矿场：挖矿用的数据中心

矿场是为矿机提供托管（Hosting）服务的数据中心。矿场的作用在于将矿机物理集中在电价较低的区域，利用低电力成本获取更大收益。在中国来看，一般会选择内蒙古、四川、云贵高原、新疆等电力资源丰富且电价便宜的地方。

　　根据blockchain.info的统计，2017年全球比特币耗电量达到227亿度，其中中国矿场约占全球70%。2017年9月4日，央行限制比特币交易所在中国的运营；11月互联网金融整治办开会讨论引导矿场退出问题，央行要求各地政府从电力供应入手，逐步削减比特币矿场规模。在政策不利的情况下，很多矿场开始向海外转移。

　　由于矿场选址的两个条件：1）电价低；2）温度低，加拿大、俄罗斯、冰岛等地区逐渐成为挖矿首选地区。莱比特和微比特两个中国较大矿场已经在加拿大、冰岛和美国设立分部。

　　矿场经营的另一个压力来自比特币价格的不断下跌。2018年12月4日比特币价格为3859美元，和年初最高点相比已经下跌70%，这意味着挖矿获得的收益已经不足以支付电费、管理费等挖矿成本，很多中小型矿场迫于成本压力将会选择退出市场。

　　主要交易所：Coinbase、Circle、火币、币安

　　交易所交易包括币币交易及法币与加密资产的交易，主要有两种获利方式：交易费和上币费。1）交易费：概念类比证券交易所，收取千分之一到千分之四的交易费不等，根据交易实际情况而定；2）上币费：数字资产若想登录交易所，需要支付百万至千万人民币的申请费。

　　我们认为交易所可以分为两类，一类交易所重视合规，仅支持法币与加密资产兑换，如Coinbase和Circle；另一类重在提高交易量，提升交易所活跃度，比如币安、火币等。我们认为，未来合规化是大方向，交易所将努力拿到更多的国家牌照来拓展业务。