2019年6月11日期权复盘

继续慎卖偏买

【行情回顾】

6月11日，全市场期权合约成交金额19亿元，共379万张。5月认购成交金额为10亿元，约181万张；5月认沽成交金额为4.8亿元，约139万张。

50ETF分时图

50ETF波指分时图

隔夜外围市场继续上涨，国内方面，专项债的利好消息进一步提振市场，受此影响今天两市普涨，题材全面开花，截至收盘，上证指数大涨2.58%，中证500大涨3.73%，上证50大涨2.53%。标的核心板块券商板块大涨6%，银行、保险板块也是中阳收盘，板块与个股共振上涨，推动标的一路走高，而波动率走势则继续与标的相反，收至20附近，近期波动率走势反复，50ETF一涨，波动率就跌，震荡时波动率反而会有所回升，虽近两日标的波动有所加大，但买方仍感觉赚钱困难。对波动率仍维持20-30区间的判断，波动率目前点位仍是慎卖偏买。近期市场情绪一直偏谨慎，市场貌似在等最后一跌，但由于政策呵护，市场就出现了不上不下的局面，今日一根长阳貌似也没能完全改三观。建议投资者可适当看多，空间仍不确定，6月底的G20会议和科创板开闸以及美联储议息会议仍会影响市场，而对于股票参与者来说，昨日就已提及，直接用期权做保护，就无须精准择时，也避免了踏空的困扰。

【策略研判】

1、现货加期权对冲策略，今天两市普涨，股票账户持仓大幅盈利，期权账户小幅亏损，账户总体收益扩大。投资者在持有股票的同时，可运用等市值法在期权账户买入认沽期权做保护，根据测算，不但不会产生对冲成本，还有一定收益，而有了期权做保护，投资者不用考虑择时，也不用担心市场下跌，更不用担心大的系统性风险，有兴趣者可详询。

2、买方有继续坚持做买跨的今日应有所收益，并且能回补之前的亏损。策略上仍是慎

卖偏买，买跨者仓位可适当偏买方，早盘若标的高开有所收益则直接获利了结，无耐心者建议继续等待。

【免责声明】文章中所述的内容和意见仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立作出投资决策。

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