如何做一个聪明的投资者

每周一本书，这周和大家一起来读《聪明的投资者》。

这本书比较厚，计划用两周时间来读。
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作者，本杰明·格雷厄姆，20世纪最伟大的投资顾问。也是我们耳熟能详的股神巴菲特的老师。巴菲特曾经说过，“在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液。”

股神对于这本书的评价也是极高的，“有史以来，关于投资的最佳著作”。

什么才是聪明的投资者？

这里的聪明并不是说智商要多高，获得的学历有多高；而是指有耐心，有约束，并渴望学习，还能驾驭自己的情绪，并进行自我反思的投资者。

巴菲特的序言说：“要一生成功，并不需要有天才般的超高智商，也不需要神人般的非凡商业洞察力，更不需要独有的内幕消息。要一生投资成功，只需要两个因素——有一个正确合理的思考框架让你能够做出正确的投资决策；有一种能力让你控制住自己的情绪以避免情绪破坏这个思考框架。”

格雷厄姆分别为防御型投资者和激进型投资者给出了正确合理的思考框架。

格雷厄姆将防御型投资者定义为关心资金安全同时又不想多花时间和精力的人；激进型投资者指愿意投入更多的精力、进行大量的研究，期望获取比防御型投资者更好的收益。

对于防御型投资者，格雷厄姆给出了两种策略：

将其资金分散投资于高等级的债券和高等级的普通股。

根据自己的实际情况配置好投资债券和普通股的比例，其中股票的投资比例应在25%~75%之间。

一旦你确定了资产配置的最终比例，就不要轻易改动，既不要因为股市的上涨而加大其投资比例，也不要因为其下跌而更多地卖出。

每6个月或者每年进行一次调整，维持这个比例。

定投指数基金，每月将可结余资金的60%投资于本国的指数基金，20%投资于外国股票指数基金，还有20%投资于债券市场指数基金。

这样就可以囊括全球市场。当市场下跌时，会比前一月买入更多的份额；当市场上涨时，买入的份额就会少于前一个月。

一旦你以指数基金为核心，建立起一个具有永久性且自动导航式的投资组合，你就能够在面对所有相关市场的问题时，你可以理直气壮地的回答：“我不知道，也不在乎”

你不用在乎股票和债券哪个收益更好，不用在乎本国市场和国外市场哪个更火热，因为不管哪个市场或证券表现更好，你都能从中获利；而表现不好的那一方，你会以较低的价格买进更多的份额。

有时候承认自己的无知，反而是最明智的选择。

对于积极型投资者，格雷厄姆认为其投资策略应该与防御型投资者基本相同，即以合理的价格，将其资金分别投资高等级债券和高等级普通股。除此之外，他还会把一部分资金投入其他种类的证券，但每一笔投资，都必须有充分的依据。

也就是说可以拿出一部分钱做更大胆的常识，博取更高的收益，同时也会承担更大的风险。

对于普通股的投资，格雷厄姆给出了三个方向：不太受欢迎的大公司、被严重低估的便宜货股票、大企业对小公司的收购等特殊情况或“破产债务重组”股票套利。

不管是哪种策略都需要投资者花大量的时间和精力去研究、分析。

关于情绪的控制，最好的例子就是如何看待牛市和熊市了。在牛市的时候，不会因为情绪高昂加大投资，聪明的投资者会认识到随着股价的走高，风险也在加大；遭遇熊市时，也不会盲目跟随他人抛售手里的股票，相反会欢迎熊市（只要你手上持有足够应付日常生活所需的资金），趁机买入更多的份额。

所以尽管现在行情不好，也许并不是一个坏消息，反而是一个相当安全和理性的财富积累时期。当然前提是，你手上的资金足够支持你的等待（这个等待有可能很漫长，所以投资一定要用闲钱），最后你还需要足够的耐心。