金融产品-资产配置”和“融资人- 投资银行-私人银行-高净值客户”的业务闭环。
1.5用户群体
高净值人群，大部分在互联网公司或者金融机构工作，理念比较前沿，愿意接受新事物，会投资几百万额度的产品，平均年龄在四十岁左右。详情报告见如下网址
https://www.sohu.com/a/211212076_498772
1.6资产结构
目前盈泰在资产的采集上，外部采购的产品和内部开发的资产差不多各占一半，自己开发的资产包括政府类的贷款、核心区块的地产抵押贷款以及一些权益类的投资并购基金等等，外部采集的资产包括信托资产、VC和PE类资产、二级市场类的产品以及保险、移民等产品。
1.7合作模式
倾向于通过参股和品牌授权的模式进行合作。内部给项目命名为“采云追月”，具体的模式有点类似于麦当劳的连锁加盟，盈泰通过一支基金对合作机构进行投资，然后进行品牌、管理和产品的同步输出。
1.8 牌照
私募基金管理人牌照
基金销售牌照

2，财富管理行业企业划分

财富管理行业企业

3，财富管理行业
3.1行业难点
1）优质资产是财富管理领域的核心
寻找好的资产是财富顾问们的难点，也是技术难点。
2）优秀的理财师是关键
现阶段大部分高净值客户都已经有比较信任的财富顾问，这个时候培养新顾问就变得越来越困难。好的财富顾问在拥有一批稳定的用户之后，很多希望摆脱机构的束缚，自由进行展业。某种程度上财富顾问是忠于客户的，而不是背后的机构，因为他们的报酬主要来自客户的佣金。市场上由这些财富顾问单独或合伙建立的中小型三方财富管理机构有近万家，理财师单飞是常见现象。
理财顾问针对不同群体提供不同水准的服务

理财顾问层级

3.2如何评价一家财富管理机构？
财富管理分为“募、投、管、退”四个环节，第一，围绕资源整合的能力，形成独特的平台特色；第二，是否有资产端投顾的能力和资源；第三，是否有资产的定价能力；第四，是否有自身的核心资源。

3.3行业发展的切入点
3.3.1金融产业互联网+，信息化与智能化两步走
3.3.2对于资产管理机构而言，如何借助新科技提升投资能力也是探索中的命题

2B提供量化策略和人工智能技术应用的企业

3.3.3深耕产业链上游，做资产端解决方案提供商
做资产端解决方案，e代理、美信金融以海外资产为主，前者主要服务独立理财师，后者主要对机构数据资产获取能力和技术能力；盈泰财富云、壹财富等注重为理财师提供资产端资源。
3.3.4培训+认证，伴随理财师成长的潜在平台型机会
3.4财富管理评价模型

财富管理评价模型

3.4.1获客
财富管理从客群上可以分为零售和高端两个层面。零售财富管理主要通过互联网、金融机构网点等向大众销售现金类、固收类理财产品，而高端财富管理主要通过线下渠道，向高净值客户销售信托、私募等权益类产品。
1）零售财富管理凭的是流量成本
坐拥大流量入口的平台，如陆金所、蚂蚁金服、京东金融等

2）理财师是高端财富管理的命脉
高端财富管理销售佣金较高，而且由于产品性质的原因，一般都是线下销售，理财师的服务质量是关键。就模式而言，高端财富管理有两种，一种是直销模式，以诺亚财富为例，即公司和理财师是雇佣关系，存在对理财师鼓励不足的缺陷；另一种是平台模式，以小虎金融为例，即公司和理财师是合作关系。
3.4.2资产获取
财富管理本质是金融资产销售平台，因此获取资产是平台生存之道。
不同平台的资产获取能力差别很大，因为对于资产方而言，选择资产发行平台主要会考虑资金成本和发行效率，而这两点受制于各个财富管理机构的品牌影响力和销售能力。
但经营资产管理对于财富管理平台来说，有两层意义。一方面，多元化的产品能够为客户提供灵活的资产配置，不会因为周期变化而流失客户，比如在利率下降时配置固收产品，IPO重启的时候配置二级市场私募，创投火热的时候配置股权类投资。另一方面，由于对资产端足够了解，平台可以有更好的风控能力，深入到底层资产去做风控。
3.4.3资产配置结构
财富管理的资产结构变化有两个驱动力，一个是宏观经济融资需求的改变，一个是财富管理领域的“消费升级”。
零售财富管理平台向股票类资产发展，将势必和互联网券商产生融合。
私募类，权益类资产将逐渐受到客户重视。因此，固收只是现在，权益类资产才是未来。拥有优质权益类资产，并且能做好相应风控措施的财富管理机构将占有很大的优势。
3.4.4风险控制
资产风险识别（KYP：know your product）是财富管理平台的重要风控环节，然而由于一些平台过于追求发展速度，再加上市场优质资产紧缺，资产端风控并没有得到应有的重视。
财富管理平台在资产端风控上增信措施考虑担保模式、保险公司模式。
3.4.5智能投顾成财富管理新的增长点
智能投顾对于初创企业而言是实现从0 到1 的技术突破，而对于传统企业则是实现从1 到100 的大规模复制，大平台不用解决获客的问题，可以直接从原有的产品转化。
其次，大平台往往可以多渠道盈利，以摊薄用户承担的费率，提升价格竞争力。反观创业公司，向用户收取手续费是其唯一的盈利模式，将在价格上处于劣势。
对于有技术优势，但无客户流量资源，很难降低获客成本的创业公司而言，选择B端输出智能投顾的技术服务，不失为一种理性的选择。

智能投顾存在的挑战：
1）在账户管理层面，中国证监会不允许投资机构“代客理财”，要求投资咨询服务与资产管理业务分离，这样的政策在一定程度上减弱了智能投顾的作用。比如，智能投顾只能向客户推荐策略，却不能代为操作，会错失一些机会。
2）国内可用作智能投顾的底层资产缺乏，且资本市场缺乏做空机制。
3）中国投资者以个人投资者为主，且人均资产量较低，资产配置和风险管理意识还没有完全建立起来，对收益率的追求很高。而目前以分散投资为主的智能投顾模式收益率普遍低于10%，在短时间内还很难成为主流。
4）目前智能投顾也会面临资管新规
3.4.6场景化理财模式只是获客方式和个性化增值服务
首先是转化率的问题。毕竟影响理财需求的因素不单纯是场景，也包括用户的投资资产、风险承受能力等，因此即使用户身处场景中参与理财的转化率也是有待验证的。
其次，比较适合搭载理财产品的场景也是有限的，在大量场景中能够对接理财的并不多，比如出行、外卖、娱乐等。同时，场景理财的竞争壁垒较低，一旦被竞争者模仿，很容易成为红海。