共读《文明、现代化、价值投资与中国》第一天

第一周 价值投资在中国的展望

序一 茫格评李录

李录成为中国的沃伦·巴菲特的原因：

001.中国市场上还存在一些无知和惰性认知的盲点，这为李录创造了不同寻常的机会。

002.他做出了正确的选择：到有鱼的地方去捕鱼，而不是到被过度捕捞的地方寻找鳕鱼。

003.“如果我们找到一样东西，能让我们大有所为，那我们对那些比不上它的东西就不必再看了”。这看似无为的做法却充满了智慧，无为而治，不要太过活跃，太过活跃的都容易“早死”。

序二 得道者多助——常劲

001.牛人总是会有很多让人震惊的地方，这也是为啥人家是牛人，而我们是普通人的根本原因。在常劲的介绍中得知，李录是哥伦比亚大学历史上第一位同时获得三个学位的学生——在毕业时，同时获得哥伦比亚学院经济学本科学位、商学院工商管理硕士学位和法学院的法律博士学位。 佩服得五体投地，太震惊了，然后不知道说什么。自己太渺小了！

002.学习是一种态度，不管是从书本上学习，还是向人学习，正确的学习需要正确的态度：“从开始的抗拒，到反思和适应，慢慢到敞开心胸向他（它）学习，渐渐懂得他（它）的这种‘对知识的诚实’不仅是一种学习态度，而且是一种价值观，驱动着他在投资上不断精进，在思想上探索求真”。

003.牛人们都有一个共同特点：“他的阅读量巨大、知识面极广，大量的信息都是我过去闻所未闻的。”这是常劲对李录的评价，也是对那些和李录一样厉害之人的评价。

004.“学习和思维的惰性是我们人性的一部分，我们常常因为自己知道了什么，就不再去想自己知道什么，对不知道的东西往往装出知道的样子，更不会去测试自己知道的东西有什么不对的地方。”不懂装懂是我们普通人最大的缺点，也是最致命的缺点。

005.“在市场波动的惊涛骇浪里，不仅要艺高，还要有一批真正信任和支持你的投资人。他们长期信任你，不仅仅是因为你的业绩好，你的做法有说服力，更重要的是你的职业信用没有瑕疵，你所做的一切和投资人的利益是完全一致的。”所以，在投资领域里，取得投资人的信任是关键。

序三 师者，人生之大宝也——六六

这篇序言语之中满是对李录的崇拜，就像我对这些牛人的崇拜一样，但又非常不一样。我的崇拜比较肤浅。

自序 真知即是意义

1.获取知识的可靠途径是什么？

基本的科学方法是获取知识的唯一可靠的路径。

以科学方法来看，无论是古代圣贤，还是当今的政治、宗教权威，其理论学说如果不能在实践中被不断检验、批判、修正，便会成为无源之水、无本之木。

2.为什么说足够的知识能够战胜邪恶？

乐观的定义：所有邪恶都是因为缺乏知识。换句话说，如果有了足够的知识，人类社会就会战胜邪恶，不断向前进步。当你有足够的知识之后完全没有必要用邪恶的手段去达到自己的目标。许多邪恶来自于一个人浑浑噩噩地过日子，不思考身边发生了什么事情，不反省自己的行为会造成怎么样的后果。

3.如何理解真知即是意义？

人生的意义就是获得真知，并以此让个人、社会、世界变得更加富足、公平、进步、美好。所谓真知，并不是百分之百的真理。世界上也不存在百分之百的真理。但是真知一定要有足够的正确性使其能够有用，而且可以不断被证实、证否，不断被修正，不断进步、完善。

价值中国与投资

价值投资在中国的展望

——2015年10月在北京大学光华管理学院的演讲

1、资产管理是服务性行业，它和其他服务业相比不一样的地方在哪里？

第一，这个行业里的用户在绝大多数的时间里，不知道、无法判断产品的好坏。这和其他几乎所有的行业都不太一样。几乎所有得行业，判定产品好坏很大程度上是通过客户使用体验。但是绝大多数时候，资产管理行业的绝大部分消费者其实没有办法判断某个产品到底好还是不好，也没有办法判断得到的服务是优秀的还是劣质的。

第二，这个行业总体来说报酬高于其他几乎所有行业，也常常脱离对客户财富增长的贡献，实际上真正为客户提供的服务非常有限，产品很多时候只是为从业人员自己提供了很高的回报。其定价结构基本上反映了这个行业从业人员的利益，几乎很少反应客户的利益。

进入这个行业必须谨记的两条牢不可破的道德底线：

第一，把对真知、智慧的追求当作是自己的道德责任，要有意识地杜绝一切屁股决定脑袋的理论。

所有致力于进入这个行业的年轻人都必须培养起“把不断地追求知识、追求真理、追求智慧”作为自己的道德责任。

第二，要真正建立起受托人责任（Fiduciary Duty ）的意识。什么是受托人责任？客户给你的每一分钱，你都把它看作是自己的父母辛勤劳动、勤俭节省、积攒了一辈子、交到你手上去打理的钱。钱虽然不多，但是汇聚了这一家人一生的辛苦节俭所得。如果把客户的每一分钱都当作自己的父母节俭一生省下来让你打理的钱，你就开始能够理解什么叫受托人责任。