Day6 现金再投资比率

     

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    现金流量模块中的第一个指标“100/100/10”中的前两个我们已经解释过了，即现金流量比率>100%、现金流量允当比率>100%。今天我们来解释第三个，现金再投资比率。

      现金再投资比率是指公司靠自己日常营运实力赚来的钱(营业活动现金流量)扣除掉给股东现金股利之后，公司最后自己手上留下来的钱，用于再投资的能力。

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因为营运资金=流动资产-流动负债，因此：分母前三项不动，最后的“营运资金”变成“流动资产 - 流动负债”，则分母演变成“固定资产毛额+长期投资+其他资产+流动资产 - 流动负债”，前四项固定资产毛额+长期投资+其他资产+流动资产=总资产，故分母最后可转化为：总资产-流动负债

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    那么“现金再投资比率”公式就变成了：

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一般而言，该指标要求达到8%~10%，一般而言，大于10%更稳妥。也可以理解成，公司手上真正留下来的现金，最低应占总资产的10%。

“现金流量允当比率”主要用来判断五年公司成长的所需成本跟公司实际赚到的钱比例是不是对等。

而“现金再投资比率”可以理解成公司手上的现金占总资产比例要超过10%。

以伊利为例，计算其2016年的现金再投资比率

分子：

（1）营业活动现金流量：“现金流量表”的“经营活动产生的现金流量净额”，为128.17亿元。

（2）现金股利：在“现金流量表”中查找“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，为27.762亿元。

两者相减，最后为128.17-27.762=100.408亿元。

分母：

（1）资产合计：见“资产负债表”，为392.62亿元。

（2）流动负债：见“资产负债表”中的“流动负债合计”，为149.07亿元。

两者相减，为392.62-149.07=243.55亿元。

代入公式，伊利股份2016年“现金再投资比率”：（128.17-27.762）/（392.62-149.07）=41.23%

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计算结果与财报相符。

同行对比，乳制品中2016现金再投资比率伊利股份41%是比较高的。

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