巴老爷子的投资理念——价值投资

基于对投资理财方面的兴趣，最近拜读了巴老爷子的《巴菲特致股东的信》，不得不感触价值投资的魅力。
提及巴菲特，投资界真可谓无人不知，无人不晓。其创办的伯克希尔公司是一家世界著名的保险和多元化投资集团，股价更是股票中的King啊。每年，巴菲特都要向其股东们发表一封信，而这信现在的受众远远不止股东们，公司高管们和企业家也纷纷阅读这些信。除此之外，每年5月份的股东大会更是投资界的盛会。
说实话，这本书确实难懂，巴老爷子阐述了他的投资理念，投资想法和投资败笔。书中介绍了很多种的投资标的，加之举例中的数字计算，对于未涉及投资的人而言，确实生涩难解。但不可否认的是，老爷子文笔幽默，对于某些经理人的做法运用嘲讽的语气娓娓道来，像一个智慧的老者向我们阐述他一生的经验。
巴菲特早年阅读格雷厄姆的《聪明的投资者》（这本书也看过，但觉得比巴菲特致股东的信更难懂），迷上了价值投资。后又遇到与其志同道合的查理·芒格，两人成为多年的投资伙伴。
本书中在阐述“价值投资”方面进行了很多的说明。我们都知道，股市赚钱的原因是低买高卖，因此很多人追涨杀跌。然而，他们却忽略了股价所代表公司的价值，而这正是巴菲特所在乎的。他认为，只有当股价低于其内在价值时，这家公司才是值得投资的。
此外，与很多人在股市上频繁的交易不同，巴菲特可能在一年内都不进行买卖，或者是四五年才进行一次大的投资。巴菲特把市场比喻成一个大的蛋糕，而当越来越多的人交易时，交易成本就被基金经理所吞噬了，也就减少了股东的权益。
很多人强调不要把鸡蛋放在同一个篮子里，而巴菲特更赞成的是集中投资，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后看好这个篮子。他更赞成的是花费时间和精力去选择一个比较好的公司，有护城河的公司，然后投资。
与其他人运用K线图，贝塔系数预测股价不同，巴菲特从不预测股价。在别人恐惧的时候我贪婪，在别人贪婪的时候我恐惧，是巴菲特送给各个投资人最好的建议。
与其他人盲目投资不同，购买股票的原因仅仅是因为股价便宜，市场消息唱好，在对公司一无所知的情况下投入资金，巴菲特更擅长的是在自己的能力圈内投资，研究自己熟悉的公司再进行投资。查理芒格有一句经典名言，如果我知道我在哪里死去，我将永远不会去哪儿。尽管巴菲特由于不熟悉互联网行业，错失了互联网IT行业带来的巨大红利，但他仍有很多优秀的投资案例如喜诗糖果和可口可乐等等，而创就了每年20%的年化收益率。
价值投资中对于公司的选择巴菲特也给出了自己的建议，一是公司股价低于其价值，二是公司具有优秀的管理层，巴菲特认为相对于产品，管理层更发挥着无可替代的作用，三是拥有宽广的护城河，能具有优异的竞争能力。这宽广的护城河要求的更是投资家对于行业前景和企业实力的前瞻性。
本书值得一读再读