贵州茅台2003年年报分析

还是简单介绍下茅台2003年度的各方面情况，贵州茅台酒股份有限公司生产茅台酒系列产品11794.49吨，实现主营业务收入24.01亿左右，同比增长37.57%；净利润5.86亿，同比增长55.97%。毛利率80%左右。

下面是茅台的 员工构成图，不做点评，一目了然。有心的读者，可以和之前的数据进行对比。

再来看以下茅台的产品构成：

很简单，高端茅台酒占了收入的96.6%左右，低端酒系列，迎宾酒和王子酒占比很低 。

接下来是对三张财务报表的简单点评，还是老规矩先上图。

首先来看资产负债表，总资产合计49.56亿左右，其中流动资产合计37.56亿，剩下12亿左右是固定资产和无形资产，这妥妥的轻资产模式吧。账上货币资金23.4亿左右，应收票据4654万左右，应收账款2748万左右，其他应收款1.19亿左右。存货12.15亿左右。固定资产中，7.2亿左右是在建工程，4.4亿左右是现有固定资产折旧后的价值。

   再来看负债端，负债合计14.85亿，负债率29.99%左右，大多都是流动负债，长期负债只有60万，占比可以忽略不计；流动负债中应付款4000万左右，预收款7.45亿左右，应交税金4.15亿左右；其他应付款2.13亿左右。这三项基本占了负债的大头。

 剩下34.39亿全部都是股东权益了。一句话，茅台无论资产质量还是负债质量，都很好。

利润表里，重点看下三费的情况，业绩增速在文章开头已经简单提过了。

最后看下现金流量表，经营活动产生的现金流净额9.41亿，远远大于净利润5.86亿，销售商品收到现金30.57亿，大于主营业务收入的24.01亿，说明净利润含金量很高。

  投资活动现金流出3.34亿左右，筹资活动现金流流出4.7亿左右。

 对于整体这张现金流量表的解读，我还是用图解释，茅台的自由现金流很好。

公众号：成成日志

写于2021.2.26