远月高升水迭加港口高库存，甲醇偏空预期难改

　　6日，甲醇期货主力合约1909先抑后扬，探低至近期低点2040附近之后减仓回升，尾盘小幅收跌。业内人士表示，甲醇制烯烃盘面利润持续升高且近期甲醇内地开工率下降，令近月在前低附近略有支撑；但在远月合约的高升水结构以及港口高库存压制下，甲醇中期或继续维持偏空趋势。

　　受需求端拖累，7月国内甲醇市场整体表现疲软。截至7月末，国内甲醇期货主力合约价格和多地现货价格先后刷新2016年8月底以来新低。金联创甲醇团队分析称，该阶段产业供需格局持续性弱化是造成甲醇行情大幅下挫的关键，尽管义马事故使得河南甲醇供应量有所缩减，但相比之下，下游需求端缩量对价格的驱动更明显。

　　不过，伴随着甲醇价格走低，国内甲醇开工率也出现明显下降。据金联创统计，2019年7月中国甲醇企业月均开工在67.41%，较6月下滑1.54个百分点。其中7月上旬行业整体围绕在67.24%至68.59%；中下旬受部分装置检修影响，甲醇开工率进一步降至66.35%-67.54%。隆众资讯的统计数据显示，上周(截至8月2日的当周)国内甲醇企业产量约为122.17万吨，开工率为69.05%，环比降1.85%。对此，瑞达期货化工小组分析称，由于近期甲醇生产利润明显被压缩且部分地区已经出现亏损，从而导致近期内地甲醇产量有所下降。

　　此外，内地部分现货市场近期也呈现成交好转，价格小幅推涨。本周初，有现货人士反应，西北本周指导价止跌回涨70元/吨左右。据新能(天津)能源有限公司策略主管王笑天介绍，上周内地在关中供应缩量、下游空头回补支撑下拿货气氛积极，本周西北大概率上推。

　　后市来看，瑞达期货进一步指出，从需求来看，近期甲醇制烯烃盘面利润持续升高，有利于后期MTO装置的运行和新装置投产进度。但国际装置整体开工情况较好，甲醇进口仍有增加的预期，港口库存持续走高，后期国内供应压力依然明显。

　　“尽管盘面屡创新低后继续向下的边际在收窄，但反弹的驱动目前看不到，甲醇市场一直存在的核心矛盾还没有解决或出现解决的迹象。港口价格无论期货涨跌基差都不动，而盘面月间价差也不回归，说明偏空趋势不改。”王笑天补充称。据统计，7月以来，甲醇远月2001合约和近月1909合约的价差始终保持在每吨100元至150元的范围内。

　　“库存问题解决不了，甲醇09合约上的空头就比较稳，而远月空头还可以移仓。”王笑天对新华财经表示。后期平衡表的改善要寄希望于9月后的需求恢复，或是工厂的主动减产。但这些迹象出现前暂时对甲醇价格只能继续维持偏空的预期。