D13：经营安全边际率

一、概念

经营安全边际率是用利润率除以毛利率，指的是营业利润率占毛利率的比例。

它反应了公司是否具备长期稳定的获利能力，同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少，因此该指标最好趋势稳定、数值越高越好！

二、公式

经营安全边际率 = 营业利润/毛利率

三、判断指标

“经营安全边际率”我们也可以理解成一家公司的护城河，简单来说就是相对于其他公司所拥有的竞争优势。

根据MJ老师经验总结：经营安全边际率>60%，则代表这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

一家公司应该具备这样长期稳定的获利能力，才能抵抗景气波动、持续存活下来。

我们投资的时候，也要从财报中去寻找更多这种类型的公司，即“经营安全边际率高、手上现金充足！”

四、实战

寻找白酒行业经营安全率不错、现金也不错的公司

贵州茅台：

经营安全边际率高：55%

手上现金：65%

五粮液

经营安全边际率高：46%

手上现金：57%