价值投资
1.简介
经济发展、政府超发货币
2.价投三基石
内在价值（未来价值的现值）、安全边际（0.5买1块内在价值股票）、市场先生(价格稳定)
3.价投在海外实践
巴菲特、格雷厄姆
4.价投在中国的实践
5.分析框架
一眼胖瘦、长期持有
要点：商业模式（怎么赚钱，创造了什么价值）、产品特性（分析行业公司、推演未来必备）、股权结构、行业分析（市场空间及预测、产业链地位、竞争格局加剧、国际对标、未来趋势）竞争优势及推演（各种优势，能否维持长期优势）、公司历程、财务分析、盈利预测估值、投资建议、基本面分析（景气度、趋势、方向）、市场分析（赚谁的钱、如何赚钱、大家在担忧什么、市场情绪位置及方向）
6.价投的自我修养
入门（找容易看懂的行业、读财报、研报、养成框架）
多读书
底稿撰写
第一章 目的
1.1 目的性
1.2 底稿完成步骤 （问题清单始终贯穿底稿制作始终）
1整理行业/公司的基础财务数据、经营数据。
2对数据进行趋势性对比和分析「纵向比较 横向比较（与历史情况相比 过去3-5年 大节点 是否存在重组 新产品研发 如何影响 影响是否可以持续 经营性现金流于净利润反向变动 ）」
3完成公司的估值环节 未来3-5年业绩
4梳理问题清单，查缺补漏：研报年报问题归纳汇总
1.3 底稿要求
格式要求：1所有图表注明出处2低稿制作精美内容详实3体现作者的独立思维
第二章 数据来源
wind数据库，
第三章 底稿组成部分—行业底稿
3.1行业范畴
1. 行业基本情况（细分领域、产品类型）
2. 行业回溯 （行业发展历程、关键数据、行业特点）
3. 发展现状 （国内外竞争格局、行业商业模式、产业链）
4. 未来趋势 （行业空间、实现路径、具有潜力的细分行业）
5. 公司估值 （板块中推荐的公司及估值）
内容要求：细分行业的总体情况、细分行业特征、研究领域在行业中的发展机会
3.3 行业基本情况—行业发展现状
参考行业龙头
第四章 公司底稿
4.1 公司基本情况
公司业务情况、发展历程（结合股价）、股权结构（分析持股情况、持股动机、意向）
4.2 财务数据
收入、利润（IS）；分产品主营业务收入、期间费用（管理、财务、销售费用，费用具体变动对公司净利润水平影响）、BS、CFS
IS：收入、利润情况（收入增速、毛利率增速）
应收帐款和存货、商誉、资金成本、股权大股东是否解禁、现金流（经营性 投资（用在哪里） 融资）、经营性净现金流/销售收入（现金流增量，偏好现金流充裕的公司）、收入和利润构成（将主营业务按业务进行分拆，用于分析各板块的毛利率和收入）、期间费用（销售费用决定公司对产品推介的决心，如果波动较大可能预示公司销售策略的转变，财务费用占比过高可能说明财务占比较差，研发费用高一些更合理）
4.3 公司/行业业务板块（经营数据）
业务分拆，怎么改善，背后逻辑，销售模式，生产模式，采购模式
将公司业务板块构成进行拆分，业务构成和商业模式「生产（以销定产）、采购（上游原材料，上游一般周期性较强，上游成本提升）、销售（下游，定价权如何，毛利润越高定价能力可能较强）」，产能利用率，供应量如何。
4.4 子公司构成，对外投资（收入、净利润情况）
通过子公司判断母公司（竞争情况）、重点趋势变化，子公司分析梳理来自三方公告
4.5 公司估值
公司各板块拆分，对利润表分析，基本面，PE、EPS（PE低、EPS高）
公司估值 （业绩（基本面）和市场情绪），基本面好，增长稳定，pe较低——公司可能被低估
1收入毛利润情况（各板块）
2归母净例如/总股本——eps——pe