投行班1期-2.1-张杰

1.1 IPO的内涵及企业IPO的意义

一级市场：发行市场、IPO后的市场

二级市场：交易市场（股票交易）

直接融资：不通过中介直接从投资者融资，如IPO

间接融资：通过银行融资

IPO：首次公开发行 并 上市

      首次：非首次为再融资-分开发行、配股、可转债

      公开：向不特定对象发行。或特定对象超高200人（直接股东、间接股东）

      上市：登陆沪深A股市场（3500+公司，非新三板

IPO对企业的价值

    a. 投资价值的发现

        市场定价；高流动性

    b. 融资工具多样：许多融资渠道跟公司知名度、信誉关联

    c. 企业结构合法规范，信息透明（年报）

投行职责：平衡监管力量和企业诉求

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1.2 IPO的法规体系及主要规定

两大法规：公司法 证券法

IPO核心法规：首发管理办法(主板、创业板)、创业板首发管理办法 （沪深交易所股票上市规则）

其它设计法规：工商、税务、环保、土地、公募基金、社保、外汇、发改

深交所多了中小板和创业板

（创业板）首发管理办法：经验持续三年-36月（一般为3个完整年度）

净利润：扣除非经常性损益前后数底

发行后股本不超过4亿，发行不低于25%

发行后股本超过4亿，发行不低于10%

创业板-主营一种业务：占总业务收入70%以上

尽量远高于最低指标

董事高管无重大变化：看对公司的贡献

合法：受行政处罚可以，但情节不能严重（向相关部门开具证明）

同业竞争：公司和它的控股股东控制的其他企业不能是同行业

IPO会计文件：一大四小

    一大：3年一期审计报告

    四小鉴证报告：无保留结论内控、非经常损益、纳税、原报和申报表差异比较表

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1.3 IPO中介机构与职责

三大IPO中介机构：保荐&主承销(发行5000万上-两家以上的承销团)、律师、审计

第二层级中介：资产评估、财经公关

改制辅导：例如有限责任公司->股份公司

律师：法律意见书（符不符合发行条件）；律师工作报告（尽调）

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1.4 IPO流程

一. 改制及辅导：规范

上市辅导3个月：从辅导备案给证监局到打算申报材料前

申报材料：招股说明书、律师两个报告、一大四小、营业执照公司章程...

尽调、规范贯穿整个IPO过程

辅导验收：证监会派人来发行现场考核

二. 申报审核：反馈沟通

初审->发审会

三. 发行上市：

发行市盈率不能超过23倍

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1.5 尽调

行业尽调、法务尽调、财务尽调