零跑汽车股价终于盼来了期望

近期零跑股价上涨，给其它汽车产业带来了危机。

9月29日，零跑汽车作为第四位登陆港股的新势力车企，终于胜利敲钟。但是，紧接着等待零跑的却是刷新新势力纪录的开盘破发。

继开盘首日暴跌33%之后，9月30日收盘，零跑股价直接腰斩至24.8港元每股，相比发行价跌幅达到48.3%，总市值溃缩至283.39亿港元（约合256亿元），两天累计蒸发市值319亿元，相比一年前的小鹏理想，惨淡不是一丁半点。

销量是冲上去了，钟也敲了，但是零跑不仅没能得到资本的热捧，反而遭遇了一片冷嘲，零跑企图借助资本市场捞金的美梦还没开始就已经预示着要破碎。

不过，更让人恐慌的是，破碎的或许不只是零跑自己的美梦。

其实，无论从宏观还是微观的角度看，零跑上市破发，早已是意料之内了。

从宏观的角度看，正如朱江明自己所说：“确实不是一个很好的时间段，因为全球形势动荡，处在下行通道。”

早在零跑上市之前，资本市场对于造车新势力的热情早已退烧。

去年小鹏和理想登陆港股同样遭遇了破发，2022年以来，“蔚小理”股价持续下滑，就连比亚迪也迎来了巴菲特历史性的减持，同时，过去两年持续火热的新能源汽车上游供应链标的，如今在资本市场也失去了光芒。

零跑自然也不会好过。虽然从三月提交招股书到九月底正式敲钟，跑步赴港的零跑看似一路坦途，但有业内消息指出，零跑汽车原计划筹资15亿美元，但是由于投资者反应冷淡，最后被迫将IPO规模压缩至8亿美元，而最终募资净额仅为60.57亿港元（约合54.7亿元）

从被迫压缩的IPO规模来看，市场的态度已经明显回归了理性。

从微观的角度来看，零跑今年持续上量并且一度冲上新势力月度销冠的销量表现，确实让不少吃瓜群众大为震惊。

但是明眼人一看就知道，对于负毛利的零跑而言，销量越高，往往意味着越严峻的亏损。

众所周知，目前零跑走的仍然是低价高配的路线，2020年和2021年单车均价分别为7.84万和7.16万（T03为主），到22年Q1的9.22万，单车均价虽然有所提升，但是尚未突破十万，而最终导致的结果就是在全球原材料价格频繁波动的局面下，成本压力高于蔚小理等定位更高的友商。从毛利率来看，2019-2021年间，零跑毛利率分别为-95.7％、-50.6％和-44.4％，到今年第一季度，毛利率为-25.21％，虽然有所改善，但仍然处于负值。更要命的是，在销售成本中，原材料及耗材成本的占比还在一直上涨。

相较之下，蔚小理已经在2020年三季度前集体实现了毛利率转正。

招股书数据还显示，2019年至2022年3月，零跑汽车分别实现1.17亿、6.31亿、31.32亿和19.92亿元营收，累计营收48.72亿元；但是，三年累计亏损却达到了55.41亿元。

至今，零跑除了终端销量翻番外，给许多商家带来了危机。