2021-02-28

近日，大洋彼岸一位97岁老人在股东大会屡出金句。此人是美国投资家沃伦•巴菲特的黄金搭档、伯克希尔•哈撒韦公司的副主席--查理•芒格。现摘出其本次股东大会经典语录以飨读者。

1、在我数十年的投资生涯中见证了太多的市场疯狂，我的应对方式就是静观其变——这也正是投资者应该采取的方式。但是很多投资者会拥向人潮，购买股票，加入狂欢，甚至不惜加杠杆，这和赌博没什么两样。对于赌博，就像一首诗的结尾所说的：“你应该学会克制，但我知道你不会听从我的建议。”

2、云端化是一个高速增长的领域，这对我们来说是一个好消息，但是坏消息是谁也不知道最后谁会胜出。

3、我不认为美国国库券有泡沫存在，在低利率下，我不认为它是一项好的投资品种，但我不认为美国国债有什么大问题。 

4、我认为在总体市盈率这么高的情况下，持有股票的人都希望利率保持低水平。现在市场对于好公司给出比平时更高的估值并不算匪夷所思，但是最终人们不会因为在市场狂热时期买了高市盈率的股票而致富。

5、价值投资永远不会过时。价值投资就是在你买入股票时永远关注它是否能带来更多价值。

6、我认为找到4、5只稳定赚钱的股票比起找到100只赚钱的股票要简单的多。我知道很多人说持股多体现了分散投资的理念，但有时我不认为这是分散投资，我称之为“恶化投资”。对我来说，持有2、3只更加熟悉的股票让我感到更加舒适。

7、我不认为比特币会成为世界通行的交易媒介，它只不过是一种人造的黄金替代品。

8、比亚迪在中国的汽车产业链从燃油到新能源转型过程中处在有利地位。其实我也很少持有像比亚迪这样估值高到让人血脉贲张的公司，对于选择持有比亚迪，我也还没有形成体系，也还在不断学习。我们会遵从内心的真实想法，继续持有。

9、其实我常常会犯错，回顾这些错，我也常常想，如果当时做了相反的决定就好了，但是犯错是无法避免的。我觉得我很幸运，在投资生涯的前期就找到了包括checklist复盘在内的很多投资方法，我建议其他人也遵循我的一些方法。

10、我很早就发现萨尔兹曼可以做到他想做的一切事情，当Daily Journal的前任CEO去世时，萨尔兹曼还在律师事务所工作，我们当时想让他来掌管 Daily Journal，他说他对纸媒业务一无所知，但我们看重的是他的能力，认为他一定能够胜任。萨尔兹曼果然没有辜负我们的期望，上任后的每一个决策都非常出色，这就是我们对待人才的方式。

11、巨石强森曾说他不知道虱子和跳蚤哪个更糟，我也不知道特斯拉和比特币的市值哪个更糟。

12、我认为比亚迪不太可能被国有化。我觉得中国调控经济的方法非常精明，比我们做的好多了，他们也取得了不错的成果，我觉得这样的趋势会持续下去。

13、在糟糕的外部环境下，我们都想拯救经济，政府也已经采取了几乎所有切实可行的方式，最后被加大的贫富差距是一个刺激政策的副产物，而不是政策制定者的主观意愿。

14、开始学习商科之前，应该首先研究资本主义的历史，包括它是为什么、怎么运作的。

15、我认为心理学是必须要学的，并不是只了解一些习惯，而是要把心理学的知识和其他的知识结合起来，这样才能有更深的认知。

感悟：

牛年开市以来，A股迎来了一波回撤。流动性收紧预期下，2021年如何避开几个重大回撤，与市场共舞，将是投资者面临的重大挑战。不断学习，遵循内心真实想法，避开高估值资产的泡沫，追逐长期业绩的稳健增长，寻找属于自己的“checklist复盘投资法”。颠簸与回撤、波峰与波谷，让它存在就好；我们经历风雨，我们见证彩虹。对于具有稳健增长预期的优质上市公司，每一次颠簸与回撤，均是重装再出发的号角。实际上，无平不陂，无往不复。

由于年龄、阅历等所限，笔者只能领悟到智者这一层级，欢迎大家留言交流。

行文至此，惊悉伴随80后长大的一代黄金配角“达叔”-吴孟达不幸因病去世。

智慧不分国界，黄金搭档先有投资界沃伦•巴菲特与查理•芒格、再有演坛吴孟达与周星驰、现有新经济领域快手宿华与程一笑......其中一对搭档少了一个“搭”或“档”，无比痛惜！正如查理•芒格在本次股东大会上阐释的友情观：“李克充满勇气，乐善好施，他活到90岁，走完了精彩纷呈的人生岁月。在我这个年纪，朋友走一个就少一个了，没人可以替代他们。”

没有人能替代你在影迷心中的地位，智慧留给后来者，达叔一路走好！