期权骚操作：逃顶比特币，还能额外赚【比特币逃顶系列1】

 

引言:

邢不行的系列帖子“量化小讲堂”，通过实际案例教初学者使用python进行量化投资，了解行业研究方向，希望能对大家有帮助。

 

前言：

近期（2021年3月末）比特币暴涨至6万美元左右。很多朋友知道我有屯一些币，从春节到现在我也一直在思考：之后如何以合理的价格卖出这些币。

 

说白了就是想着如何逃顶，卖在尽可能高的价格。

 

具体方法有很多，本文就分享其中一个实操性较强的。因为该方案会用到期权，也刚好借此机会介绍一些期权的基本知识。

 

 

 

先来回顾一下行情：

2018年末至今(21年3月末)，比特币暴涨了18倍，涨幅惊人。

 

我在2019年的2月和5月分别写过两篇文章，鼓励大家定投比特币。

 

照做的同学，在很长一段时间内都可以低吸比特币，估计平均成本不会超过1万，到现在收益很不错了。

 

1

逃顶的必要性

 

对于手中有大量低价筹码的同学来说，现在最大的问题就是：如何卖出。

 

很多人认为今年只要逃顶，就是大胜利

这个担心并不是多余的。从历史行情来看比特币每轮牛市的回撤都在85%左右。

 

2013年牛市回撤86%

 

2017年牛市回撤84%

本轮牛市也不例外。我个人觉得不会像之前回撤那么夸张，但也应该在60%以上。

 

面临这么大的回撤，确实是应该针对比特币做一些择时判断，尽可能在高点卖出。

 

2

制定交易计划

 

我给不出标准答案...我也想知道标准答案

 

但问题是，没人知道确切的顶点在哪里。

市面上有一些宏观指标可以帮助我们判断顶部。虽然这些指标也只能给出一个模糊的范围，但它们至少可以帮你更理性的确定目标价。

这些指标的链接可以加我微信xbx1717获取

当然一千个人眼中有一千个哈姆雷特，不同的人有不同的结论。我自己最近和币圈朋友交流，他们中保守点的认为顶部在8-10万，激进的认为在15-20万。

 

不管怎么样，我都建议大家一定要提前制定好交易计划，并严格执行。不要到时候随波逐流、脑子一热、大腿一拍就卖了。

 

本文就假设我们在结合自身情况，并进行仔细分析后，计划在10万美金时卖出止盈比特币。

 

 

有了10万的止盈价如何卖出呢？

最简单的方法就是直接挂10万的单等待成交，只要将来价格突破10万就会自动成交。

但这个方法大部分时间都在等待成交，资金利用率低。

 

下文就会介绍一种通过卖出看涨期权的方法，可以在10万卖出的同时，还能额外赚一笔。

 

1

看涨期权

 

先来看什么是看涨期权：

看涨期权报价图

重点关注上图中红框中的那行，它代表着：

 

买入一张2021年9月24日到期，行权价为10万美金的看涨期权，需要1万美金。

 

这句话的含义是：你花1万买入这个期权后，到21年9月24日，哪怕比特币涨到100万，你也有权力用10万的价格买入1个比特币。

 

假设我们就花了1万买一张该期权，来分析一下到期后比特币在不同价格时的盈亏情况：

行使10万买币的权利，再去市场40万卖出

如果9月24日btc价格超过10万，我们就可以行使权力，花10万买入比特币，再到市场上卖掉赚取差价。再减去初始1万元的期权费就是纯利润。

 

此时价格涨得越多，我们赚的也越多。

亏损1万买期权的费用

但如果9月24日价格低于10万，市场上本就可以用，比如8万，买到更便宜的比特币。此时我们就不会再傻兮兮的行使10万买币的权力。

 

此时当初买期权的钱就打水漂了，净亏损1万。但不管币价跌再多，我们都只会亏1万。

 

2

卖出看涨期权

 

上文我们买看涨期权花的1万，会支付给期权的卖方。

 

我们享受了到期时用10万买币的权力，卖方就承担着10万卖币给我们的义务。

 

现在换个角度，我们站在卖方的立场，来分析一下卖方的收益：

 

卖方白赚1万期权费

当9月24日价格低于10万时，买方会不行权，什么都不会发生。此时卖方就白赚1万的期权费。

 

但不管价格跌多少，我们作为卖方最多也只能赚1万。

期权费+行权价-币价=卖出期权最终收益

但当9月24日价格超过10万，买方能从我们手中以低于市价买币，就会行使期权的权力。

 

此时不论市价是20万还是100万，我们都只能卖10万。手头没币的话还得高价买回来再以10万卖出。

 

可见价格涨得越多，卖方亏得也越多，并且亏损上不封顶。

 

 

聪明的同学可能已经发现了，和直接挂单10万卖币一样，卖出看涨期权也能实现10万卖币。

 

假设我们有1个币需要在10万卖出止盈，我们来对比下两种方法的优劣：

10万挂单卖出vs卖出10万的看涨期权

首先假设价格上涨超过10万。

 

第一种方法直接挂单以10万的价格成交，最终收益就是10万。

 

第二种方法卖看涨期权，首先赚到1万的期权费。到期时买方会行权，手中的币也以10万的价格卖出，最终收益就是10+1=11万。

 

由此可见，当价格超过10万时，卖看涨期权在达到10万止盈的同时，还能白赚一笔期权费。

 

当然，价格涨过10万的部分我们就赚不到了。但我们本就计划在10万止盈，这笔收益本亦无缘。

 

再来看看价格低于10万的情况：

不管是跌到5万还是0.1万，直接挂单和卖出看涨期权都没卖出币。

 

但此时，期权的买方不会行使权力，卖出看涨期权可以在保留币的同时白赚一笔期权费，收益依旧比直接挂单多1万。

 

由此可见，不管将来发生任何情况，通过卖出看涨期权都会比直接挂单10万止盈要多赚1万的期权费。我们完全可以使用这个方法代替简单的挂单止盈。

 

 

通过上文，大家理解了用看涨期权逃顶。但实际操作中还有很多需要注意的点，这些细节才是一笔交易成功的关键。

 

首先因为要交易期权，你需要看明白期权的T型报价图：

 

我之前有个视频详细地讲解过T型报价图，有需要的同学可以看视频01:00 - 02:30 的内容 零基础了解期权：看涨期权、看跌期权、T型报价

 

再来看几个需要注意的点：

 

1

期权到期日

 

同一行权价的期权会有多个不同的到期日：

行权价10万，有4个不同的到期日

到期日越远的期权，价格也越高。

 

我们要卖出看涨期权，自然希望价格越高越好。有的同学可能会因此直接卖最远的期权。

 

但实际操作中更好的方法是每个月都卖一次：

 

 

每个月卖一次期权，多卖几个月会比直接卖最远的更赚钱。

 

2

阶梯分批卖出

 

同一到期日的期权会有不同的行权价，并且行权价越高的期权越便宜。

行权价10万的期权卖1万，行权价14万的期权只卖6千

之前讲解都是直接卖10万的看涨期权，但在实际操作中更建议在8.2万、10万和12万的价格分批卖出看涨期权。

这样做的好处是，即使价格涨到8.2万就开始回撤了，你也可以卖出一部分逃顶。

 

或者说价格超过14万，也能吃到10万之后的一波涨幅。

 

3

期权可以随时平仓

 

之前我们一直针对期权的到期日进行分析，但其实不用等到到期日再平仓。

 

期权也可以像币一样实时交易，也有K线，我们可以在价格高的时候卖出期权，价格低了再买回来。

高抛低吸看涨期权

这样做不仅能赚期权差价，还不用承担相应的义务。

 

4

期权不能规避下跌

 

通过卖期权的方式逃顶也是有风险的。

如果比特币的价格不断下跌，你手中的币值也会跟着下跌。

卖出看涨期权只能帮你多赚期权费，并不能规避下跌风险。

 

5

平仓后需要主动卖出

 

期权到期交割后，盈亏都是用比特币结算的，账户中剩余比特币的数量可以按照以下公式计算：

例如到期后，比特币的价格是11万，你的期权账户内会自动扣除一部分比特币，剩余比特币的数量是10/11，大概0.909个。

 

这0.909个比特币的币值就是10万元，你需要主动将这部分比特币卖出才能锁定收益，否则币价下跌会让你蒙受损失。

 

6

防止爆仓

 

通过卖出看涨期权的方法逃顶，一定要将你已经持有的比特币从现货账户转到期权账户。

 

你的期权账户拥有多少币就卖出多少期权，千万不要多卖。

 

如果你只有0.1个比特币却卖了1个比特币的看涨期权，价格稍有上涨，就极有可能爆仓。账户内放1个比特币，不管价格怎么上涨，你都不会爆仓。

 

关于本文如果还有其它不明白的地方，可以加我微信xbx1717沟通。