个人投资组合构建02:长期投资策略

组合表现衡量基准

60/40组合
60%的股票+40%的国债

一、永久组合

发明人Harry Browne，发表于《为什么最周密的投资计划通常会失败》
组合构成：25%的股票+25%的国债+25%的现金+25的黄金
25%的股票负责整体回报，25%的国债带来稳定收益，黄金和现金会在极端的市场环境下起到保护作用。

组合表现比较

• 永久组合：年化：8.15%，最大回撤：12.42%，夏普比：0.50
• “60/40”：年化：9.76%，最大回撤：29.69%，夏普比：0.52
• 标普500: 年化：10.52%，最大回撤：50.21%，夏普比：0.43

总结

1. 收益落后基准
2. 收益波动很小
3. 夏普比高，投资效率高

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标的推荐

股票

四家美国目前最大、最可靠的基金公司：安硕（iShares）、先锋（Vanguard）、道富（State Street）和富达（Fidelity）。
美国标普500指数基金：

• 先锋领航标普500ETF（VOO）
• 安硕标普500ETF（IVV）
• 富达标普500指数基金（FXAIX）

债券

黄金

• 实体黄金
• 买入和黄金挂钩的基金。
  安硕的黄金基金（IAU），道富的黄金基金（GLD），瑞士黄金基金（SGOL）

现金

• 在国内，我们可以放入活期存款，或者买入期限比较短，比如3—6个月的货币基金；
• 外币，可以买入各大基金公司提供的美国3个月短期债券基金，或者国债货币市场基金（参考代码：SHV、BIL、VGSH、SCHO 等等）

根据自身情况可调整的要素

1. 成分选择。
   可以根据自身情况选择沪深300、中证500、香港恒生、中概股指数，更专业还可以选择行业指数基金如：医疗行业指数基金、消费行业指数基金。
2. 地理位置的选择。
3. 资产比列的大小

二、全天候组合

发明人：桥水基金Ray Dalio
设计理念：根据经济增长快慢、通货膨胀高低四个维族来设计投资策略。

四种环境

组合配置：

美国大盘股：18%
美国小盘股：3%
其他发达国家股票：6%
新兴市场国家股票：3%
十年期美国国债：15%
三十年其美国国债：40%
大宗商品：7.5%
黄金：7.5%

全天候组合比例

特点：

1. 把30%的股票进行来细化，投资更加多元分散
2. 增加大宗商品，在通胀比较严重的时候给组合提供回报
3. 股票占比比永久组合更高。

组合表现：

• 全天候组合：年化：9.5%，最大回撤：14.59%，波动率：8.24%，夏普比：0.51
• 永久组合：年化：8.15%，最大回撤：12.42%，波动率：6.88%，夏普比：0.50
• “60/40”：年化：9.76%，最大回撤：29.69%，波动率：10.08%，夏普比：0.52

• 标普500: 年化：10.52%，最大回撤：50.21%，夏普比：0.43

  
  
  

  全天候组合详细对比数据

成分选择

以上名称，基本都是按“基金公司名+地理位置+指数信息”的逻辑。比如Schwab US Large-Cap，就是Schwab公司推出的美国（US）大盘股（Large-Cap）指数基金。 至于具体如何界定大盘，基金的收费标准和具体其他信息，都可以在谷歌和公司官网上查到。举例链接：https://www.schwabfunds.com/public/csim/home/products/exchange_traded_funds/charts.html?symbol=SCHX

选择原则：大基金公司、成本费用低、被动跟踪市场，没有基金经理主动干扰。

再平衡

理论依据：“均值回归”理论。高点卖出、低点买入
平衡时间：
1. 可以12个月平衡一次，降低交易成本
2. 设定某个资产占比达到一定比率就平衡一次。比如一开始占比是25%，到35%的时候就再平衡一次。