《银行从业法律法规》第三章——金融市场

第三章——金融市场

第一节 金融市场概述

考点1 金融市场功能

概念：金融市场是指货币资金融通和金融工具交易的场所。金融市场的融资行为既包括以银行等金融机构为信用媒介的间接融资行为，也包括各类交易主体之间的直接融资行为。

主体：是各类融资活动的参与者，它们既是资金的供应者，也是资金的需求者，一般包括工商企业、金融机构、中央银行、居民个人与家庭、政府、海外投资者等。

客体： 是金融交易对象。金融市场的交易对象是货币资金，通常以金融工具为载体。

金融市场功能：

• 货币资金融通功能 （ 筹集资金机会， 投资机会， 盈余部门和短缺部门的融通和调剂） 。
• 优化资源配置功能（跨时间， 跨地区， 跨行业） 效率优化；
• 风险分散与风险管理功能
• 经济调节功能
• 交易及定价功能
• 反映经济运行的功能

考点2 金融市场种类

按金融工具的期限	货币市场	短期资金融通市场， 资金主要用于周转和短期投资。 因 为其偿还期短， 流动性强， 风险小。 与货币差不多， 此 类金融工具被当做货币的替代品。 包括： 银行间同业拆借市场 银行间债券回购市场 票据市场
	资本市场	长期资金融通市场 发行主体所筹集的资金大多用于固定资产投资， 偿还期 长， 流动性相对较小， 风险相对较高， 被当做固定资产 投资来运用。
按具体的交易工具类型	债券市场、 票据市场、 外汇市场、 股票市场、 黄金市场等
按金融工具发行和流通阶段	发行市场和流通市场
按交割时间	现货市场	当日成交， 当日、 次日或隔日等几日内进行交割 的市场
	期货市场	将款项和证券等金融工具的交割放在成交后的某一约定时间进行的市场
按交易场所和空间	有形市场	有固定场所， 有专门的组织机构和人员， 有专门设备 的金融交易市场。 股票交易所 一般称为场内交易市场
	无形市场	没有固定交易场所和交易措施、 交易者通过经纪人或交易 商的电话， 网络等洽谈成交的市场。 一般称为场外交易市场
按照资金融资方式	直接融资市场	活动一般不通过金融中介机构 商业信用 企业发行的股票和债券 国家发行国库券公债券
	间接融资市场	通过银行等信用中介机构进行资金融通的市场

考点3 金融工具

用来证明融资双方权利义务的条约， 是证明债权、 债务关系的合法书面凭证， 它是金融交易的载体。

特点：

• 1.流动性：偿还期越短、流动性与偿还期限成反比，而与债务人的信用成正比。债务人信誉越高，流动性越大。
• 2.收益性：信用工具定期或不定期给持有者带来收益。
• 3.风险性：风险性是指信用工具的本金和预期收益的安全保证程度。金融工具的风险有两类，一类是信用风险，或称违约风险。另一类是市场风险

金融工具的种类：

按期限的长短	短期金融工具： 一年以下（含一年） ： 商业票据、 短期国库券、 银行承兑汇票、 可转 让大额定期存单、 回购协议。 长期金融工具： 一年以上： 股票、 企业债券、 长期国债。
按融资方式	直接融资工具： 政府、 企业发行的国库券， 企业债券， 商业票据， 公司股票 间接融资工具： 银行债券， 银行承兑汇票， 可转让大额存单， 人寿保险单
按投资者所拥有的权利	债权工具： 债券 股权工具： 股票 混合工具： 可转换债券和证券投资基金

第二节 货币市场和资本市场

考点1 货币市场

概念：货币市场是指以短期金融工具为媒介进行的、 期限在一年以内（含一年） 的短期资金融通市场

包括：1.同业拆借市场；
2.回购市场；
3.票据市场；
4.大额可转让定期存单市场等。

特点：1.低风险、 低收益；
2.期限短、 流动性高；
3.交易量大、 交易频繁。

★同业拆借市场

概念：同业拆借市场是银行等金融机构间的短期资金借贷市场。 主要满足金融机构的支付清算和短期融通需要。

特点：资金融通的期限较短
同业拆借是在无担保条件下进行的资金融通
同业拆借形成的资金价格信号， 反映了整个金融体系的资金供求状况和流动性状况， 在货币政策传导和整个金融市场中起到基础性作用。

★回购市场

概念：回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。
回购协议是指交易的一方将持有的债券卖出， 并在未来约定的日期以约定的价格将债券买回的协议。

实质:以回购方式进行的债券交易其实是一种有抵押的贷款:债券的购买， 在回购交易中， 交易双方是以短期融资为目的， 其期限通常在一年以内。

标的物:其标的物一般是信用等级高的政府债券。

特点: 以大宗交易为主

★票据市场

概念:
传统的票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、 本票和支票的发行、 担保、 承兑、贴现来实现短期资金融通的市场。

票据是约定由债务人按期无条件支付一定金额， 并可以转让流通的债务凭证。

种类 : 票据主要有三类， 即汇票、 本票、 支票。

市场: 票据市场主要包括票据承兑市场和票据贴现市场。

现代商业票据大多已和商品交易脱离关系， 演变为一种专供在货币市场上融资的票据， 发行人与投资者成为一种单纯的债务和债权关系， 从而摆 脱了商品买卖与劳务供应关系。 而票面金额也演变为标准单位， 一般为 10 万美元以上。 由于期限较短， 以 30 天以下的票据交易为主， 所以一般只有发行市场， 少有二级市场。 这时的商业票据市场指由具有高信用等级的大企业和财务公司发行短期无担保债券筹措资金的短期融资场所。

作为现代金融市场中公开发行和交易的金融工具， 商业票据已经与传统意 义的商业票据有很大区别。
首先， 现代意义的商业票据与具体的商品交易无关， 也不需要真实的商品交易为背景；
其次， 商业票据以在货币市场上公开发行方式出售， 票据面额、 期限、 利率不再因商品交易的具体条件而各不相同， 而是面额、 期限、 利率趋于整齐划一 ；
最后， 商业票据的性质属于本票， 发挥融资功能， 不再限于支付结算手段。

★大额可转让定期存单市场

概念: 简称CDs ,是由商业银行发行的、 有固定面额和 约定期限并可以在市场上转让流通的存款凭证。

特点:
大额可转让定期存单与传统定期存款相比不同的特点:
第一， 大额可转让定期存单不记名且可以转让， 有专门的大额可转让定期存单二级市场可以进行流通转让。
第二， 大额可转让定期存单面额固定， 而且都比较大。
第三， 大额可转让定期存单不可提前支取， 但可以在二级市场上转让。

考点2 资本市场

概念 : 资本市场是指以长期金融工具为媒介进行的、 期限在一年以上的长期资金融通市场， 主要包括债券市场和股票市场。

特点: 风险大、 收益较高；
期限长、 流动性差。

★股票市场

股票市场: 股票市场是专门对股票进行公开交易的市场， 包括股票的发行和转让

股票本质: 股票是股份有限公司发行的、 用以证明投资者的股东身份和权益， 并据以获得股息和红利的凭证。

股票的分类:

1、 按股票所代表的股东权利划分可分为普通股和优先股

普通股:
股票中最普遍的一种形式， 是股份公司最重要的股份。
第一， 经营决策的参与权。
第二， 公司盈余的分配权。
第三， 剩余资产索取权。
第四， 优先认股权。

优先股:
股东权利受到一定程度限制， 公司盈余和剩余财产分配上享有优先权的股票。
第一， 优先按约定方式领取股息。
第二， 优先清偿权。
第三， 限制参与经营决策。
第四， 优先股股息是固定的， 不能享有公司利润增长的收益， 不能因公司利润增长而增加股息收入。

2、按照是否记载股东姓名

记名股票和无记名股票。

3、按照是否在股票面额上标明金额

有面额股票和无面额股票

4、按照是否有实物载体

实体股票和记账股票

5、我国的股票根据上市地点及股票投资者的不同

A股、 B股、 H股、 N股等

6、我国的股票根据投资主体的性质的不同

国家股、 法人股、 社会公众股

A股	以人民币标明面值， 以人民币认购和进行交易， 供国内投资者买卖的股票。
B股	人民币特种股， 指以人民币标明面值， 以外币认购和进行交易， 专供外国和我国香港， 澳门， 台湾地区的 投资者买卖的股票。
H股	指由中国境内注册的公司发行， 直接在中国香港上市的股票。
N股	指由中国境内注册的公司发行， 直接在美国纽约上市的股票。

我国多层次股票市场的发展
场内市场	沪、 深主板市场	国民经济中的支柱企业， 占据行业龙头地位， 具有较大资产规模和经营规模 的企业。
	中小企业板市场	中小企业和高科技企业； 收入增长快， 盈利能力强， 科技含量高； 股票流动性好， 交易比较活跃。
	创业板市场	大多为高科技行业， 成立时间短， 规模较小， 业绩也不突出， 但是具有很大 的成长空间。
	科创板市场	设立于上交所下的创业板， 增强对创新性企业的包容性和适应性。
场外市场	中小企业股份转让系统	非上市公司， 小微企业。
	区域股权交易市场	创业阶段， 规模较小， 风险较大。
	证券公司柜台市场	为私募产品发行， 销售和转让提供交易场所。

★长期债券市场

概念： 债券是债务人向债权人出具的、 在一定时期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证， 一般要载明债券发行机构、 面额、 期限、 利率等事项。

分类：

1. 按发行主体—— 国家债券、 地方政府债券、 公司债券和金融债券
2. 按利率是否固定—— 固定利率债券、 浮动利率债券
3. 按利息支付方式—— 普通债券、 附息债券、 贴现债券、 零息债券
4. 按有无担保—— 信用债券、 担保债券
5. 按是否可转换—— 可转换债券与不可转换债券
6. 按募集方式—— 公募债券和私募债券

债券的发行：

债券的发行是通过债券发行市场即一级市场来完成。

债券的发行方式分为直接发行和间接发行两种。

直接发行：

• 不需要中介机构承销
• 节省中介机构承销， 包销的费用， 节省发行成本。
• 信用较高， 知名度较大， 或有很多分支机构的金融机构采用直接发行的方式。

间接发行：

• 委托金融机构进行承购推销
• 通过掌握金融业务的专业人员， 使债券发行迅速而稳定， 有利于高效完成发行任务。
• 现代债券发行， 特别是国债发行大部分是采取间接发行的方式，主要有承购包销、 招标发行等方式。

债券发行定价：

• 一内部因素：债券面值、 债券票面利息、 债券有效期、 是否可提前赎回、 是否可以转换、 税收待遇、 流通性、 违约可能性等。
• 二外部因素: 贴现率、 基准利率、 市场利率、 通货膨胀、 市场汇率。
• 三发行人发行成本:支付给承销商的费用就是发行成本， 主要包括:债券印刷费、 发行手续费、 宣传广告费、 律师费、 担保抵押费、 信用评级和资产重估费用、 其他发行费用等

最主要的影响因素有：

债券面额：债券面值多样化， 既有大额面值， 也有小额面值

票面利率：票面利率可分为固定利率和浮动利率两种

市场利率：当票面利率与市场利率一致时， 叫做债券的面值发行或平价发行。 当
票面利率与市场利率不一致时， 就需要调高或者调低债券的发行 价格， 以调节债券购销双方的利益， 就会出现债券的溢价发行和折价发行。

债券期限：期限越长， 债权人风险越大， 要求利息报酬 越高， 发行价格就较低。当债券收益率不变， 债券到期时间与债券 价格波动幅度之间成正比关系。 即到期时间越长， 价格波动幅度越大； 反之， 到期时间越短，价格波动幅度越小。

第三节 我国金融市场组织体系

考点1 货币当局

货币当局包括中国人民银行、 国家外汇管理局。

根据《中国人民银行法》 的规定， 中国人民银行在国务院领导下履行职责， 开展业务， 依法制定和执行货币政策，防范和化解金融风险， 维护金融稳定。 不受地方政府、 各级政府新、 社会团体和个人的干涉。 同时中国人民银行担负有监督管理金融市场等金融监督管理职能， 是重要的金融监管机构。

国家外汇管理局是依法进行外汇管理的行政机构， 是国务院部委管理的国家局， 由中国人民银行管理。

考点2 金融监督管理机构

（ 一） 中国银行保险监督管理委员会

  依照法律法规统一监督管理银行业和保险业， 维护银行业、 保险业合法， 稳健运行， 防范和化解金融风险， 保护金融消费者合法权益， 维护金融稳定。

（ 二） 中国证券监督管理委员会

        国务院直属正部级事业单位， 依照法律法规和国务院授权， 统一监督管理全国证券期货市场， 维护证券期货市场秩序， 保障其合法运行。

考点3 银行业金融机构

（ 一） 政策性银行

政策性银行包括国家开发银行、 中国进出口银行、 中国农业发展银行， 均直属国务院领导。

（ 二） 商业银行

商业银行包括大型商业银行、 股份制商业银行、 城市商业银行、 农村中小金融机构、 中国邮政储蓄银行、 外资银行等。

（ 三） 其他银行业金融机构

由银保监会负责监管的非银行金融机构包括金融资产管理公司、 信托公司、 企业集团财务公司、 金融租赁公司、 汽车金融公司、 货币经纪公司、 贷款公司和消费金融公司。

考点4 证券期货类金融机构

（一） 证券公司
（二） 证券交易所和证券登记公司
（三） 基金管理公司
（四） 期货公司

考点5 保险类金融机构

保险公司
保险专业中介机构
保险资产管理公司

考点6 其他金融机构

其他金融机构是金融体系的重要组成部分， 主要包括金融控股公司、 小额贷款公司、 第三方支付公司、 融资性担保公司等准金融机构。

考点7 金融行业自律组织

中国银行业协会：

中国银行业自律组织， 是全国性非营利社会团体。
凡经 中国银行业监督管理机构批准设立的、 具有独立法人资格的银行业金融机构以 及经相
关监管机构批准、 具有独立法人资格、 在民政部门登记注册的各省银行 业协会均可申请加
入中国银行业协会成为会员单位。

中国证券业协会：

• 非营利性社会团体法人维护会员合法权益 ；
• 制定证券业执业标准和业务规范；
• 对会员及从业人员自律管理； 负责证券业从业人员资格考试、 执业注册；
• 负责组织证券公司高级管理人员、 保荐代表人及其他特定岗位专业 人员的资质测试或胜任能力考试； 组织证券从业人员水平考试；
• 组织开展证券 业国际交流与合作等。

中国期货业协会：

• 为非营利性社会团体法人。
• 宗旨是在国家对期货业实行集中统一监督管理的前提下， 进行
• 期货业自律管理；
• 发挥政府与期货行业间桥梁纽带， 为会员服务， 维护会员 合法权益 ；
• 坚持期货市场公开、 公平、 公正， 维护正当竞争秩序， 保护投资者利益， 推动期货市场健康
• 稳定发展。

中国证券投资基金业协会：

由证券投资基金行业相关机构自愿结成的全国性、 行业性、 非营利性社会组织，从事非营利性活动。

中国保险行业协会：

中国保险业的全国性自律组织， 非营利性社会团体法人。

中国银行间市场交易商协会：

中国银行间市场交易商协会是由市场参与者自愿组成的， 包括银行间债券市场、同业拆借市场、 外汇市场、 票据市场和黄金市场在内的银行间市场的自律组织。是全国性的非营利性社会团体法人。

中国信托业协会：

经中国银行保险监督管理委员会同意并在中华人民共和国民政部登记注册的非营利性社会团体法人。 接受业务主管单位中国银保监会和社团登记管理机关民政部的指导、 监督和管理。

中国互联网金融协会：

主要职责是互联网金融行业自律管理。