为什么长期定投指数基金看起来收益一般？

本文于2月23日始发于公众号“Gabriel没有特殊字符”，为什么长期定投收益一般？

定投指数基金现在是很多人首择的投资方式，因为其简单方便的操作方法，和强制储蓄、分散风险、享受牛市收益等优质属性深得人心，再加上指数基金基本上是最符合普通投资者的投资方式了，所以确实很多人都选择了这种投资方法。就连巴菲特也不止一次的推荐大众购买指数基金。很多朋友问我想投资理财，我一般也会推荐从定投指数基金开始。但是很多朋友定投了很久，比如长达10年，但收益却不是很让人满意，今天就来聊聊，为什么很多人长期定投指数基金收益却一般呢？

我这里拉了一个数据给大家看看。

我们以沪深300ETF指数为例，每月1号定投1000元。定投到今天。

2015年开始，总收益率为23.7%

2010年开始，总收益率为56%

2005年开始，总收益率为69%

虽然确实是都正收益了，并且总收益率还算可以，但是很多人看到这个收益率会觉得和自己实际的期望值还算有点出入的，想着自己持有10年的才赚56%，还想要更高。这个想法尤其是在比如现在创业板突然暴涨，几周就涨了20%+的情况下更加强烈。。那么真的是这样吗

首先，投资权益类市场能做到长期战胜市场已经很不容易了，所有这个收益本身就是一个不错的结果。很多人表示不满意，我们对比一下货基就知道了，货基持有10年大概也就是30%左右的总收益吧，这么一看是不是还可以。

另外定投的总收益率是有一个误区的。大家看到定投10年收益率为56%，就默认为投资了10年收益为56%，其实是不对的，因为定投不是在投资的第一天就将全部资金买入然后封闭十年，而是十年间不断投入，因此资金的时间成本并不是10年！这是很多人都忽视了的一点，如果我们采用定额定期的方法买入，那么可以简单粗暴的将0-10年见的投资资金看作是在第5年一次性投入且封闭持有至今，所以其实我们的资金时间成本是要减半的，即相当于收益率要翻倍的。这么一看是不是收益率就更好了？

举个最极端的例子，10年前买了一笔1万的指数基金，然后今天又买了一笔1万，总共买了2万，总共赚了1万元。算收益率的话，整体的投资收益率是50%。但是你不会觉得是今天买的1万那一笔投资，在一天内获得了50%的收益率吧？而对于10年前买的那笔1万元投资，收益率是不是该翻倍呢（只为大致结论方便理解，并不严谨，如果感兴趣可以看看现金流的内部收益率算法）

当然了。今天这篇文章也不是在给无脑定投指数开脱。因为定投指数基金这个操作最早是从美国兴盛的，巴菲特人家也是给美国民众说的让投资指数基金，放到中国来呢为什么感觉效果一般了呢，其实答案也很明显。看下图。

这是我们上证指数的月K图

这是美股标普500的走势图

是不是一眼就看出来差别了？是的。美股的风格在过去基本上都是稳步上升的慢牛态势，这种情况下定投指数自然可以享受到指数上涨的收益，因此定投指数基金方式被推崇。

而我大A股，10年前在3000点现在还在3000点，但是有更高的波动性，因此定投指数会分散点我们的风险，然后会让我们在牛市来临有着爆炸的收益。但长期来看，我们要享受到指数上涨的收益和美股相比还差的很远呢。

另外一个让长期定投指数收益表现平平的因素是定投的钝化效应。大家都知道定投是为了让我们将风险分散，通过分散投资使得我们投资整体的点位得到平衡，比如大跌后的买入会更加便宜，所以会使得我们持有更多便宜的点位从而拉到整体的成本。但是长期定投后，因为整体持仓的过分扩大，这个平衡机制就会被钝化。

道理也很好理解，最开始持仓总金额只有1万，买一笔1000元对整个持仓是近10%的影响，而长期定投后假设持仓到100万，买一笔1000元对整个持仓的影响就微乎其微了。在这种情况下定投的初衷和优势其实已经失效了，所以会出现长期定投看似收益平平的结果。

那么，我们应该怎么办？仔细看看上面的话，就会有答案了。

-定投指数会分散点我们的风险，然后会让我们在牛市来临有爆炸的收益。

-长期定投后，因为整体持仓的过分扩大，这个平衡机制就会被钝化。

所以我们其实只要给定投加上止盈策略就可以了，在达到止盈条件时进行卖出，这样确保我们在牛市来临能享受到爆炸的收益，也能保证整体持仓的控制，从而达到不会因为时间延续而钝化的效果。

至于定投的止盈策略要怎么做，以及止盈策略的数据回溯，后面找机会和大家分享几个比较经典常用的止盈策略和数据吧。明天又是周一啦。新的一周加油哦~

最后，欢迎大家关注公众号“Gabriel没有特殊字符”，每天都会有投资小心得分享哦~