2019年7月5日期权复盘

波动率止跌反弹

【行情回顾】

7月5日，全市场期权合约成交金额10亿元，共168万张。7月认购成交金额为5亿元，约84万张；7月认沽成交金额为3亿元，约60万张。

50ETF分时图

50ETF波指分时图

50ETF平开后小幅走低，和昨天一样下触10日线后收回，收盘微涨0.37%，仍收在5日、10日线之间，短线有止跌迹象，没有继续向下回补缺口。

权重股中国平安、贵州茅台、招商银行皆涨超1%，收小阳线。波动率在连续大跌3天后昨天跌幅收窄，今天直接反弹上涨4.13%，前两日提醒的双卖逐步止盈策略节奏踩的很准。

合约方面，近月合约7月虚值购3300、3400不涨反飘绿，远月合约8月、9月、12月虚值购涨幅皆大于7月，这一现象或可解释为投资者对当前行情保持谨慎，但看好标的后市行情。

自周一获利了结后，我们的主策略就是用近段时间的盈利构建牛市价差或比率价差策略，两者的区别简单讲一下，买入M份较低行权价认购+卖出N份较高行权价认购”的持仓结构，当M=N时，这样的持仓就是牛市价差组合；当M开始小于N时，这样的持仓就逐步转为了比率价差。

【策略研判】

1、知识普及：50ETF成分股的行业配置

2、策略不变，建议用近段时间的部分盈利来参与，激进者单腿认购，合约以平值和实值为主；稳健者构建牛市价差或比率价差策略。（比较本周实值、平值、虚值认购合约的跌幅，应知道并非任何时候都适合赌虚值合约；牛市价差和比率价差本周小幅盈利。）

【免责声明】文章中所述的内容和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立作出投资决策。

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