2018-06-11 “珠海银隆”IPO叫停，董阿姨能够力挽狂澜？

【事件】

继珠海银隆在多地生产线被曝出停产之后，日前有消息称，珠海银隆的上市之路也已经悄然终止。知情人士透露：目前银隆的问题已经蔓延到整个供应链和资金链，很多银隆的供应链都欠下了大量债务。在上市落空后，银隆的新资金来源通道难以打通。如若董明珠不能持续为其‘输血’，银隆将面临此前高度扩张留下的巨额资金缺口。（证券日报）

【观点】

为了推动珠海银隆的发展，董明珠可以说既出钱，又出人，还带上了自己在政商界的人脉关系。资料显示，董明珠今年已经64岁，已经过了国家规定的退休年龄。2016年10月，珠海市国资委免去董明珠格力集团董事长职务。那么，今年6月底，董明珠也很可能能当不成格力电器董事长。所以，小星认为此次珠海银隆的投资为何在董明珠入股后大肆疯狂扩张，很有可能跟董阿姨想趁着未从格力电器董事长位置退下来还能发挥点余热为自己的退休先铺好路。业内人士认为，造成珠海银隆当前经营困顿的主要原因，一方面，珠海银隆在多地兴建项目，所需资金太多；另一方面，珠海银隆本身营收及利润相对较低，珠海银隆在资金储备与投入上相当不匹配。所以，这就不难理解珠海银隆未何2017年营收仅为87.52亿元，净利润仅为2.68亿元，而急于规划投资规模接近700亿元。小星只想说一句，凡事过犹不及。

而在新能源汽车规模上，2017年珠海银隆的电动车客车实际销量仅为3355辆。在过去三年实现高速增长，主要是因为国家对新能源领域的补贴。自今年年初开始，有关珠海银隆的负面新闻就不断出现，先是在年初被媒体曝出拖欠供应商货款12亿元，随后珠海银隆的工厂陆续出现生产停滞的现象。

如今，珠海银隆停止IPO，无法从资本市场募集更多资金，董明珠的造车计划又该如何进行？我们拭目以待。

【链接】

2016年8月，格力电器发布公告，公司出资130亿元收购珠海银隆100%股权。为了在收购完成之后有足够的资金开展轰轰烈烈的造车计划，格力电器还募集特定配套资金不超过97亿元，为后续发展提供源源不断的资金支持。但是，在当年10月的临时股东大会上，格力电器这一收购计划被一众股东否定。

尽管如此，格力电器董事长董明珠的“造车计划”并没有终结。当年12月，董明珠拉来王健林、刘强东，以及中集集团和燕赵金汇基金，共投入30亿元取得了22.4%的股权。 其中，燕赵汇金持股3个月，就把股权悉数转给了董明珠，让董明珠的占比达到17.5%，成为银隆的第二大股东。在这一过程中，董明珠累计为珠海银隆投入了近20亿元。

资料显示，自2016年12月开始，珠海银隆在新能源领域开始大肆扩张，在短短一年时间，先后在成都、兰州、天津、南京、攀枝花、洛阳及珠海本部投资多个新能源产业园，规划投资规模接近700亿元。与此同时，珠海银隆自身营收并不能满足对外投资需求。数据显示，2017年珠海银隆的营收为87.52亿元，净利润仅为2.68亿元，与2016年同期相比下降近70%。而在新能源汽车规模上，2017年珠海银隆的电动车客车实际销量仅为3355辆。另有数据显示，在2015年-2016年期间，珠海银隆的营收分别为38.62亿元以及78.98亿元，而净利润则分别4.16亿元及8.36亿元。

珠海银隆之所以能在过去三年实现如此高速增长，主要是因为国家对新能源领域的补贴，珠海银隆的营收和利润都非常依赖政府补贴。随着中央及地方两级政府对新能源汽车的补贴逐渐退坡，珠海银隆的利润开始下降。

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