【二阶Day5-田宇】基金操作实战

      基金可分为两类：场内基金和场外基金。场内和场外相对交易所来讲的。平时在银行、基金公司等第三方购买的都是场外基金。场外基金申赎操作简单些，可以直接申赎，无需开立股票账户。场内基金是交易所内交易基金，需要开股票账户买卖。ETF就是交易型开放式基金，是场内基金的典型代表。除了ETF，还有一种场内基金是LOF基金。两者的主要区别：LOF基金还可以在场外申赎。场外基金是申赎；场内基金不但可以申赎，因为在交易所上市交易，还可以自由卖买。

       认购，申购，赎回：基金认购是指投资者在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金份额的过程。通常认购价为基金份额面值（1元/份）加上一定的销售费用。申购是开放式基金募集期结束了，想获得基金份额得申购。申购价为基金净值。赎回是我们拿着手里的基金份额，要求基金赎回。无论是申购还是赎回，都会导致基金份额的变动；除了申赎，场内基金还特有交易属性。申购得到的场内基金份额，可以在交易所卖出。也可以直接从别人那里买以前申购好的基金份额。交易不会导致基金份额的变动。显而易见，想要获取场内基金份额，有两种方式：一种是去申购，另一种是直接买以前申购好的。结果一样，所以申购依据的基金净值，和买卖依据的市场价格，应该是非常接近。如果出现较大差距，就存在套利机会；场内和场外基金的申赎方式也不同。场外基金申购的大致流程：我们把钱交给基金，基金依据净值给我们相应份额，基金经理拿到钱，选择时机买入股票。存在问题：如果是指数基金这种要求紧密追踪指数的基金，基金一旦突然多了一笔大额申购，不能及时建仓，会导致一定误差：分级母基金，分级基金是比较特殊的，其母基金是场外基金，但分级AB在场内交易。出现套利机会时经常有巨量资金申赎母基金，导致母基金误差普遍比ETF型的指数基金更大。例如H股分级误差合约说会控制在5%以内，H股ETF误差说会控制在3%以内。ETF基金想了一个方法解决这个问题：既然现金申赎会影响基金追踪，那用实物申赎。指数基金成分股的权重比例都是可以确定的，想要申购基金的投资者买好对应比例的股票，直接用股票申购ETF的份额。ETF持有的各个成分股百分比，和申购所需要的股票的百分比一致，这样ETF能实现实时建仓，大额申购就不会对ETF产生较大冲击。ETF的这种实物申赎特性，特别适合指数基金这种要求紧密追踪的产品，ETF大多是指数基金。缺点就是，像上证50指数这样有几十只股票的，要申购需要按比例配齐股票的金额不菲。对于散户，ETF申购不现实，而买卖只需要100股即可成交；交易费用，场内基金交易费用和股票类似，不过大多数券商有每笔交易最低5元佣金的限制。场外基金交易费用取决于渠道和基金公司。有的渠道费用更低，有的基金公司在官网申购甚至免申购费。因为场外基金种类繁多，渠道和基金公司活动时间也不固定，需要大家自己寻找。一般来说场外基金费用比场内高。像常见指数，上证50、沪深300、恒生、H股等场内场外都有。如果场内基金交易量大，溢价率较低或没有溢价还是优先选场内基金。常见的指数，其场内基金流动性基本没问题。 不过有的场内基金交易量确实小，例如中证红利，场内有万家红利，但流动性不好，这就不如选场外基金申购了。场外还有个好处是可以设置自动定投，每个月定时自动划款。很适合没精力手动定投的。

      在投资中赚取平均收益并不难，买指数基金就能做到，难的是赚取超额收益，最近一个月，沪深300涨幅为2.49%，估计能跑赢70%的投资者。残酷的现实是，很多人连市场的平均收益都没有取得。投资中，很悲催的一件事情就是只赚指数不赚钱。稳妥的办法就是，既买指数，也买个股，具体仓位的比例，相机而动，需要对市场深入的了解，一定的投资功力。如果没有特别好的机会，全仓持有指数基金，也可以跑赢70%的人，何乐而不为呢。