食品综合行业财报分析

本周分析“食品综合”行业的财报，行业共计22家上市公司：广州酒家/绝味食品/涪陵榨菜/华宝股份/桃李面包/远祖股份/汤臣倍健/安井食品/盐津铺子/青海春天/惠发股份/洽洽食品/桂发祥/上海梅林/爱普股份/来伊份/克明面业/黑芝麻/三全食品/好想你/双塔食品/海欣食品。

健康筛选

OCF筛选

青海春天/洽洽食品/克明面业/黑芝麻/好想你/海欣食品，这6家公司5年的财报中OCF有小于0的情况，故而淘汰。

ROE筛选

上海梅林/三全食品/双塔食品，这三家公司的股东投在回报率过低，淘汰。

好多新上市的公司

华宝股份/广州酒家/绝味食品/元祖股份/安井食品/盐津铺子/惠发股份/桂发祥/来伊份,这9家公司都是2016年及以新上市的公司，淘汰。

这样就只剩下桃李面包/爱普股份/涪陵榨菜//汤臣倍健5家上市公司了，依据五大关键数字里进行分析。

五大数字力

运营能力

4家公司平均值：总资产周转率1.03，平均收款日数21.14，存货周转天数78.85，完整生意周期100，应付款周转天数40.22，缺钱天数59.79。

颜色填充办法：个股财报指标和平均值比较，优于平均值绿色填充，否则黄色填充。

汤臣倍健

桃李面包

涪陵榨菜

爱普股份

评比结果：桃李面包绿色填充遥遥领先，摘得冠军。汤臣倍健和涪陵榨菜都是重资产公司，周转慢；爱普股份和桃李面包属于轻资产公司。

现金流量

颜色填充：符合现金流量安全线的绿色填充，否则黄色填充，负值红色警示。其中平均收款天数的均值为21.14天，高于此值黄色填充，否则绿色填充。

汤臣倍健

桃李面包

涪陵榨菜

爱普股份

评比：涪陵榨菜的现金水位不够安全，此项垫底。桃李面包2014年现金水位略低，次之。剩下的就是汤臣倍健和爱普股份的比较了，两家公司的现金水位都不错，但是爱普股份的现金流量三项太差且不稳定，所以综合比较汤臣倍健胜出。

财务结构

汤臣倍健

桃李面包

涪陵榨菜

爱普股份

评比：四家公司负债都不高，长期资金充足，集体胜出。

盈利能力

汤臣倍健

桃李面包

涪陵榨菜

爱普股份

4家公司盈利能力平均值：毛利率41.98%，营业利润率20.02%，净利率17.11%，营业费用率21.18%，经营安全边际率47.58%，ROA=15.47%，ROE=18.24%。个股财报项目优于平均值用绿色填充，否则黄色填充。

评比：汤臣倍健和桃李面包多数指标优于均值，涪陵榨菜和爱普股份多数时候弱于均值；汤臣倍健还在毛利超高，桃李面包的ROE更胜一筹，汤臣倍健和桃李面包携手胜出。

偿债能力

汤臣倍健

桃李面包

涪陵榨菜

爱普股份

颜色填充说明：流动比率300%以上绿色填充，否则黄色；速动比率150%以上绿色填充，否则黄色填充。

评比：偿还债务能力都OK，携手胜出。

总结

入选的4家公司比较结果汤臣倍健和桃李面包更胜一筹。其中，运营能力桃李面包更好，汤臣倍健重资产风险高；两家公司的现金都不错，汤臣倍健更稳定一些；财务结构上，大家负债都很低，股东看好；盈利能力汤臣倍健毛利高，桃李面包股东回报率更好一点；偿债能力两件公司都能很好偿还债务，细节上汤臣倍健稳定一些。如此看来两家公司的五大数字力表现不相上下，再看看其他的方面了。

OCF汤臣倍健达到了9.54亿元，桃李面包6.53亿元。

最终结论汤臣倍健夺魁，桃李面包摘得榜眼。

行业新上市公司很多，很大范围上压缩了评比的覆盖范围。汤臣和桃李两家企业虽然胜出，但是体量都不够大。没想到大家天天吃的行业还处在群雄逐鹿的时代，消费升级值得期待，可能这里会走出业绩+成长的大白马，值得关注。