方向价值分析

数据中心IDC这个赛道，同时受益于5G和云计算，因为都是流量爆发的逻辑。而IDC企业的护城河，在于一线城市的资源，而成长的逻辑来自一线城市资源的增加。从这角度看，背靠宝钢的宝信，肯定是成长最确定的。此外，宝信和用友，都在做工业互联网，包括企业上云、智能制造等。这几家，都是龙头吧。（光环新网）

（五粮液）160，看估值，对应明年30倍。我在两个月前给的目标价，也是这么多，一个 道理。产业趋势上，茅台持续控价，比如十一假期在天猫和苏宁放货，导致飞天茅台终端价回落到2400附近了。这减少了茅台供不应求的外溢效应，毕竟跟五粮液的差价减少了，会扰动不少投资者，是有可能带来投资机会的。

5G设备股，肯定还有机会，但参与难度挺大。看估值，主要也就看看中兴等对应明年估值比较低的，还有星网锐捷、崇达技术等，但确实不多了。假期，港股中兴涨2%，表现还可以。看产业趋势，三年的建设高峰，很多企业将在明后年迎来业绩高峰，而股价通常是提前到位的。所以，大逻辑是步入下半场了。

上市公司的价值，很大程度上取决于，可持续的盈利增长和可持续的分红。

我从18年5月开始说5G，当时你觉得有业绩嘛。资本市场，是实现资源配置的地方，通常会比实体经济更早的反映行业的变化。5G基站元器件，大部分业绩是明年或后年见顶，主设备大概率是后年。但是股价，一定会提前见顶反应的，而且5G设备股，多数是带有一定周期性的。

家电龙头，挺值得持有的。对于格力和美的，我有些跟市场不同的看法，比如需求，日本经济见顶后，小家电和空调是最好的品类；空调被认为行业发展空间一般，但竞争格局很好，这类企业通常估值没溢价，容易成为长线牛股。所以，能找到其他大白马的机会更好，找不到持有白电龙头也不错。

菜单栏里，有一套福利课程——《价值投资训练营》。你可以看看，有对应的文字稿，里面有宝信软件和用友网络的估值计算方式。你可以自己算一下，这两家公司贵不贵。云计算，是我今年最看好的科技股方向，这两家公司都是龙头。目前估值没泡沫，但都略偏贵，至于选择什么样的方式投资，需要看自己的体系。

有读者留言问，是不是看空5G设备股。其实大的机会没有了，剩下的机会不好把握，才是我想表达的意思吧。比如 ，主设备商确实估值便宜，业绩释放更晚，所以确实有些机会；光通信，整体也有超预期的可能。但这些，都不妨碍我说的大逻辑。至于水泥，则是业绩持续超预期，导致的走势超预期，并非炒预期。

前面讲过的，CRO行业是一个千亿美金的行业，目前往国内转移也是一种趋势。毕竟，国内在这方面有成本优势。此外，板块中报整体超预期。对医药行业而言，消费属性和创新药是诞生牛股的两大方向吧。现阶段，板块并没有估值泡沫，比如也达不到PEG大于2，适合持有，但不好上车。