零跑汽车上半年表现亮眼，全域自研能力加持下业绩高速增长

撰稿 | 多客
来源 | 贝多财经

9月29日，零跑汽车正式于港交所上市，是港股市场今年规模最大的IPO之一。上市后的零跑汽车不仅成为继蔚来、小鹏与理想汽车之后第四家成功登陆港股的新势力品牌，也是第一家直接在港交所上市的造车新势力。

之所以这样说，是因为零跑汽车区别于仅经历境外审核上市的蔚小理三家，零跑系历经境内和境外监管机构的双重验证后成功登陆港交所。

近年来零跑汽车的业绩可谓有目共睹。就拿最直观的销量为例，零跑成立初期可以用名不见经传来形容，但如今，零跑已经跻身中国第四大新兴电动汽车公司，今年七月起，零跑销量开始反超“蔚小理”，今年1月至8月总销量已超越蔚来与理想。新势力汽车“蔚小理”三足鼎立的局面正在打破，零跑已经跻身新势力车企第一梯队，品牌力持续向上。

尽管如此，任何品牌的发展都不是一帆风顺的。零跑科技虽然此次港股上市开盘即遭破发，但确乎也是受到投资环境整体下行的拖累，今年以来蔚小理股价也均出现了大幅下滑，投资者应关注长期发展价值，短期的利好利差波动不应成为衡量企业价值的核心指标。

对此，零跑汽车创始人、董事长朱江明表示，“现在并不是最佳的上市节点。我们不在乎当下的时间段，更关心如何快速拿到我们的市场份额，我们更注重长跑。”

上市后的第二个交易日（9月30日），紧接敲钟上市开门之际，零跑汽车发布上市后的首个中期报告，并以多方面亮眼的财务表现向市场展现出长期发展价值。报告显示，零跑汽车2022年上半年的收入同比增长约五倍，毛利率大幅优化，且持续加码对研发的投入。

瞄准长期发展、逆势而上，零跑汽车赢在哪里？

业绩保持高增态势，底气十足

公开资料显示，零跑汽车成立于2015年12月，主要聚焦价格介于15万元至30万元的中国中高端主流新能源汽车市场，虽成立时间并不算长，但业绩呈“井喷”态势，营收规模屡创新高。

2019年、2020年和2021年，零跑汽车的收入分别约为1.17亿元、6.31亿元和31.32亿元，复合年增长率为417.48％。2022年上半年，零跑汽车实现营业收入50.82亿元，较2021年同期的8.77亿元暴涨479.4%，继续保持高速增长，远远超过去年全年收入水平。

再看盈利能力，与总收入水平的“大跃进”式暴涨步调一致，零跑上半年毛利率改善同样幅度喜人。与上述收入数据同期，零跑汽车毛利率分别为-95.7%、-50.6%、-44.3%和-26.0%。在新势力车企尚普遍处在亏损状态的情况下，零跑2022年上半年毛利率再次翻倍提升，从上年同期的-52.1%大幅改善至26%。

业绩持续高速增长，反映出零跑汽车运营效率随规模经济扩大而提高，当然也归因于产品组合的变动，尤其是C11的销售额贡献增加。值得一提的是，今年上半年在疫情导致供应链紧缺、行业供应成本加大等大背景下，零跑汽车的发展速率仍能保持如此高的水平，实属难能可贵。

对此，零跑汽车高级副总裁兼董事会秘书敬华表示，“公司上半年销量和毛利都获得了大幅增长，全域自研的规模效应被显著放大。未来随着规模快速增长，销量和毛利都会有更好的表现。”

具备全域自研能力，成功基础

根据弗若斯特沙利文资料显示，零跑汽车是中国目前唯一一家具有全域自主研发能力的新兴电动汽车公司，亦是中国垂直整合程度最高的新兴电动汽车公司，实现了智能电动汽车所有核心系统和电子部件的自主研发设计与生产制造，并成功打造了智能动力系统(Leapmotor Power)、自动驾驶系统(Leapmotor Pilot)及智能座舱系统(Leapmotor OS)，竞争实力凸显。

截至目前，零跑汽车拥有1617项与自研技术（电驱、电池系统及自动驾驶等技术）相关的专利及专利申请，其中161项与电驱技术相关，169项与电池系统有关，研发能力显著，其中C11B水冷电驱系统更是获评为“中国心”2021年度十佳新能源汽车动力系统。

研发，零跑汽车正锐意进取，继往开来。

2019年、2020年和2021年，零跑汽车的研发投入分别为3.58亿、2.89亿及7.40亿，三年总计投入约14亿元。据2022年上半年财报显示，零跑汽车的研发开支由上年同期的2.591亿元增加103.2%至5.264亿元，为长远发展提供了有力支撑。

不仅如此，根据募资计划，零跑科技还将本次上市募资净额中的40.0%，约24.23亿港元用于研发，包括拓展智能电动汽车组合、招聘更多研发人员、为先进汽车智能技术的开发提供资金及改进电动化技术。

后续研发的持续加大投入，可预见将为后续零跑汽车带来更多越级竞争的产品力为后续长期发展打下坚实的基础。

品牌力持续向上，市场认可

从市场数据来看，不得不说，零跑汽车迎合了主流消费市场的需要，在全域自研加持下，品牌力持续向上。

成立至今，零跑汽车已发布四款车型，分别是2019年1月的零跑S01，2020年5月的零跑T03，2021年9月的纯电SUV零跑C11，以及今年9月28日正式上市的大型轿车零跑C01。

零跑C01作为全球首款搭载CTC技术的量产车型，主打高性能、高性价比。零跑汽车通过C01冲向豪华电动轿车新征程，意图在于使品牌从低端低价多销向豪华高溢价转变。不过，豪华之旅不可能仅仅是价格的提升。除了一系列的豪华配置、智能科技，零跑汽车的信心还包括上涨的销量态势。

以C01车型为例，自宣布预售起便受到市场端的狂热追捧，开启预售4小时订单达到20764份。9月21日，C01预售订单量已突破十万辆；从9月28日C01正式上市开始，订单将依次释放，逐步进入批量交付阶段。

2020年、2021年和今年上半年，零跑汽车分别共计交付8050辆、43748辆和51994辆，分别同比增长676.3%、443.5%和265.3%。202年1-8月，零跑汽车累计交付新车76563辆，同比增长222.8%，更是超过“蔚小理”，站稳造车新势力第一阵营。

截至今年7月31日，零跑汽车在全国范围内拥有443家销售及服务门店，覆盖151个城市。

除了布局中国，零跑汽车还将目光投向了海外。今年9月初，首批零跑T03车型正式出口至以色列，进军海外市场，迈出了零跑汽车全球化进程的第一步。作为零跑汽车首款出口车型，零跑T03已通过了欧盟整车形式认证，并获得了欧洲市场的销售许可，可在所有欧盟国家内上牌注册。

这丰硕的业绩，体现的不仅仅是零跑汽车品牌向上策略的究极竞争力，更是市场的认可。

知名投资机构加持，未来可期

纵观零跑汽车融资历程，各路明星投资机构涌现，阵容豪华。

本次IPO之前，零跑汽车已获得包括红杉中国、红杉智盛、上海电气香港、金华与轩、中金滨创等明星投资机构的入股。

其中，红杉中国作为中国顶尖的风投公司，是零跑科技除原始股东以外首个投资方，并对其进行二轮跟投。值得一提的是，零跑科技也是首个获得红杉中国领投的新能源汽车公司，更有甚者，就连红杉资本全球执行合伙人沈南鹏亲自出席零跑科技融资签约仪式，为零跑科技站台。

此外，9月22日，北京银行与零跑汽车签订全面合作框架协议，通过本次签约合作，北京银行将向零跑科技提供不低于50亿元意向授信支持，推进加深在全域自研、垂直整合、智能制造等领域的金融深度合作，充分体现出金融机构对零跑的信任与预期。

不仅如此，零跑汽车的股东名单里还出现了不少超级牛散的身影。

背靠身价400亿超级牛散王孝安的舟山灏海持有零跑汽车2056.69万股，持股比例2.03%。无独有偶，素有期货圈“东邪”之称的私募大佬葛卫东也押宝零跑汽车，持有零跑汽车1834.42万股，持股比例1.81%。

获各路资本热捧无疑是对零跑科技长期价值的强有力背书，反映了资本对于零跑未来发展潜力的长期看好，客观上也有利于零跑上市后的股价表现。

正如前文所说，一个公司的发展不应以一时成败论英雄。业绩高速增长、全域自研能力、品牌力持续向上以及知名投资机构构筑的强劲实力必将护航零跑汽车，未来一路破风前行，持续为用户的出行和生活创造最大价值。