顺者昌，逆者亡。

2015年是个注定要被经济史记录的年份，作为世界经济的火车头，美国在这一年里确认了危机后的软着陆，标志是启动了加息进程，并为再度创造经济跃升做一次全面的回撤整理，延续了近六年的牛市需要一次像样的调整，尽管目前很多人在叫嚷危机，但那是假象，08危机是五十年一遇，现在处于后危机时代，对危机的修补和防范是过去几年的要务，就生产力储备能力而言，人类完全有能力开创一个新的未来，近期大宗商品的暴跌不是危机，暴涨才是危机，原材料暴涨对经济而言是没有未来的，暴跌对个别行业是短期危机，对整体经济不是；未来已经有了新气象，人类发展受资源的制约被遏制了，这是一个了不起的成就！

2015年的中国，上演了一个从政府主观意愿主导的牛市演变成惨烈的股灾的惊骇大戏，资本市场第一次出现了政府动用真金白银救市的现象，直到现在还在过程中，这件事表面上看交织了太多复杂的政治经济因素，也有权利斗争的影子，但是终其根本，其实只有一句话，那就是：中国的后发优势享用完了，创新如果跟不上，中国奇迹将不再延续。

中国资本市场，汇率，整体经济态势，齐刷刷的用各自的方式来表达这个再清楚不过的现状，我不知道中国是否足够清醒，过去三十多年的经济奇迹，一来自落后，二来自人口基数庞大。过去一百年，是人类第一次解除了粮食生产能力的制约，同时伴生生产力大爆发，这对中国这个生产力落后的人口大国无疑是最大的利好和推进；因为地质，气候，灌溉， 农药、农机、转基因技术、国际贸易与合作的不断发展和推进，全人类第一次全面战胜了饥荒，为几次工业革命和更深远的国际合作打下基础，相比人类的多层需求而言，历史上第一次出现了总体生产能力大于总体需求的情况，今天所谓的经济危机，主要矛盾不是供应不足的问题，而是需求不够旺盛的问题，发展不平衡都退位成了次要矛盾，解决这个主要矛盾的核心，靠勤劳勇敢，刻苦努力是远远不够的，主要是靠创新，比如电视这个产品，黑白、彩色、平板到智能电视，单纯从使用目的上来说，前三个阶段变化不大，进入智能机以后，产生飞跃，因为它能带动的点和面更大更广，本身也将从一个耐用品逐步转为一个快消品；另外从消费跃升的层面上考量，每一个阶段的创新带来的变化都是巨大的，而且每一次升级，都大大推进了产品普及和整体产业链的纵深发展。

目前对世界经济而言，又走到一个现实产能过剩，需求不足，需要产业升级和创新，开创未来新经济的局面里，对这种情况，成熟经济体总体上是有把握并且富有经验的，其中的领军者是美国，山姆大叔也正走在这个方向上，只是整个过程相对漫长而曲折，但同时，未来将会怎样，清晰的脉络图早已跃然纸上，或者说，先知先觉的资本市场已经给视觉敏锐者勾勒出来了，雄鸡晨鸣已经发生过，区别在于有人听到，多数人还在沉睡罢了。

对中国来说，目前局面可谓严峻，因为中国历史上从来没有发生过整体大规模产能过剩，需求不足的情况，同时，由于过去三十年的积累，中国制造已全面成熟，应该是几乎没有什么东西不能造了，过剩虽是现实，但也是相对的，对于一以贯之的外贸和投资来说，对于持续了十多年的房地产产业来说，对于整体制造业基本在中低端产品或质量的情况来说，产能无疑是过剩的；但对于有庞大人口基数的，收入持续增长，消费能力日益壮大的这一现状而言，机会又是前所未有的大，和资本市场的冰火两重天一样，国内的实业界，同样是有人星夜赶科场，有人辞官归故里两个景象，如果中国未能抓住机遇，在全球开创未来的的竞技中落败或者表现平平，那么属于中国的“奇迹”也就正式翻篇了。

其实在大的理论范畴上，这次创新的逻辑架构早就完成了，就像1930年前后，那些基础物理理论的奠基者们就已经可以清晰预见60-70年以后的大致科技轮廓了；现在的实业界比的是对未来的理解深度，以及在整体产业和制造业能力的基础上如何做个正确的先行者，只有创新能破解目前的所有核心问题，并且最重要的，是再次大幅度重置和提升产能与需求之间的关系，比如，目前新能源汽车的产能不足，价格不菲，潜在需求虽然一定很旺盛，但被高价位拦住，一旦产能提升，价格落地，需求将被极大的激发出来，产能和需求的主要矛盾，迎刃而解，而且，这是大周期的解决之道，管用很多年。

如果把这个大逻辑线看清楚，我想很容易理解美国领导的牛市为什么会发生在实体经济不好，经济数据不那么提振人心的时期里，而且数据的不好，有时候打压资本市场，有时候看上去很坏，公布后却大大刺激市场上涨，在一个崭新的未来被正式揭幕之前，传统的落伍和被淘汰也在同时进行，在数据的表现上，一定是斑驳杂色的，如何去解读这些数据以及它们可能带来怎样的变化，是需要有对未来很强的把握能力的。

也因此可以理解自2013年初中国创业板引领的牛市内涵，它绝不会因为一批伪专家学者的近视解读和泼污就变质，虽然同样也经历了今年史无前例的股灾，但是创业板大牛市形态未破，紧随其后的中小板也一样，而唯独老旧产业较集中的主板市场未能走出牛市形态，由于股灾中的救市资金绝大多数致力于主板，使得其真实形态扭曲，即便如此，它仍然不是一个牛市形态，并且，基本可以肯定的是，被救市资金扭曲的形态在未来会被市场纠正的，从股灾过后的几周回暖行情看，创业板依然是扛鼎者，中小板跟进，主板疲弱，成交量上，中小创的活跃度已经有超越主板的气象，谁在被逐渐边缘化，市场表现的很直白。

和创新相比，改革不是一个能让人起兴的词儿，一个在全速奔跑，一个要进一下修理厂，市场会给谁的分数更高一些呢？从近期发布的很多消息看，这个进修理厂的程序，本来能够寄予很高预期的动作，因为过多的条条框框基本没什么兴奋之处可圈点了，那么只好让市场逐渐的边缘化来消解传统势力的顽固和不思进取，这远好于太过激烈的反应，反正迫于现实的压力，再牛再顽固的势力不得不低头，因为目前中国的就业绝大部分是中小创企业在承担，所以把握话语权虽然很重要，但是没有把握实业发展的主导权更厉害，中国早已过了这个分水岭，否则好好儿的改什么改呢？

未来，美联储会加息，这是经济转势的标志，会有反复，但进程一定不会变；大宗商品继续熊市，会有强反弹，但根本上还是熊市；美股是超级牛市，虽然进行了一半，需要回撤休息；中国创业板继续牛市，直到产生一批真正的蓝筹股，中国主板震荡市，可熊可牛，取决于改革力度，但被边缘化的可能性大增。

最后，引用狄更斯《双城记》中的名言结尾：这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的年代，这是愚蠢的年代；我们拥有一切，我们一无所有，我们都在奔向与其相反的方向。

发布于 2015-10-05 我的专栏