《股票大作手回忆录》

见字如面.微尘|007er 编号：024

《股票大作手回忆录》由新闻记者兼小说家埃德文.拉斐尔经过数周专访，以拉瑞.利文斯顿的第一人称写作完成。其实拉瑞.利文斯顿的人物原型叫杰西.利弗莫尔，是20世纪初华尔街上最具传奇色彩的操盘手。他曾几度破产，又几度东山再起，在1929年的大萧条中因为做空而使个人资产达到1亿美元，成为当时美国最富有的人之一。不过仅仅过了4年，他再度破产。1940年，杰西.利弗莫尔在一家酒店的卫生间里饮弹自杀。

从这本书中，我们可以看到一个操盘手的人生哲学，看到一个大时代的缩影，看到股票交易的本质和交易者的内心世界。

首先，杰西.利弗莫尔，有着坚韧不拔的性情。在他的眼中，股市是投机者的乐园。他在几十年的股票交易中曾大获全胜，也曾折戟沉沙，然而，无论处于何种境地，哪怕身无分文，哪怕债务缠身，他都能做到百折不挠、另辟蹊径、东山再起。

杰西.利弗莫尔是一个勤奋好学、不断进取的交易者。如果说他的成功或多或少得益于他的数字记忆和对纸带行情的敏感，那么，观察与经验以及对人性的理解和抵御诱惑等品质绝非是天赋所能解释。无论是谁，对贪婪与恐惧都不具有天生的免疫力。

在交易中学习交易，观察、经历、记忆以及数学能力都是成功的交易者所必须具备的。杰西.利弗莫尔反复强调一个成功的交易者必须研究基本的市场条件，捕捉能够影响股市方向变化的因素，预测未来事件发生的可能性。在多年饱受缺乏经验、年少无知和资金不足之苦后，利弗莫尔对投机交易的态度有了根本的转变，并尝试用新的钥匙打开市场大门上的另一把锁---时机之锁。

其次，杰西.利弗莫尔更看重错误和失败的警示。错误和挫折引领利弗莫尔进入了股票投机游戏更广阔的天地。在贫困潦倒、身无分文的时刻，他不认为他的失败是彻底的失败，确信自己还有其他的机会，对于决不重犯同样的错误这一点，他充满自信。他对错误的态度和失败的分析构成了他精彩的人生。杰西.利弗莫尔说："如果世间都是寻常事，那么人与人之间就是没有区别，生活就会变得很乏味。”正因为那些跌宕起伏，才构成了五彩缤纷的生活画面，才鼓励了人们对生活的渴望。“如果一个人不犯错，用不了一个月就可以拥有整个世界，但是如果他不能从错误中取得真经，则不无所获。”

在杰西.利弗莫尔看来，失败令人刻骨铭心，只会刺激和加速学习的过程，破产本身就是最有效的教育方式---尽管有时学费过高，事情往往就是这样，从失败中所能学到的并不亚于成功之时。虽然一个人的无知算不上是错误，但是，很多的错误及其重复的错误却是源自无知，所以，学习是一个长期的过程。

第三，杰西.利弗莫尔透过自己的交易生涯，精辟地分析了人性的弱点。股票投机成功的原则是建立一个假设基础之上，那就是，人们将来会继续重复过去的错误，在华尔街，重复不断地上演着繁荣与恐慌的历史。游戏规则不变，人类的本性犹在，所以今天的股市投机者与历史上的股市投机者如出一辙，几乎看不出任何区别。

第四，杰西.利弗莫尔在股市上喜欢单枪匹马一个人的游戏。利弗莫尔对自己选择独立交易的解释是，无论对错与亏盈，他都可以自己忍受和自我承担，避免意外的烦恼。还有一个原因，独立交易是最明智并且成本最低的方式。他只想利用自己的头脑和其他交易者的头脑公平竞争，与竞争对手既无需见面，也无需交谈，更不会贩卖自己的观点或者将自己的观点作为资本。

第五，杰西.利弗莫尔崇尚诚实而公平的交易，对以欺诈与蒙骗、巧取豪夺的行为及手段深恶痛绝。他认为生意场并非人类之间的争斗，而仅仅是对行情洞察力的相互检验。他按规则做交易，也以真诚与善意待人。他坚持以恩报恩的交友原则，因为“人情和善意也只能用善意来偿还”，尽管他曾为这种道义之交付了惨重的代价。

杰西.利弗莫尔对身外之物有一种超然的态度。“金钱并不会给交易者带来更多的愉悦，原因在于，不论是贫穷还是富有，人总是会犯错误，而犯错误本身是一件令人沮丧的事情。”他更享受交易过程，用实际交易检验他判断的正确性和盈利同样重要，一旦测试正确，结果便是盈利。

杰西.利弗莫尔在20世纪30年代的大萧条中因做空而获利1亿美元，这毫不足怪，以他对市场基本条件的敏感和独到的分析，这应该是很自然的事情。他首先是一个交易者，而作为一个交易者，他几乎是完美的。不幸的是，他最终在几年之后饮弹自尽。我们无从得知他在大萧条及此后的交易生涯中的一些具体细节。但至少从某种角度上依然可以证明他的正确----“没有任何人可以赢得整个股票市场！”他这句话不幸而应验于自身。

交易者层次：

1、初学者一无所知。

2、投机者自以为懂得很多，而且还要让别人产生同样的印象。半瓶醋者总是喜欢卖弄那些交易警句、格言或五花八门的金科玉律。

杰西.利弗莫尔的交易原则：

1、人们都说，凡事都有两面性，但是股市只有一面，既不是多头的一面，也不是空头的一面，而是正确的一面。

2、放弃抓住行情最后的1/8美元---或者行情最初的1/8美元。这两头的1/8美元是世上最昂贵的1/8美元。

3、公众的目光大多都盯着股市一周的行情，却对正在逼近的危险毫无察觉。精明的股市操盘手目光所及的则是一年的行情。这就是差别。

4、价格就像其他事物一样，会沿着阻力最小的路线变动。无论出现什么状况，价格都按最简单的路线行进。因此，上行阻力比下行阻力小时，价格就会上涨；反之亦然。

5、真正有价值的信息都会远离公众，被小心谨慎地掩盖起来。