ENJ恩金币是Enjin Coin的简称，最近在跟团队研究区块链项目，最近看的是泛娱乐行业这个赛道，今天把其中一份调研拿过来跟大家分享一下。（本文仅供参考，不构成投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的买卖建议，任何直接或间接基于本报告所做出的投资行为，需自行承担全部风险。）
1 基本情况
恩金币是一种ERC20代币，它并非一个游戏链，而是一个虚拟道具交易链。能在最受欢迎的游戏社区、创作平台上线赚取和交易虚拟商品。
ENJ解决的痛点有三点：
1、支付期诈，中心化的管理和存储的资产可被操纵或拒付;
2、费用高、交易慢，玩家经常碰到又缓慢、又不透明的资金问题;
3、缺乏真实的所有权和虚缺性，有时游戏币丢失无法追索;
4、缺乏价值，用户无法通过、参与和贡献获得真实世界的奖励。
ENJ能给游戏平台社区、内容创作者、游戏服务器和游戏发行商提供一种完备的解决方案，并将他们的虚拟商品和真正价值用于游戏和社区中，用户可在众多游戏平台和游戏网站使用持有的恩金币，将可以大大增强玩家使用游戏平台的黏度。
创新程度一般，ENJ依托于恩金社区，而恩金社区在09年就已经在新加坡成立。发展到今日，恩金社区已经成为拥有1800万注册用户、25万个游戏公会、每月近60M访问的大型游戏社区。从这点看，恩金的执行团队稳固且实力雄厚，恩金币背后所依托的已有资源也明显颇具规模，其市场并不是从零开始，而是站在了一个很高的起点。
ENJ应用去中心化的区块链技术确实很好的解决了基于跨游戏的交易问题。交易由智能合约自动执行，时效也能得到保障，进一步提升游戏道具的流通性。
2 工作原理
技术角度论述，通过一系列核心合约：定制货币合约、付费网关合约、智能钱包合约、订阅合约、定制货币注册合约和toplist合约，形成一个可信平台，对玩家和玩家间进行虚拟物品、虚拟货币交易进行管理。
其次通过和当前热门的游戏开发工具商联合，例如Unity,Minecraft，Unturned等，给游戏开发者提供易于开发和部署的SDK。
同时为了解决以太坊现有的交易速度问题，ENJ团队也在试图提出可行解决方案-EFINITY。
尽管允许创建游戏定制货币和游戏定制物品，但是货币和物品兑ENJ币的比率是在创建时就确定的。
3 团队
Maxim Blagov CEO/创意总监
恩金联合创始人，有远见的创意总监，在创意方向，项目管理和UX设计方面有15年的专业知识，精于大型互动应用程序的概念和战略制定，专门从事视频游戏行业。
Witek Radomski CTO
恩金联合创始人。近10年来一直负责恩金的技术工程，他负责确保恩金在软件设计，安全和测试方面具备最佳表现。领导在线游戏生态系统中恩金币的实施和综合。
Josh Woelfel 全栈工程师
4 市场
整个区块链游戏市场仍然处于非常早期的阶段，目前在整个游戏行业缺乏影响力。
从整个游戏商业市场上来看，大多数收益仍被头部游戏厂商占据，目前游戏厂商完全主导了游戏内的经济体系，同时作为最大的收益者。Enjin Coin 或者类似的游戏链很难切入这些游戏厂商。随着区块链对游戏行业的影响，更大的可能是一线的游戏厂商或者游戏平台，可能自行研发类似的游戏链，保证可控和利益最大化。
中小游戏厂商和独立开发者，是游戏链更好的切入点。在初期，如何与游戏开发者紧密合作甚至团队自研来发布具有代表性的区块链游戏，可能是积累行业影响力的最重要的路径之一 。
具体到 Enjin Coin，白皮书中关于整个游戏市场的展望及市场存在的问题，像是美好的画饼的过程，其中大部分游戏市场存在的问题，以 Enjin 目前的影响力难以触及和改变。结合自身资源，Minecraft 是目前自身比较合适的切入点，而 Unity 也是非常好的合作机会。不过仍然面临着 loom、Cocos 等竞争者，甚至 Unity，如果 Enjin 没有非常深入的合作，可能有一天 Unity 会采取和 Cocos 类似的策略自行开发独立的游戏链。所以 Enjin Coin 需要加快脚步更快的打造有影响力的作品，才可能突围成为影响力更广泛的游戏链。
整体来看，游戏上链是一个漫长的过程，而目前的游戏链更多的可以尝试影响中小开发者，通过代表作品扩大自身影响力同时影响行业。而目前成熟的商业游戏厂商及游戏平台，可能会在游戏与区块链的结合发展更有起色时，权衡利弊逐步上链。而玩家则会逐步的有一个更加公平理想的游戏环境。
5 代币逻辑
5.1 应用场景
ENJ属于游戏场景的应用代币。ENJ的具体应用场景是围绕游戏相关场景来使用，具体包括：社区内容创作、游戏内的流通、虚拟道具的买卖、粉丝交流、打赏奖励等。整体来说，ENJ代币有白皮书中所述的应用场景支持。至于到底支持的程度和具体的规则，还需要等围绕ENJ的游戏的开发进度、社区发展、市场培育等而定。
5.2 评价维度
币种价格：￥0.743945（2018年5月25日）
发行量：10亿，无增发
团队占比：20%
流通量：当前流通量 756,192,535 （数据摘自 Mytoken）
市场交易量：日成交量大于5000万个ENJ代币，大概在4500万元人民币左右
ENJ代币交易最活跃的网站是币盈网CoinW，其次是Qryptos、币安、CEX、Liqui、okex等。
就交易而言，代币在过去3个月中交易量和市值都不高。
自从交易以来，跌幅超过50%，和其他代币相比较，基本持平，谈不上跑赢市场趋势。
6 路线图
2018计划
2018年第一季度
Efinity研究与开发、iOS 恩金智能钱包发行（等待Apple认证）、EnjinX区块链资源管理器发布（Web）、Unity SDK MVP和演示、Minecraft插件MVP和演示、PHP平台API、Java SDK、恩金钱包交易请求MVP、恩金钱包游戏项目支持MVP、托管智能合约、物品供应模式、不可替代的代币、代币捆绑、代币白名单、内部仿真工具、内部币交换货币API、恩金钱包审计安全报告、ENJ在GDC 2018（游戏开发者大会）
2018年第二季度
Efinity Testnet、智能合同审计报告、Unity SDK版本、Minecraft插件发布、C#SDK、虚拟商品经理和造币应用、恩金钱包游戏和交易、恩金钱包历史和市场、戈多插件MVP、游戏开发者社区门户
2018年第三季度
Efinity发布、<秘密游戏项目>、虚幻开发工具包SDK、Javascript和NodeJS SDK、PC 恩金智能钱包、OSX 恩金智能钱包、网上商店电子商务模块、恩金网络集成、未经删除的插件、方舟插件
2018年第四季度
Lumberyard SDK、移动SDK、支付网关SDK、ENJ订阅、物品交换平台、全球项目市场
实现情况
目前（2018 Q2），从Github上看，我们仅能确认到Enjin token的众筹智能合约，是从Bancor的智能合约修改而来，还有基于Minecraft和Unturned Rocketmod的Enjin币插件框架。
IOS和安卓的智能钱包客户端都已经可以下载。由于目前并市面上还没有公布的游戏使用了ENJ，所以无法检测在Q1中实现的钱包的一些功能。
ENJ参与了2018 GDC大会并且在会上展示了Minecraft和Unity的Enjin币插件和demo游戏。只有视频，demo游戏并无处下载。
计划在Q1完成的EnjinX区块浏览器，目前并没有公布。同时我们也没有在官网或者Github上搜索到可用的Java SDK和平台API。
除此以外，根据最近5月5号的开发更新，核心智能合约还没有被公布出来，因为正在接受第二轮代码安全审查和修改。enjinx.io和efinity.io两个官方网站都还没有，并且项目进度也没有公布出来。
7 热度
分析投资者对该项目的感兴趣程度，是否组建社区或组织。一个强大而有利的社区，对区块链项目至关重要。
通过google搜索趋势，和官方Twitter互动情况看，目前ENJ的热度并不高，但在游戏ICO上还算中上水平。7天内其twitter 互动情况。互动是指推文被评论，被转发，被点赞上，比重按35%，50%，15%。比较了ENJ, GAME, NITRO, 他们平均每条推文的互动力：ENJ:28.72 >GAME:27.45>NITRO:1.09
8 风险
在政策不明朗、市场泡沫的情况之下，合规性对于区块链项目至关重要。我们从遵守监管框架、是否具有公司实体、是否注册基金会、详细的文件、KYC、反洗钱的程序来分析。
在其官网和白皮书中，未发现任何有效的内部或外部监管机制，但恩金币涉的行业以及目前所有特征中，并没有明显和相关国家法律相违背之处；公司实体是存在的，目前对外均为恩金社区（恩金社区属于恩金公司）；未发现该公司有基金会信息。另外，根据恩金公司对外披露及协议内容，具有KYC和反洗钱程序，目前与第三方公司合作完成，但具体公司未披露。