计算机到期收益率公式,可转债的小知识3：到期收益率 vs 单利收益率 有朋友问：亚药债目前96.8，税前收益率3.93%. 如果简单按照单利计算3.65%，表格中的3.92%的含义是指年化收... -...

来源：雪球App，作者： 宁稳网，(https://xueqiu.com/3485313559/130310332)

有朋友问：亚药债目前96.8，税前收益率3.93%. 如果简单按照单利计算3.65%，表格中的3.92%的含义是指年化收益率呢？还是指到期收益率？

答：债券收益率的专业算法都是用到期收益率(本身就是年化的收益率)，我们都是用的这个概念，而不去算单利收益。

下面简单讲讲为什么要用到期收益率而不是单利收益率：

亚药转债各期利息：0.3，0.5，1，1.5，1.8，2，到期还本(不含息)：113 本息共120.1，到期日期：2025-04-02 剩余5.69年。

网友所谓的单利是指：总利息20.1/5.69年*/现价96.8=3.65%。这里到期收益率3.93%略高于单利收益率。到期收益率(YTM, yield to maturity)的算法是贴现方法：

债券价格=第1年票面利息1/(1+到期收益率)+第2年票面利息1/(1+到期收益率)^2+...+第n年票面利息1/(1+到期收益率)^n+第n年到期还本/(1+到期收益率)^n

以上公式计算到期收益率需要用计算机程序迭代法实现，或者用Excel的IRR或者XIRR方法实现。

为什么要用到期收益率呢？因为到期收益率是一种复利收益率，考虑了利息再投资的收益，而单利收益没有考虑利息再投资的收益，所以看到这里到期收益率略高于单利收益率。

所谓利息再投资，是指第一年派息后，这些利息并不是放在手上不动，而是会再次拿来投资，所以这些利息也会产生利息，这些收益也要考虑进来。如果把这些利息的利息也考虑进来，那么投资亚药转债，最后的利息收入，就不仅仅是120.1了，而是要大于这个数字。上面的公式中的^n，就是复利计算方式的体现。

到期收益率还隐含了一个假设，就是这些收到的利息，会以相同的到期收益率进行再投资。这个假设有其不合理的地方，但这个对于初学者就不要去深究了。目前为止，到期收益率是债券专业投资人士参考的最主要的指标。