量化交易

学习笔记：量化交易。

量化交易分三部分组成。第一部分，量化交易概念和由来。第二部分，量化交易的利弊。第三部分，中国的量化交易情况。

第一部分，量化交易概念和由来。量化交易就是依靠计算机程序实施投资策略的方法。比如说金融学上有一个很著名的交易策略叫动量交易（momentum trading），就是说股票价格向上突破的时候买入，向下跌破的时候卖出。量化交易也经常被称为宽客（Quants）。2006年，来自摩根士丹利、高盛、德意志，这些投行的顶级宽客们平均的年收入是5.7亿美金，年龄最小的大概是30岁左右。

上个世纪70年代左右的时候，计算机的计算能力突飞猛进，使得对金融数据的分析成为了可能，接着一大批这种划时代的金融理论诞生了，像很多人都知道的投资组合理论、资产定价理论、期权定价理论，都是在这一时期出现的，这些理论就为挖掘金融数据提供了理论基础。另外，当时市场上需要管理的钱越来越多，证券的种类也越来越多。计算能力、金融理论基础、市场需求，这三个条件在同一个时代风云际会，同时得到满足，所以量化交易在这个时候就有一种水到渠成、只欠东风的感觉。

利用计算机技术在海量的数据里面挖掘信息，设计很多很复杂的金融产品，放大杠杆，获取着令人难以置信的高额利润。由此，开始量子交易的时代。

第二部分，量化交易的利弊。量化交易的作用就是利用计算机技术和金融理论的进步，帮助克服我们人性上的弱点，然后在投资中做出更好的决策。量化交易把市场当作天体运行来研究，因此，该领域也是高智商云集。

随着时代发展，量化交易在整个金融市场上就占据着越来越大的份额，现在的美股市场上，量化交易大概要占到60%左右的比重。量化交易的核心竞争力，就是可以对海量的数据进行计算，然后把这个规律给提炼出来，做出预测。这听起来挺靠谱的，但有一个缺点，那就是所有数据基于过去研究，未来会重复过去，但又从来不是复制过去。量化交易的缺陷就是缺乏应对突发事件。

1998年，长期资本管理公司应用量化交易操作俄罗斯债券，根据量化交易原理，他们在俄罗斯债券疯狂抛售时接受，坐等俄罗斯政府兜底。结果1998年8月17日，俄罗斯发表声明说，我们不再偿还任何债务。卢布当然就应声而落，长期资本管理公司一天就亏掉几亿美金，在一个月之后，这家天才云集的公司就被迫清盘了。

量化交易把金融市场当作一个稳态结构，然后从历史数据中挖掘规律，利用高杠杆赚利润。但是金融市场不是天体世界，它归根到底是人的市场。

当今的量化交易已经回归到了一个正常状态：一方面，认识到量化交易在数据挖掘和科学决策方面的优势，但是另外一方面，人们也认识到量化交易是有局限的，尤其是应对这种突如其来的规律变化的时候，这种纯量化交易可能会面临更大的风险。

第三部分，量化交易在中国的运行情况。中国是有量化交易的，但是其实现在处于一个特别萌芽的状态。中国的市场规律变动是非常非常频繁的，就使得中国的这种量化交易策略非常不稳定。无规律性恰恰就是量化交易的缺陷，因此，在较为稳定的市场情况下量化交易具有较好的收益，但是，遇到黑天鹅事件，会带给资金管理公司带来不可估量风险。