2020-07-14高瓴资本投资的生物医药公司一个投资机会

高瓴资本擅长投资生物医药，消费，TMT,企业服务四大领域的公司，其中以生物医药的投资最为优秀，我在高瓴资本全球生物医疗行业布局的赛道解析，高瓴资本主要重仓：中国的创新药赛道 （包括第一梯队的创新药公司+CRO/CMO创新药卖铲子的公司）+ 不受医保控费影响 “金眼银牙铜骨头”医疗器械和辅助行业+细分赛道的行业龙头。

在国内创新药领域，高瓴资本早在14年就开始投资国内创新药公司 恒瑞，信达，君实，百济神州 四大龙头公司。 这四家公司只有一家恒瑞医药在A股上市，市值5300亿人民币，信达在港股上市 ，市值 793亿港币 ，百济神州在美股和港股两地上市，市值153亿美金 ，君实此前在新三板和港股上市 ，市值是 531亿港币。这四家公司中君实生物 的市值最低，最近君实又要马上在A股科创板上市，成为 “科创板+港股H股+新三板”三地上市的公司，我今天主要说说君实生物。

1. 高瓴资本作为君实生物坚实的财务投资者

君实生物成立于2012年,2015年在新三板挂牌,2018年在香港联交所上市，是四家里成立最晚但PD1批得最快的企业。

根据君实生物的招股书,

(1)2016年2月,珠海高瓴天成投资君实生物,每股价格63.49元;后1:15拆股,所以成本价为4.23元;

(2)2018年4月,每股18元认购认购不超过1110万股;

最近君实生物又在A股的科创板递交了招股说明书 ，已经过会，根据招股书的披露，截止到今年的5月17日，高瓴资本持有君实生物2520万股 ，持股比例3.21%。

2.  科创板上市后君实生物的预期差在什么地方 

君实生物这家企业是一群海外的生物医药科学家一起回国创办的生物医药企业， 人生的快乐莫过如此，找一帮你喜欢的、真正靠谱的人，一起做有意思的事 。君实生物这家企业成立于2012年，短短8年时间，已经成长为涵盖肿瘤，慢性疾病，自身免疫 多个领域的生物创新药的公司。

君实生物的预期差主要在以下两个地方：

  1.君实生物成立时间比较短，市场或许低估公司的研发实力和整体成长潜力，但作为“最年轻” 的 Biotech 之一，公司在研发方面已屡次拿下多个“第一”，且其研发方向也 走出了自己的特色。

  2.新冠病毒中和抗体潜能尚未被充分认识，公司作为先驱者担起抗 疫大梁的同时享受蓝海市场。此前国内利用现代生物技术开发中和抗体的案例较少，目前市场对该类药物的预期普遍偏低，将其重要程度排在疫苗之后。市场普遍将疫情结束全面复工的希望押注在疫苗上，而短期内中和抗 体才是众多抗疫手段中最有优势的品种。美国医药创新龙头纷纷押注 中和抗体，君实在这个赛道是最领先的。

参与到中和抗体研发的海外企业包括再生元、安进、阿斯利康、GSK、礼来 等等，国内包括君实生物和复宏汉霖。从地域上来看，由于海外药企对中和抗体的认知度相对较高，因此对其的开发热度远超国内，且很多龙头药企纷纷参与其中；从进度上 来看，君实生物的 JS016 为全球第一家进入临床阶段的品种，临床前研发仅用时 4 个月， 领先于该领域的鼻祖再生元，一方面凸显了公司的研发实力，另一方面，作为国内“首个” 敢于着手研发史无前例的品种，也体现了公司的社会责任感和作为国内 biotech 领军者 以研发为本的情怀。

  3. 没有科创板账户怎么参与投资君实生物 

开通港股账户，港股的君实生物和科创板的君实生物会跨市场联动，参考这篇文章：介绍两个实用的投资工具

通过科创基金参与

这个方法适用于没有港股账户的投资者，A股市场这几年发行了多个科创基金，科创基金的优势之一就是可以参与科创板的配售，下列三个基金是这次君实生物在科创板上市获批最大的基金。

501082 博时科创 获配数量最多，但是折价几乎没有了 ，市场是聪明的，如果君实大涨，                    501082的净值涨幅最直接。

501079和501080 还有一定的折价安全垫，也是不错的投资选择，这三个基金都可以关注。

4. 高瓴资本第八次加仓 百济神州，加仓10亿美金

今天，百济神州（06160.HK）宣布向特定现有投资者以注册直接发行的方式发行145,838,979股，每股普通股以14.2308美元的购买价出售，相当于每股美国存托股份（ADS）185美元，发行总收入约为20.8亿美元，扣除发行费用后的净收入为20.7亿美元。作为百济神州唯一的全程投资机构，高瓴认购了其中不低于10亿美元的份额，这可能是全球生物医药历史上最大的一笔股权投资。此前，高瓴参与和支持了百济神州共计7轮的融资，从2014年的A轮，到2015年的B轮，从2016年美国上市，到上市后的定向增发，再到香港上市，而且在百济神州与国际医药巨头的合作背后也有高瓴的影子。

对于这笔重磅交易，高瓴资本合伙人易诺青表示，“这是高瓴连续第八次投资百济神州，最吸引我们的是，百济神州是一家有灵魂的企业，从创立的第一天起就坚持做最好的科学和最高质量的创新药，研发上只做全球最优或最新。通过对百济神州这样本土创新领先企业的长期支持，我们希望能够助力中国创新药企业高质量发展，登上世界一流制药舞台。”

最近上涨太快了，很多股票都很昂贵了 ，我希望慢一点上涨，股价脱离业绩太快，后面都是悲剧，有时间再看看 我前两天写的文章牛市什么时候应该卖股票 ，有其他问题给我留言。

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文中所述内容仅供参考，不构成投资建议。

美股 TMT行业：

美股 消费和企业服务行业：

美股 生物医药：