7.25三个方向--光伏、军工、芯片

方向上，去年是以权重龙头为代表的行情，而今年风格明显发生了变化，成长股成为了市场焦点。通过二季度基金调仓数据，我们看到很多明星级基金管理人都减仓了白酒、生物医药等去年大涨的板块，加仓了新能源。

这与我们年初提出的“机构抱团高低切换”观点一致，机构抱团是时代的产物，未来几十年甚至更长时间，都会延续这种状态，抱团不会消失，只会是旧的抱团瓦解，新的抱团确立。

目前明星基金对市场话语权越来越大，而具有足够安全边际的优质资产必将成为他们的猎物，所以高低切换，是机构抱团作战趋势下，选择新抱团对象的首要原则。因此，提前挖掘低估值、未来业绩增长确定性强的低位潜力股成为机构们重新抱团的必然路径。

在全球“碳中和”加速的背景下，新能源赛道顺势成为了机构抱团的最优目标。

随着发改委等五部门发文要求加大金融支持力度，促进风电和光伏发电等行业健康有序发展，生态环境部发布的《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》征求意见，以及发改委和能源局印发《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》等等一系列政策的落地，新能源产业的光伏、锂电等板块正式获得了政策的强力催化。

本周发改委又再次重磅发话，发布了关于加快推动新型储能发展的指导意见，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，并表示从用户侧、电网侧和电源侧全面推进新能源蓄能规划的发展。

蓄能作为光伏、碳中和的重要分支，是全球能源转型中不可或缺的环节，更是实现可再生能源高比例接入电网（减少弃风弃光）、电网调频调峰的必要手段。

国内供电侧储能仍处于发展初期，但近期密集发布的各类政策文件已经明确储能在新能源消纳中的重要地位。据机构测未来十年全国风电、光伏装机增量有望超过1200GW，供电侧储能发展空间巨大。

产业链方面，“电化学储能”是目前市场的主流蓄能方式。锂电蓄能产业链包括电池组、电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）、能量管理系统（EMS）及其他电气设备构成。

储能贯穿新能源开发与利用的全部环节，是能源转换中的核心技术，既是国家能源安全的重要保障，也是电动汽车等新兴产业的主要发展动力，具有重要的战略价值和庞大的产业前景。