金融监管体系再次强化，宝能越界之路到此为止！

观察中国经济的任何一项变革，都不能脱离中国国情。细数中国金融监管体系的变革，每一次都与时代背景密不可分。

自2003年“一行三会”金融监管体系成立以来，经受了2008年次贷、2013年“钱荒”等危机考验，其对中国金融发展、稳定的作用是毋庸置疑的。但问题在于，自2015年“股灾”后，国内金融风险事件频发，促使金融监管层反思分业监管格局是否已落后于国内金融行业的发展。

业内普遍认为，“宝万之争”和“互联网金融”乱象是监管层决心调整监管架构的直接诱因。

为了加强对非金融企业投资形成的金融控股公司的监督管理，补齐监管短板，7月26日，中国人民银行发布了《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》（下称《办法》），针对金融控股公司规范发展向社会征求意见。

金融控股集团作为一种企业组织创新，是经济全球化背景下，产业资本与金融资本深度融合的产物，也是金融行业发展逐渐升级的产物。但金融控股集团也存在不少问题。一些非金融企业投资形成的金融控股集团，野蛮生长，盲目进入金融业，甚至将金融机构作为‘提款机’。由于缺乏相应的监管制度，对非金融企业控制的金融控股集团存在监管空白，其风险不断累积和暴露，影响了金融稳定和社会稳定。

这其中，以宝能系最为代表。如2015年7月“宝能系”首次举牌万科，到万科2015年12月停牌，再到2016年7月其复牌。“宝万事件”的争论焦点，在于宝能收购万科的资金来源及渠道是否合法合规。宝能将资金组织方式用到了“极致”，但在现有法规下，其资金组织方式并未有违规之处，但此种组织方式确实蕴含了很多风险，需要监管方面针对监管漏洞加以弥补。

宝能作为并购主体收购万科，运用到了包括万能险、资产管理计划、嵌套性资产管理计划等在内的一系列新型融资工具用以筹集收购资金，这些新型融资工具的出现，既为完成并购交易带来便捷，也对监管机构提出了新的挑战。

而《办法》的诞生意味着产业资本和金融资本的融合将更加规范化和阳光化，从根本上杜绝了借助交叉持股、杠杆投资等引发的金融并购乱象，产业资本布局主流金融牌照的门槛也大大提高了，对整个金融生态的健康与稳定发展具有重要意义。”苏宁金融研究院院长助理薛洪言对第一财经记者表示。