场内场外交易成本_场内基金大幅溢价，要小心
继炒房、炒股、炒币、炒鞋之后，现在有人开始炒基金了，而且还炒得很过分。
对比追涨，抄底是更爽快的一件事情，在大家纷纷卖出之时买入，赢得超额的收益。但是成功率并不高，一般死得也比较难看。这不最近不少二级市场上交易的公募基金出现了高溢价。高溢价背后，总是离不开资金炒作，不过有的是结合投资热点的故事型炒作，而有的则是类似坐庄出货形式的纯炒作。其中，最猖狂者甚至将一只基金场内溢价炒到了421%，惊动基金公司停牌一周进行核查。
都说“炒股不如买基金”，但是买基金属于正常投资理财，而非盲目爆炒。如果不管基本面，把基金当股票一样炒，那肯定是大错特错。况且基金不仅投资标的较为分散，而且短炒，会有不少的手续费。
(某基金的申赎费率)
但道高一尺魔高万丈，游资的一贯的操作以“快、准、狠”为主，当然，也有失手的时候。而大多的情况下，就是投机。哪里来钱快就去哪里，赚完就走，没有价值谈论的余地。
也因此，你如果入坑，以后想翻身是比较难的。对于游资来说，炒作标的的价格不成问题，最重要最关键的一步是“如何全身而退”。当然是要在高位退出的，所以需要有人接手。说白了，游资最关心的点就是，如何在短时间内找到韭菜帮他们高位出货。不得不说，真的是很残忍。
那么接下来我们就来详细说说，这421%的溢价是怎么炒出来的，投资者又是怎么被带进沟里的，以及为什么这类基金最好不要炒，买基金的正确操作究竟是什么。
一、溢价/折价与套利
基金有两种销售途径，一种叫场外，一种叫场内。
当然场外，指的是拿钱直接到基金公司，进行“申购”或“赎回”。
场内，指的是在交易所交易，说白了就是拿钱到交易基金的场所，从其他交易者手中进行“买入”或“卖出”，像我们平时买卖股票一样。
打个比方就很好理解：把基金看做演唱会门票，基金公司是官方售票处。场外申购，是从官方直接订购门票，赎回就是退票。场内买入和卖出，是从其他消费者手中，交易门票。
官方卖给消费者的门票，每天只有一个价格，叫做“净值”。但消费者手中的，门票，随时都可以交易，就像股票一样，因此每天会有很多价格，产生价格波动。
举例，某一天，官方票价是100元，但有消息说演唱会请了大咖嘉宾，于是门票被炒到了150元，这就形成了“溢价”。溢价率=150/100-1=50%。
第二天，官方票价还是100元，新消息是不仅嘉宾是谣传，主唱嗓子还坏了，于是很多人喊价80元脱手，这就形成了“折价”。折价率=8/10-1=-20%。
有了溢价和折价，自然就会有黄牛想套取差价，这就形成了“套利”。黄牛会从官方购买100元的票，150卖出。或者从市场上收购80元的票，再以100元退还给官方。这两种方式，都可以从中赚取差价。
套利的原理虽然简单，但实际操作是有风险的。
第一个风险，是价格波动的风险。因为门票的流转需要时间，不能上一秒买来，下一秒就卖掉，这就意味着黄牛会承担价格波动的风险。100元买的票，想150元卖掉，结果第二天跌到90元，还亏了10元。
另一个风险，是套利空间的大小问题。现实中，套利空间通常比较小，100元的票，可能只能卖103元，扣除手续费，说不定还要倒贴。
显然，无论是哪种风险，只有在套利空间(即溢价/折价率)很大时，才能最终赚到钱。
接下来咱们大家看一张图，猜这是什么？
这是一只场内基金——弘盈A(场内外代码同为：160520)
弘盈A在场内的走势，像极了一辆过山车，好刺激不过。
闪闪提醒过多次，买场内基金关键要看折溢价，溢价高的不能买。不过，这次很不一样，溢价高的我见过，溢价这么高的是我第一次见。
博时弘盈A成立于2016年8月1日，同年10月26日上市。这是一只中高预期风险、中高预期收益的产品，业绩比较基准为沪深300指数收益率×25%+中债综合财富(总值)指数收益率×75%。该基金每隔18个月定期开放，上一个封闭期于2019年8月12日结束。基金规模为0.49亿元，上市交易份额为0.44亿份。
而接近两倍的溢价率并不是博时弘盈A的巅峰。从2月13日开始，这只基金被就一路爆炒，场内价格从1.133元炒至3月11日的5.988元，21个交易日内场内涨幅高达429.44%；而该基金3月11日的基金净值仅为1.1492元，溢价率达到了惊人的421%！
博时弘盈A今年以来走势
近三年业绩
这样大的二级市场波动，自然也引起了基金管理人的注意。3月3日起，博时基金接连发布了多次溢价风险提示，3月12日更是直接停牌，并对价格波动情况进行了为期一周的核查。随后其公告表示，基金投资运作方面并无问题，同时将基金于3月19日复牌。博时基金还提醒，弘盈A二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，投资者如果盲目追高，可能遭受重大损失。
果不其然，3月19日基金复牌后，场内价格和成交量开始急转直下，不是跌停就是当日没有成交量。如果说停牌之前基金在放量上涨，那么复牌之后就直接无量跌停了。
跌了大半个月后，弘盈A的走势于4月15日又开始作妖了，目前的溢价率依然高企，为92.54%。
- 不只是弘盈A，市场上还有好几只基金也遭到了游资的炒作
看看中银盛利(163824)
南方永利(160130)
场内基金咋都成了暴涨暴跌的股票了呢？那肯定少不了游资，一开始游资会拉升价格，吸引散户入场。等差不多的时候，就自己撤离，留下散户在高位干瞪眼。
- 游资是如何盯上场内基金的？
以上几只被爆炒过的基金，不难发现，其实都是LOF产品。LOF基金最显著的特点就是当天购买基金份额次日可用，当天卖出资金当天可用、次日可取，大大提高了资金使用效率。与此同时，通过交易系统买卖LOF双边费用最高为0.5%，交易成本也较低。但LOF面临最大的问题就是流动性欠佳。
正是因为游资钻了LOF的空子，才会出现爆炒基金的局面。这些被爆炒的场内基，有这么几个共同的特点：
- 规模、成交量、成交额，都很小。
2、大部分都是处于封闭期的LOF基金。
盘子越小，越容易操纵标的的价格，可转债如此，基金亦是。像弘盈A，几千几万块就能拉动涨停，一点难度都没有。这两点，可以让游资的资金达到四两拨千斤的效果，他们用暴涨的方式来刷存在感，从而吸引一些不明真相的散户入市接盘，等散户前仆后继过来后，他们就开始大撤退。
于是乎，一念天堂，一念地狱，游资走过之处，剩下一地躺倒的韭菜。
其实这种套路，以前在A股市场上一些盘子较小的股票中也出现过。但后面随着监管趋严，这类现象越来越少。当下游资大概率已经撤离中银盛利和南方永利了，不过，资金是有记忆的，日后或会历史重演。
所以说我需要再提醒一下，散户最好不要参与这类炒作，游资就是利用了不少散户喜欢追涨的特征来搞事情了。
如果不想被游资们坑。不要买高溢价的场内基金！至少你要等得起，等到溢价抹平之后再下手。又或者真的钱多，输得起。
我们投资者要做到不懂不做。因为金融市场的水很深，还有就是不要跟风！不要追高！最后，虽然这些基金在场内被爆炒，但你买的是场外的话，是完全不受影响的哦！
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