毛利率 2018-02-24

1. 毛利率概述

今天学习五大财务比率第三模块：盈利能力——可以看出我们要投资的公司做的是不是一门好生意。盈利能力主要有6个指标，分别是：毛利率占比20%，营业利润率占比20%，经营安全边际率占比20%，净利率占比10%，每股收益(EPS)占比10%，和股东报酬率（ROE)占比20&。今天我们来学习第一个指标：毛利率。

2. 毛利率公式

毛利率=毛利/营业收入， 其中，毛利=营业收入-营业成本。

注意：这里的营业收入，包括主营业务收入和其他业务收入，而不包含营业外收入（包括与经营活动无关的收入，例如：政府补贴，罚款收入，捐赠等）。

3. 实例计算

现在翻开财报，来看看格力电器2016年的毛利率：

格力电器2016年毛利率=354.17/1083.03=32%，数据接近财报说数据，计算完成。

4. 毛利率指标分析

毛利率不同行业差别很大，要具体行业具体分析。例如餐饮行业费用率很高，所以毛利率通常要在50%上下才可以支撑高额经营费用；而传统行业的毛利率则较低，铁路行业的毛利率都在10%左右。看财报一定要收集行业数据，培养数字感觉。毛利率的特征有：

a) 毛利率越高，代表这是一门好生意！毛利率越低，代表是一门艰难的生意。毛利率是负的，代表这是一门烂生意。

b) 如果行业是赚钱的，那就会有人参与竞争，继而毛利率就会逐渐下降。

c) 毛利率应该是一个相对平稳的指标，如果突变，一定出现了什么重大事件，值得我们去调查。所以毛利率一定要5年一起看。

因此，毛利率告诉我们，这是不是一门好生意；这家公司五年的毛利率可以看出是否有长期稳定的获利能力。

5. 同行对比

来看看格力电器主要竞争对手的2016年的毛利率（末行）：

格力电器2016年毛利率在竞争对手中处于中等，而老板电器，星帅尔都表现亮眼。

6. 自我对比

下表（从左到右）是格力电器近五年2012-2016年的毛利率：

格力电器近五年的毛利率还是比较平稳的。

7. 小结