冉志东：4.18上证50ETF每日策略分析及操作建议

冉志东：4.18上证50ETF每日策略分析及操作建议

这世界上还有很多人跟你一样向着梦想努力着，虽然孤独却也不会放弃。他们也许不被理解，甚至不被期待，但他们从没怀疑过自己。我不知道一个人要坚持自己的梦想不放手，需要多少努力才足够。但我知道一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。我从不听乱世的耳语，只看想要的风景。

消息面：

1、gc会：扩大再贷款、再贴现等工具规模，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。利好。

2、gw院：加大金融对实体经济支持，确定进一步降低小微企业融资成本的措施，加大金融对实体经济的支持。偏多。

3、 fg委内部征求意见拟推动汽车、家电、消费电子更新消费，对汽车，尤其是新能源汽车促进力度非常大。利好相关版块。

4、 习CEO：把制造业高质量发展放到更加突出的位置。偏多。

5、 中国一季度GDP同比增6.4%超预期，消费同比增速符合预期，固定资产投资同比增6.3%，民间投资增速较前两个月回落，房地产投资增长11.8%；3月工业增加值同比创逾四年半新高，消费同比增8.7%较前前两个月加快，3月固定资产投资环比增0.45%。中性偏多。

6、 富时A50指数期货上个交易日15时后窄幅震荡，中性。

7、 人民币大涨，离岸人民币收6.6778，大岸人民币收6.6884，中性偏多。

标的与现货：

周三市场没有延续周二的疯狂，银行权重呈现震荡，50ETF则开始进入宽幅震荡，振幅加大，方向的把控变得更加困难。好在市场涨停家数超百家，热点依旧。汽车板块、郭台铭概念股均大涨，两市成交超8000亿，但是有一条要注意，随着股价不断抬高，如果交易额不能同步抬升，其实就是有萎缩的成份在里面了。目前价升了，量虽然没跌什么，但是不跟着升，其实就表明后续动力可能还是有不足。50的日线技术形态没什么问题，不断创新高且在MA5之上，30分钟呈现一点颓势。考虑隔夜美股微跌，A50那边也是低开了一点，所以今日是否有持续上行动能只能说可以观察，预计大概率还是震荡为主。现货拿好，认购期权如果没有大幅盈利建议减仓。认沽不要轻易开仓，但是对于卖方有比较深入研究的投资者可以考虑轻仓卖出认沽，通过“看不跌”来做多。

波指在震荡时也未出现明显下跌，小权在此提示，虽然波指目前较高，但是考虑到相应的历史波动率开始逐渐抬升，目前要说波指下跌的空间，只能说越来越小，反而是要防着可能出现的冷不丁上涨。

期权成交数据：

4月17日上证50ETF现货报收于2.997元，下跌0.37%，上证50ETF期权总成交面额926.165亿元，期现成交比为0.40，权利金成交金额20.327亿元；合约总成交3113369张,较上一交易日减少24.68%，总持仓3228839张，较上一交易日增加3.58%。

认沽认购比为0.73(上一交易日认沽认购比0.75)。

波动率：

波动率的实际估计非常复杂，从实践角度，推荐使用简单易懂的波动率圆锥进行估计，通过分位数法来给出一个客观参考，一般到期时间越长的合约，隐含波动率的变化范围越小，到期时间越短的合约，隐含波动率变化范围越大。通过比较当前合约的隐含波动率与波动率圆锥的分位数值可以判断当前隐含波动率处于什么水平，从而给出一个 “概率”上的高低判断。

1、 50ETF波动率日内分时走势（2019年4月17日）

2、 50ETF波动率K线走势（2018年1月1日-2019年4月17日）

操作建议：

选择6月认购3100合约

从大盘走势来看，大概率会以横盘震荡为主，沪指在3256-3286之间的压力还是很大，这附近还有3288的前高压力；上证50指数走势上震荡偏多，50ETF期权操作上应采取低位布局的策略，当行情回踩至0.1055一带支撑不破时进场，损100个点，目标看上方0.1260一带。

文/冉志东

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