中国机器元宇宙手术机器人市场迎来爆发期，思哲睿能否借势上市？

　　手术机器人作为一种能够辅助医生进行精准、微创的外科手术的高端医疗设备，近年来受到了国内外医疗界的广泛关注和重视。随着我国人口老龄化、医疗需求增加、医疗技术进步等因素的推动，手术机器人市场规模呈现快速增长态势。

　　在这样一个充满机遇和挑战的市场环境下，一家名为思哲睿的手术机器人公司日前向科创板递交了招股书，计划募资20.29亿元，其中10亿元用于手术机器人研发项目，3.27亿元用于手术机器人产业化项目，1.02亿元用于营销网络建设项目，6亿元用于补充流动资金。那么，此次思哲睿能否借助科创板的平台，实现自身的发展目标和价值呢？

　　暂无主营业务，核心产品仍在路上

　　作为一家专注于手术机器人研发、生产和销售的医疗器械公司，思哲睿目前尚未实现盈利。招股书显示，思哲睿2020年、2021年、2022年营收分别为66.3万元、103.89万元、5.94万元；净亏损分别为3228.89万元、6663.26万元、2.7亿元；扣非后净亏损分别为3838万元、7832.8万元、2.5亿元。

　　思哲睿之所以尚未实现盈利，是因为暂时没有主营业务收入，主要也是因为思哲睿三大类产品类别均处于研发阶段，其核心产品康多机器人SR1000到2022年6月才获得泌尿外科上尿路注册证，2022年8月思哲睿完成该产品在泌尿外科下尿路临床试验并进入注册申请阶段，2023年2月才拿到泌尿外科下尿路注册证。所以公司商业化处于起步阶段，不仅尚未形成产品销售收入，而且研发投入将长期维持较高水平。

　　除了无主营业务收入，思哲睿仍需要大量资金投入研发和商业化准备，何时能实现盈利仍是一个问号。

　　估值方面，经历多次的增资和股权转让，思哲睿的估值一路飙升。其中，2020年9月，深创投、红土创投等十家机构以总对价3亿元认购了思哲睿有限新增283.0882万元的注册资本，对应的认缴单价为105.97元/注册资本，此时估值约20亿元。

　　2021年2月，张江创投、上海联一等五家机构以总对价1.17亿元从原有个人股东受让思哲睿有限73.867万元注册资本（对应股权比例为3.91%），此时估值升至约30亿元。

　　2022年1月，深创投和瑞恒红土以总价1亿元认缴思哲睿有限新增注册资本23.5907万元，认缴单价均为423.9元/注册资本，公司估值一跃增至81亿元。

　　通过上述股权交易，将思哲睿直接推过40亿元市值门槛，达到了第五套上市标准要求。并且在2022年2月，龙江基金、恒汇创富等对思哲睿增资，使得其估值进一步提升至83.6亿元。

　　整体来看，估值略高于其他同行，但陆续落地的在研项目可以激起多大的“水花”，产生多大的市场震荡效应，我们可以期待一下。

　　市场挑战不断，思哲睿未来的路还很长

　　手术机器人市场作为一个高度竞争的市场，思哲睿不仅要面对国际巨头的挑战，还要应对国内同行的竞争。目前来看，思哲睿尚未形成规模效应，与国内外同行相比，在品牌知名度、市场占有率、产品线覆盖度等方面均存在差距。

　　思哲睿自身技术优势是否明显，也是一个值得关注的问题。根据官网消息，公司自成立以来始终坚持自主创新、力求打破国外产品垄断，经过近十年的探索和积累，在手术机器人领域形成了一系列核心技术和独创性成果，研发构建了腔镜手术机器人、经尿道柔性手术机器人、经口腔手术机器人、人工耳蜗手术机器人、脊柱内镜手术机器人等丰富的手术机器人产品矩阵，适用于泌尿外科、妇科、普外科、胸外科、耳鼻咽喉头颈外科、骨科等科室。

　　此外，公司核心产品康多机器人®是行业内首个在泌尿外科领域进入国家创新医疗器械特别审批程序（绿色通道）的腔镜手术机器人，已于2022年6月获得第三类医疗器械注册证。康多机器人®也是首个在单家医院开展手术达到100台的国产腔镜手术机器人。

　　不仅如此，公司还长期坚持自主研发和技术创新，具备手术机器人创成技术、手术机械臂技术、主操作手技术、手术器械技术、主从遥操作技术、手术导航技术等多项核心技术。截至目前，公司已取得160项专利授权，包括发明专利42项，构建了独立、完整的知识产权体系。

　　在学术项目上，也曾获得国家重点研发计划项目、省百千万工程重大科技专项等项目支持10余项，获得工信部新一代人工智能微创手术机器人技术攻关揭榜优胜单位、工信部和卫健委“5G+医疗健康应用试点”项目揭榜单位等荣誉。

　　在学术影响力上，也曾发布多篇关于康多机器人®的学术论文，并已在《中华泌尿外科杂志》《British Journal of Urology》等国内外顶级期刊发表，特别是在2022年7月作为首组发表在美国泌尿外科学会（American Urological Association,AUA）官方期刊《Journal of Urology》的国产腔镜手术机器人系统相关研究，代表了以美国达芬奇手术机器人系统为主导的西方学术界对中国国产手术机器人系统临床应用的高度认可。

　　过去的数年里，思哲睿持续输出成果，而此次IPO计划募资的用途也较广，总共计划募资20.29亿元，其中10亿元用于手术机器人研发项目，3.27亿元用于手术机器人产业化项目，1.02亿元用于营销网络建设项目，6亿元用于补充流动资金。这些项目的实施也将有助于提升公司的技术创新能力、产品竞争力、市场拓展能力和盈利能力。

　　但同时，思哲睿的项目在实施上也存在一定的风险和不确定性。由于手术机器人是一个高度技术密集的领域，需要长期的研发投入和严格的审批流程。思哲睿的募资项目研发周期较长，而且项目的研发成果是否能够顺利通过国家相关部门的审批和认证，是否能够达到预期的技术指标和市场需求，都存在不确定性。

　　最后，手术机器人是一个高度资本密集的领域，需要充足的流动资金支持。思哲睿的募资项目中，有一个项目是补充流动资金项目，主要用于支付公司日常经营活动所需的各项费用。这个项目的实施将受到公司经营效率、收入水平、成本控制等多方面的影响。而且，这个项目占募资总额的比例较高，达到29.57%。这也反映了思哲睿目前面临较大的资金压力。

　　综上所述，思哲睿此次IPO募资规模较大，但其募资项目也存在较大的风险和不确定性。思哲睿未来能否顺利实施这些项目，并从中获得预期的收益和效益，还有待市场和时间的检验。