军工股业绩逻辑逐步兑现 顶流投资大咖扎堆布局

　　受流动性边际收紧预期以及业绩能否兑现等因素影响，今年以来军工板块表现落后，在申万28个一级行业指数中垫底。不过，随着上市公司2020年年报和2021年一季报的密集披露，不少军工股业绩非常抢眼，市场对军工股的情绪正在好转。从上市公司定期报告看，不少顶流公募和牛散已经入场。

　　军工股业绩爆发受追捧

　　4月9日，中航光电开盘一字涨停，截至收盘，依然有逾7万手买单封板。根据中航光电4月8日晚间发布的第一季度业绩预告，今年一季度，公司预计净利润比上年同期增长270%至300%。对于业绩增长的原因，中航光电表示，一是因为2020年一季度受新冠疫情影响，同期基数较低；二是因为公司整体生产、经营情况良好，在手订单饱满，营业收入快速增长，毛利率较去年同期提升。

　　中航光电3月31日发布的2020年年报显示，2020年营收突破100亿元，同比增速为12.5%，净利润为14.4亿元，同比增加34.4%。安信证券认为，中航光电2020年净利润增速显著高于营收，主要是因为防务领域需求较好，毛利率更高的军品占比提升使公司盈利能力提升。

　　作为军品连接器龙头，中航光电的产品广泛用于航空航天、船舶、通信指挥及兵装等市场，这从侧面可以印证军工板块的高景气度。

　　从部分军工上市公司的今年一季度业绩预告看，中航机电、宝钛股份、高德红外、景嘉微、爱乐达、北摩高科等公司的业绩均很亮眼。中航机电定期报告显示，2020年净利润10.75亿元，同比增加11.85%。公司预计今年一季度净利润1.93亿元至2.19亿元，同比增加197.89%至237.89%。

　　国盛证券分析师余平表示，军工上游企业的业绩大幅增长，军工行业高景气度已经随着一季报数据的逐步披露得到验证，尤其是军工行业上游的核心卡位企业，值得投资者关注。

　　一些投资大咖已经进场

　　从市场参与各方对军工板块的布局情况看，去年下半年以来，一些投资大咖已经进场。公募基金2020年年报显示，截至去年底，兴全基金副总经理董承非管理的兴全趋势基金持有多只军工股，其中持有中航沈飞1098万股，持仓市值为8.59亿元；持有紫光国微619万股，持仓市值为8.2亿元；持有中直股份884万股，持仓市值为5.54亿元。

　　上市公司公告披露的信息显示，高毅资产首席投资官邓晓峰也在积极买入军工股，截至去年底，重仓持有西部材料、中航重机、中直股份，其中持有中直股份698万股，持有中航重机1065万股。另一位投资大咖葛卫东，去年三季度就买入了航发控制，截至去年底持有1367万股，持仓市值约为2.5亿元。

　　从军工板块过去一年多来的走势看，去年下半年以来表现抢眼，尤其是去年四季度走势凌厉。在业内人士看来，不同于2014年前后的炒资产注入的主题逻辑，军工行业投资正转向以基本面驱动为主导，业绩能否兑现变得至关重要。

　　根据中航沈飞公告，公司2021年的关联交易额大幅提升。中信证券认为，这表明公司接到了大额订单带来的预收款。中航沈飞作为反映行业终端需求的最下游主机厂之一，其稳定订单也在印证军工行业“十四五”期间发展的高确定性，如果后续有财报数据支撑，市场有望引发新一轮板块行情。