《海龟交易法则》读书笔记1- 影响交易的心理及情绪基础

一、交易的心理及情绪基础：

1）在交易的世界里，人的情绪既是机会所在，也是最大的挑战。掌控了它，你就能成功。
2）研究表明，人类在不确定的环境中容易犯下系统性错误。在紧张情绪中，人对风险和事件概率会作出糟糕的判断。
3）每一个人的身上都有一种根深蒂固的系统性、重复性的非理性，而交易者的非理性会导致市场的波动。海龟方式之所以有效，而且始终有效，原因就在于它是以这种来源于非理性的市场波动为基础的。

以下是几种对交易行为有影响的认知偏差：

• 损失厌恶（loss aversion）：对避免损失有一种强烈的偏好。也就是说，不赔钱远比赚钱更重要。

很多投资达人的经验都说，不赔钱是第一步。这一点和海龟投资交易的思想不一样。在海龟投资交易看来，只要系统正确，赔钱是为了赚钱的成本：你没有能力分辨哪个交易会让你赔钱，哪个交易让你赚钱；为了确保这个策略的理论收益你能享受到，你必须遵守每一个交易指令，把赔钱当成本，来赚钱。类似于赌场利用概率来赚钱，其中必然有赔钱的几率，但是当赚钱的几率大于赔钱的几率时，只要严格执行几率对应的交易机制，就能长期赚钱。

• 沉没成本效应（sunk costs effect）：更重视已经花掉的钱，而不是未来可能要花的钱。

亏了100元，比少赚100元更让人后悔。割肉退出对一个有损失厌恶症的交易者来说是件极端痛苦的事，因为这会让损失变成板上钉钉的现实。而这样的心理会让本来只有10%损失的，变为50%甚至更多。

• 处置效应（disposition effect）：早早兑现利润，却让损失持续下去。

落袋为安的心理

• 结果偏好（outcome bias）：只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不去考虑决策本身的质量。

结合后面会聊到的如何去判断一个决策系统优劣性：对参数不敏感，高夏普值，低回撤值。以及策略中，大部分是小亏，这些小亏是为了等待大赢。才能理解为什么结果偏好会导致人做出错误的判断：有可能把一个优质系统某一次的决策导致的亏损，当成这个系统的失策，从而不相信这个系统，不再根据它行动。

• 近期偏好（recency bias）：更重视近期的数据或经验，忽视早期的数据或经验
• 锚定效应（anchoring）：过于依赖（或锚定）容易获得的信息。

锚定加上近期，导致人们心里很容易把近期高点、低点当做阻力点，支撑点。心理上来说，有这样的过程：

近期高点（阻力点）：那些经历了近期高点但是没有卖出的人，在经历了之后的回落会产生这样的心理：再到高点附近的时候一定要卖出，避免再次回落产生损失。因此，一到高点附近，卖出增多，产生阻力。
近期低点（支撑点）：那些经历了近期低点但是没有买入的人，在经历了从低到高的增长后会产生这样的心理：再到低点附近的时候一定要买入，避免享受不到增长带来的收益（俗称的抄底）。因此，一到低点附近，买入增多，产生支撑。

而高点和低点一旦突破，人们再无下一步的心理预期，因此对应的“支撑”和“阻力”也就不再存在。因此突破高点之后，可以预期有一段较长的增长；突破低点后，有一段较长的下落。

• 潮流效应（bandwagon effect）：盲目相信一件事，只因为其他许多人都相信它。

• 小数定律（the law of small numbers）：从太少的信息中得出没有依据的结论。