这条投资经验价值七位数，但今天免费

下班之后，刷了一下朋友圈，10条里有3条是关于股市的，再点开证券软件看了一眼，一下跌了5%！心想，这下多开心啊，心仪的股票和基金又便宜了，市井记赶紧上来给大家码个字，认真讨论一下在股市大跌的情况下，应该怎么办？且听市井记娓娓道来。

上两周加上今天一共8个交易日里，只有一天是涨的，其余的六天都是跌。而今天，更是因为特朗普的一句话，让股市跌了5%。在2019年里，这是第一次见的，上证指数从3200点一直跌到了2900点，下跌幅度高达9.3%。

而在近两周的时间里，身边的朋友、微博或者朋友圈，都已经出现了恐慌的情绪。诸如“巴菲特：我要投中国市场；特朗普：报我名字能打折 ”等，这种感觉仿佛又将要回到18年10月的时候。

先别着急，接下来我引用巴菲特说过的三句话让大家明白我在开头说的话：心仪的股票和基金又便宜了。由于时间仓促，以后有机会市井记再跟大家谈谈这三句话的深度分析。这三句话分别是：股市不可预测，只能利用；长期看，市场只会走一个方向；回调和恐慌是最好的机会。

1、股市不可预测，只能利用

巴菲特的其中一个老师格雷厄姆提出过一个市场先生的寓言故事，寓言故事说的是：“设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易，每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格，市场先生的情绪很不稳定，因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格，其他日子，市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难，报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点，他不介意被人冷落，如果市场先生所说的话被人忽略了，他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价，而不是他的智慧，如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。”

今天我给你换个说法，假设你家旁边有一片种苹果树的农场。每一个工作日，农场的主人都会跑过来告诉你一个报价，有时候很高，有时候很低。不管是高是低，他每天都是乐滋滋的，该吃吃该喝喝，丝毫不会受你的动作干扰。我们不能预测他每一天的报价是高是低，但是我们可以利用他的报价，只要比我们预期低，我们买到就是赚到。

假设农场每年产出的果子价值1万块钱，那么按照我们国家无风险收益4%的话，农场主人出价25万是合理的（市盈率=市值/盈利；4%收益率相当于25倍PE）。当然，都说了是国家的无风险收益，一旦农场遇到天气等问题，不可控因素导致在某些年份里，农场的收成不佳，这个时候傻子都知道宁愿把25万用来买国债都比买农场划算。

如果农场主人出价20万，你可以不理他，因为20万没有便宜很多，还需要承担天气等不可抗逆因素的风险。但某一天，农场主人出价10万，只要10万，就能享受每年1万的收益，收益率高达10%。这时候，就是我们出手购入的时候。一旦买入，忘记你10万的支付费用，因为你的成本和25万国债的收益是等价的，接下来不管跌到多少钱，你都不要觉得恐慌，你要关注的是农场的产出，而不是主人的报价，这是低估时的解决办法。

三年之后，你发现农场的收益变成了三万，是你刚买的三倍，而农场的报价从10万变成了75万，这个时候要不要卖呢？答案是不卖。因为75万放到国债，收益率还是3万（75*4%=3）。一旦农场主人开价150万，这个时候就可以卖了，因为150万放到国债，收益率是6万（150*4%=6），比农场的收益率高，这是高估时的解决办法。

2、长期看，市场只会走一个方向

只要我们把时间拉长，市场只会走一个方向。从上证刚开始的100点，到现在的2900点，其他国家或地区同样如此。

这归功于我们全世界的经济是一直上升的，好的公司总能生产出好的产品，好的服务，赚取更多的利润。而我们买的股票，代表着的是部分企所有权，企业的资产增加，回报率也相应提高，最后导致人们买入股票，因此推动着股票价格的上涨。

为什么人们都会买入股票？这是因为资本是逐利的，认真想想，银行随便发行一个年化收益6%的理财产品，一天之内就会被抢光的现象，这个道理是一样的。（关于资本逐利，以后有机会再谈谈）

3、回调和恐慌是最好的机会

回到刚刚农场的话题，一旦你购买农场的价格高于25万，那么在购买那一刻，你就买贵了，因为你的成本和无风险收益的国债是等价的。只有等到愿意付更高价的傻子接手你的农场，你才能脱手。讲到这里，你也应该知道，目前市场的情况就是这样，价格越贵，买的人越多，直到最后一个买家买完之后，价格就会崩下来。

是不是永远找不到这样的机会呢？不是的。你永远不知道人性是多么的贪婪，正如恐惧一样。投资是反人性的，并且要充满耐性。正如孙子兵法宣扬的道理一样，我们要找的不是战胜之法，而是不战之法，还没开始打战，我们已经赢了，这是我们在市场里需要做的。也只有在价格回调和市场恐慌的时候，才能找得到报价10万的农场。

这篇文章不会直接告诉你六位数的代码，但是能从根本上让你回到投资的正途，希望你能从中体验到真正的投资乐趣。

公众号：市井记

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