董明珠直接浮盈8亿，格力电器员工持股计划有何玄机？

2021年6月20日一份格力史上最大的员工持股计划公告猛然的砸向市场。

市场议论纷纷，多为不满，激发了二级市场情绪的宣泄，使得本就岌岌可危的二级市场股价，在2021年6月21日顺势低开、破位、暴跌4.79％直接咋穿长期趋势线。

紧接着第二天在大盘强势拉升的情况下依然表达自己的不满，血溅二级市场-2.25％自高点已累计下跌29.07％。

在这份员工持股计划之前，格力电器自2020年4月28日起公告《回购股票报告书》，截止2021年2月24日，已经执行了三期回购计划，共10836.58万股，占总股本比例的1.8％。

但是市场好像并不买账，一路回购，一路跌，就好像在配合某机构出货手法一样的完美操作。

而这份史无前例的员工持股计划，则更像是大甩卖的开始（已经出了一半的货，剩下的就是疯狂的甩卖，二级市场某些机构惯用伎俩）。

为什么会给人这种感觉，其中又有什么玄机值得我们去深入分析？

1、员工持股规模

本员工持股计划的资金规模不超过30亿，总人数不超过12000人，股票来源为公司回购专用账户中已回购的股份，股票规模不超过10836.58万股，占公司当前总股本的1.8％。

2、员工5折购股

自降身位or利益输送？

本员工持股计划购买公司股票的价格为27.68元/股，以2021年6月18日公司收盘价53.68元/股测算，折价50％躺赚获利100％收益白送给员工，以此表示激励，提高员工能动性，创造生产力，进而为公司带来更大价值。

3、持股比例结构

其实单看折价真看不出什么问题，但是我们进一步看看其员工计划的持股比例结构，便心里一惊。

董事长认购3000万股，出资8.3个亿，占本计划的27.68％，以2021年6月18日收盘价计算，由此获利8.3亿。

这种结构配置有人说是合理的，因为其贡献巨大，而且占公司的总股本不超过1％，这点钱不够其二级市场一天波动的，并没有什么影响。这种说法表面看好像也说的过去。

4、业绩考核指标

业绩考核指标：第一个归属期是2021年净利润较2020年增长不低于10％；第二个归属期是2022年的净利润较2020年增长不低于20％；若第一个考核期届满，业绩不达标，可以延续到第二个考核期，且2021年和2022年净利润合计不低于2020年净利润的230％。

这个业绩考核有两个重要信息，一个是日期基数以2020年为参考，另一个是以10％的净利润增速作为考核标准。

2020年的净利润基数是221.8亿元，低于2017年224亿的净利润，并没有以2018年如日中天时的262亿净利润作为考核指标，可见其底气早已不见当年之勇。

格力电器近五年的净利润增速平均13.87％，近十年的净利润增速平均为19.88％，2018年之前除2015年财务洗了个大澡录的-11.46％以外，大多数都基本在20％以上，2018年也有16.97％的净利润增速。

而当下的格力却以10％的净利润增速作为基点进行考核，而且第一年不达标还可以降低标准进行顺延，这明显是对格力未来的中高速发展信心不坚定，甚至是公开承认多元化以及渠道变革受阻，并没有找到价值增长的第二曲线。

5、提及退休话题

取消持股计划资格中有一条款“提前主动辞职或者擅自离职的，取消该持有人计划”，这条条款单独看也没有什么问题。

但是，前几天格力业绩说明会上，格力董事长董明珠罕见的谈起了退休话题：如果我明年退休了，格力也会走的更好。

6、最 后

看懂了么？

把所有这一连串的条款串联起来，是不是更像是急流勇退后，为自己铺的坦途。

遥想当年，2015年杠杆牛泡沫破裂之后，格力董事长董明珠是公开在二级市场用真金白银及时买进，那种对未来发展的坚定信念，如今再也看不到了。

但董明珠依然是一个优秀的企业家。

全文完。

（我是大树的逻辑，感谢阅读，更感谢点赞关注。）