华为产业链中游子系统PCB电路板-上市公司鹏鼎控股分析

一、公司简介

鹏鼎成立于1999年，2017 年起为全球第一大 PCB 厂商。苹果是鹏鼎第一大客户，作为智能手机创新引领者及 FPC（柔性电路板）深度用户，近年来为鹏鼎业绩提供重要支撑。2019年全球PCB产值为613亿美元，较2018年的624亿美元小幅下滑1.7%。手机是PCB最主要的应用出海口，在手机出货连续三年出现衰退的情况下，全球PCB整体产值下滑幅度仍能维持在较小的区间里，5G前期基础建设也是一大关键，其拉回了一部分PCB的需求。2018年贸易战以来，下半年开始与华为全面战略合作，2019年和今年华为对公司大中华区的营收有一定的贡献；2019年大中华区营收贡献主要来自客户华为、立讯精密及欧菲光等。现阶段与华为合作主要为通讯电子产品领域。

二、公司财务分析

3.1.3分析结论

贸易战以来，尤其18年19年两年，做为鹏鼎第一大客户的苹果手机全球销量出现下滑态势，同时华为手机即使在贸易战过程中仍逐年增长；为应对这种局势，鹏鼎通过降人工成本、拓展大客户华为（从18年下半年开始）、开拓下游新产品（物联网、车载领域），使营收和营业利润均保证了正增长。

从运营效率上，贸易战之前的年份，员工数量逐年保持大幅增长，但贸易战后公司开始缩减员工，同时18年贸易战以来公司通过各种举措降成本，在员工数量总体呈下降态势的前提下，仍保证了总营收和总利润的增加，人均营收和人均利润贡献上均大幅增长，营运效率大大提升。