有色金属日评【20210531】

1.据美国商务部统计，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，超预期升3.5%，较前值2.3%大幅提高，创2008年以来最快增速，远高于美联储的官方通胀目标2%，这一指标是美联储的关键指标，本周美联储负责金融监管的副主席夸尔斯，以及美联储二把手、联储副主席克拉里达均在公开场合表态，称政策制定者可能会在即将召开的会议上开始讨论减少QE购债。

上周美国初请失业金人数回落至40.6万，连续第三周低于50万关口，创2020年3月中旬以来最低水平，5月卖出的魔咒最终并未实现，投资者从经济数据中看到了乐观的复苏前景，高于预期的通胀数据也没有重现本月初市场的抛售行为，上周美联储隔夜逆回购工具使用量一度突破4800亿美元，从最近的表态看，越来越多的美联储官员正在为关于缩减量化宽松的讨论埋伏笔，机构认为政策转向的时机将成为决定市场走向的关键。

三星和LG已开始生产下一代IPhone的OLED面板，这比去年IPhone 12的面板生产时间提前一个月。

处理器大厂AMD与台积电携手，下半年将加快小芯片（chiplets）架构处理器的先进制程研发及量产，AMD已向台积电预订明后两年5纳米及3纳米产能，预计2022年推出5纳米Zen4架构处理器，2023-2024年间将推出3纳米Zen5架构处理器，届时将成为台积电5纳米及3纳米最大客户。

比特币短线上扬约600美元，站上36000美元/枚。

日本4月份工业产值环比增长2.5%，预估为3.9%，同比增长15.4%，预估16.9%。

疫情导致印度工厂开工率严重下降，印度医药中间商和原料药企业开工率仅为30%左右。印度有着“世界药厂”称号，生产了全球近20%的仿制药。其原料药作为制药全产业链中与上下游联系紧密的重要一环，由于大规模的封城措施，制药公司基本停摆，印度向欧洲等地区出口药物的供应链目前已处于崩溃状态。

占据韩国粗盐产量75%的新安郡政府当天表示，2019年20公斤的粗盐每袋售价2000韩元左右，去年为5000韩元左右，目前则暴涨至1.7万韩元，连续翻倍，日本准备排放核污染水是诱因之一。

2.首批9只基础设施公募REITs今日正式开启集中认购，作为公众参与投资国家基础设施项目的新渠道，受到投资人热捧，截至5月27日，发行份额达64亿份，预计总募集金额为314亿元，较询价前预计募集规模超出11亿元，公募REITs是封闭式基金，成立后，不能申购、不能赎回，但可以通过二级市场买入、卖出，分红比较稳定，又可实时交易，表现出股和债的双重特性。

央行公开市场本周共500亿元逆回购到期，每日均为100亿元。

28日，由上期所主办的第十八届上海衍生品市场论坛上，上期所监事长宋丽萍表示，有序推进氧化铝、钨、镁、铝合金、钴、稀土等品种的研发上市工作，以场内衍生品市场为核心，推动构建期现一体化综合性衍生品市场体系。

中信建投：云南限电供给收紧，省内电解铝产能降低30%，预计导致单月产量下降10万吨，电解铝库存持续下降，南美锂盐供应商或因新冠疫情加重放缓产能扩张节奏，需求带动库存震荡下行，锂价有望继续上涨。

5月29日上午，载着2台桥吊、6台轨道吊的“振华31”轮顺利靠泊洋山港四期自动化码头，这批桥吊、轨道吊安装完毕后，洋山四期自动化码头的装卸能力将提高到每年550万标箱。

3.上周铜现货市场情况，随近两周价格回调后，市场交易气氛有所改善，贴水幅度有所收窄，但仍比较明显，同时市场接受度开始好转，上周价格出现了一些反弹，本周处于月底，而且最近月价差有利于远期，成交应该不太多，库存方面有所下降，不过市场行情整体上讲不算乐观。商品价格的过快上涨，使市场上，贸易商和下游均对目前的价格水平产生厌恶，生产减弱，交易清淡，使行情脱离了基本面范畴，特别是五一之后的这两拨拉升，完全是资金和情绪上的反映。当前形势下，政策监管是趋势中最大的基本面，监管层的决心与投机资本间的博弈结果最应关注，反而是矿端、开工率、库存、下游消费这些显得无足轻重了。尽管政府因素和市场行为可能在短期内产生影响，但供应上不会产生过剩且需求会逐渐增大仍是不争的事实。本周现货成交难觅踪迹，升贴水未变，市场行情清淡，现货库存变化倒是不大，不过价格太高，不管是贸易商还是下游生产厂家，都很被动，这种僵持的局面不知应如何打开。后面应多关注美国预算方面的持续影响、美联储动向、各国货币政策还有人民币汇率方面的最新情况，特别是美联储的表态和实际举措。

4.上周行情比较纷扰，一方面基本面传来利好不断：炼厂限电减产检修减产、南方极端天气、矿场罢工此起彼伏、海运运力持续受困、国内矿山增产有限；宏观上主要是放弃汇率管控、监管层抑制上涨和国储局抛售传闻三方面不利影响，与美联储维持宽松预期、22年预算方案出炉两个利多因素，主力合约头寸大增，超出了平均持仓水平，与三月末那波极为相似，资金面推动盘面向多，然后一哄而散，价格短期内持续跳水，一地鸡毛，然后很长一段时间内窄幅震荡，截至周五多头继续把持盘面，总持仓增加16000手，其中多头净增3000手，本周价格区间，明显分成前后两部分运行，利多因素频出但价格并未突破上周高点，证明监管层的调控措施成效卓然，在居民消费品领域，我国应对价格上涨的调控策略已非常成熟，但在大宗商品价格上涨的应对上面，经验方面与消费品相比略显薄弱，效果有待实践检验，国内4月工业增加值、投资、消费增速均有所回落，表现弱于预期；监管层对大宗商品价格问题，制定了保障原料供应、打击炒作和囤货，货币政策稳定等稳价保供措施。另梳理了一下近期各品种行情，总结如下：

受季节和供需情况一直特别弱的有：橡胶、铅、镍、动力煤

受调控和周期影响比较大的有：螺纹、热卷、铁矿、焦炭、纸浆、猪肉、黄豆、豆粕、玉米、塑料

一直表现优秀领跑商品指数的有：铜、铝、锡、燃油、玻璃、不锈钢