第一部分 考研真题精选
一、选择题
1. 下列关于国际收支的表述中，不正确的是( )。【中央财经大学2019研】
A.若要改善本国的经常账户状况，一般应提高产出，或者减少支出
B.若要改善本国的经常账户状况，一般应降低产出，或者增加支出
C.当一国出现持续的国际收支顺差时，中央银行为了维持汇率稳定，应在外汇市场中购入外汇，这也会导致基础货币投放
D.当一国出现持续的国际收支逆差时，中央银行为了维持汇率稳定，应在外汇市场中卖出外汇，这也会导致基础货币回收
【答案】B
【解析】AB两项，改善一国的经常账户状况，要促进出口，减少进口，改善人们的预期;一般应该提高产出以促进出口，或者减少支出以减少进口。CD两项，当一国出现国际收支顺差时，外汇供大于求，央行购入外汇以维持汇率稳定，从而会造成外汇储备上升，外汇占款增大，货币投放增加。当一国出现贸易逆差时，外汇供小于求，央行卖出外汇以维持汇率稳定，从而外汇储备下降，货币投放减少。
2. 关于国际收支平衡表，下列说法正确的是( )。【复旦大学2019研】
A、官方储备差额为正值，表示该国为债权国
B.官方储备差额为负值，表示该国为债权国
C.资本与金融账户差额为负值，则官方储备增加
D.假定错误与遗漏账户差额为零，若经常项目顺差，则资本与金融账户(含官方储备)差额一定为负值
【答案】D
【解析】综合账户差额是指经常账户与资本与金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，亦即国际收支账户中官方储备账户剔除之后的余额。官方储备账户差额与综合账户差额符号相反。AB两项，国际收支一般是对一年的交易进行总结，是一个流量的概念，官方储备差额的正负只能说明该国当年的国际收支状况，并不能从整体上判断该国是债权国还是债务国;C项，资本与金融账户差额为负值时，综合账户差额不一定为负值，因此官方储备账户的状况也无法判断;D项，根据借贷记账法，所有账户之和一定为零，在错误与遗漏账户差额为零的情况下，若经常项目顺差，那么资本与金融账户(含官方储备)一定为逆差，即差额为负值。
3. 公司债券比相同期限政府债券的利率高，这是对( )的补偿。【中山大学2018研】
A.信用风险
B.利率风险
C.政策风险
D.通货膨胀风险
【答案】A
【解析】信用风险又称违约风险，指由于借款人或者交易对手违约无法偿还利息或者本金从而导致损失的可能性。政府债券一般不存在或者只存在很小的信用风险，公司债券相对于政府债券信用风险更大，所以利率更高。
4. 优先股的收益率经常低于债券的收益率，原因是( )。【暨南大学2018研】
A.优先股的机构评级通常更高
B.优先股的所有者对公司收益享有优先索偿权
C.当公司清算时优先股的所有者对公司资产享有优先求偿权
D.公司收到的大部分股利收入可以免除所得税
【答案】D
【解析】优先股指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股的股票。在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先，而且享受固定数额的股息;在公司解散分配剩余财产时，优先股的所有者相对于普通股的所有者对公司资产享有优先求偿权。通常状况下，债券利息收入需要缴纳所得税，而优先股的红利收入是免税的，所以股东得到的实际收益就比较高，就不需要较高的收益率。由于债券相较于优先股不具有税收优势，所以为了保证债权人实际收益就必须提供较高的收益率。
5. 若预期股市将会大幅增长，股指期货市场上的下列哪项交易的风险最大?( )。【暨南大学2018研】
A.出售一份看涨期权
B.出售一份看跌期权
C.购买一份看涨期权
D.购买一份看跌期权
【答案】A
【解析】对于看涨期权的卖方来讲，当股市上涨时，其亏损为股市上涨的幅度，同时看涨期权的买方收入为股市上涨的幅度。而对于看跌期权的买方来讲，当股市上涨时，其最大亏损为购买期权的期权费，同时看跌期权的卖方收入为期权费。若预期股市将会大幅增长看涨期权卖方与看跌期权买方均会亏损，但看跌期权买方最大亏损为购买期权的期权费，看涨期权卖方亏损为股市上涨的幅度，最大亏损幅度无上限，其交易的风险大于看跌期权的买方。
6. 关于金融市场的阐述正确的是( )。【中央财经大学2018研】
A.期货交易属于场外交易
B.黄金市场属于离岸金融市场
C.外汇市场是外汇买卖和借贷的市场
D.中央银行参与资本市场交易活动
【答案】C
【解析】A项，期货交易属于场内交易。B项，离岸金融市场是以金融交易发生地之外的他国货币为交易对象的市场，黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。D项，中央银行为调控宏观经济运行所进行的货币政策操作主要是在货币市场中进行的。
7. 一般而言，由( )引起的国际收支失衡是长期的且持久的。【复旦大学2018研】
A.经济周期更迭
B.货币价值变动
C.预期目标的改变
D.经济结构滞后
【答案】D
【解析】结构性不平衡是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。结构性失衡通常反映在贸易账户或经常账户上。产品结构单一带来的收支不平衡在发展中国家表现得尤为突出。结构性不平衡与暂时性不平衡不同，它具有长期的性质，扭转起来相当困难。
8. 关于目前的国际货币制度的阐述正确的是( )。【中央财经大学2018研】
A、由于国际储备货币多元化，会产生“劣币驱逐良币”现象
B.美元与黄金保持固定比价，因此产生了“特里芬难题”
C.从汇率制度角度看，欧元区属于固定汇率制
D.目前人民币汇率制度属于有管理的独立浮动制
【答案】D
【解析】A项，金银复本位制下，当金银铸币各按其自身所包含的价值并行流通时，同时又存在法律规定的金和银的比价，就会出现“劣币驱逐良币”的现象。B项，“特里芬难题”指美元若要满足国际储备的需求会造成美国国际收支逆差，影响美元信用，引起美元危机;若稳定美元的币值，就要维持美国国际收支平衡，因而会断绝国际储备的来源，引起国际清偿能力的不足。“特里芬难题”产生的原因是对美元的信心与美元的清偿力之间的矛盾。C项，欧元区属于联合浮动汇率制度，即对内各成员国货币之间保持可调整的钉住汇率，并制定汇率波动幅度;对外则实行集体浮动汇率。D项，目前人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
9. 基差走强，下列哪种套期组合收益增大?( )【上海财经大学2017研】
A.多头
B.空头
C.交叉
D.平行
【答案】B
【解析】基差=现货价格一期货价格，多头套保就是先买进期货，用期货市场多头保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险，待日后某个时段买进现货，再把这一部位卖出平仓。基差走弱意味着现货价格相对于期货价格下降，这样一来在期货市场上先买后卖，并且在卖出平仓时买入现货的策略一定是获利的，反之，卖出套期保值在基差走弱时亏损，在基差走强时获利。
10. 下列哪些行为不是在初级市场上发生的( )。【上海财经大学2017研】
A.股票发行
B.股票转让
C.债券发行
D.增股发行
【答案】B
【解析】资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场，证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场为二级市场。
11资本资产定价模型的核心思想是将( )引入到对风险资产的定价中来。【南京航空航天大学2017研】
A.无风险报酬率
B.风险资产报酬率
C.投资组合
D.市场组合
【答案】D
【解析】资本资产定价模型的核心是引入市场组合，将一项资产的投资收益和它对整个市场的风险的贡献程度联系起来。
12下列关于两种风险资产形成的有效集的说法中，正确的是( )。【暨南大学2016研】
A.有效集上的资产组合风险一定最小
B.有效集的形状与两种风险资产的相关系数无关
C.有效集是可行集的一部分
D.有效集由收益率最高的投资机会组成
【答案】C
【解析】有效边界又称为有效集，是可行集的一个子集。有效边界包括了整个可行集中所有风险一定时，期望收益率最高，或者期望收益率一定时，风险最低的证券组合。有效边界上只有一个点成为最小方差组合，有效集的形状与两种风险资产的相关系数有关，是由相同收益中风险最小或者相同风险中收益最大的投资机会组成。
13. 如果某资本市场中当前的证券价格完全地反映“全部”公开的有用信息，则此资本市场是( )。【中国科学技术大学2016研】
A.弱式有效市场
B.半强式有效市场
C.强式有效市场
D.无效市场
【答案】B
【解析】有效市场假说将资本市场按照有效性分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种。在弱式有效市场中，证券的价格反映了过去的价格和交易信息;在半强式有效市场中，证券的价格反映了包括历史的价格和交易信息在内的所有公开发表的信息;在强式有效市场中，证券的价格反映了所有公开的和不公开的信息。
14. 某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则( )。【南京航空航天大学2016研】
A.该组合的非系统性风险能完全抵消
B.该组合的风险收益为零C该组合的投资收益大于其中任一股票的收益
D.该组合的投资收益标准离差大于其中任一股票收益的标准差
【答案】A
【解析】因为多种资产的收益率之间可能存在不同的相关关系:可能是正相关，可能是负相关，也可能是不相关。正相关关系越强，通过组合投资降低风险的程度就越低;负相关关系越强，通过组合投资降低风险的程度就越高。规模较大的投资组合可以分散非系统性风险，却不能分散系统性风险。
15. 金本位制下，( )是决定两国货币汇率的基础。【中国科学技术大学2016研】
A.货币含金量
B.铸币平价
C.中心汇率
D.货币实际购买力
【答案】B
【解析】金本位制下，各国都规定货币的含金量，两国单位货币含金量之比称为铸币平价，它是决定汇率的基础。实际经济中的汇率则因供求关系而围绕铸币平价上下波动，但其波动的幅度受限于黄金输送点，即黄金输出点和黄金输入点。
16. 企业通过筹资形成的有两种不同性质的资金来源是( )。【四川大学2016研】
A.流动资金
B.存货
C.债务资金
D.权益资金
【答案】CD
【解析】根据企业资金来源的性质，企业的资金来源可分为权益资本和债务(借入)资本。
权益资本是由企业所有者(股东)向企业投入的资金。对于权益资本，企业可以长期使用，无须偿还。债务资本是由企业债权人向企业投入的资金。对这一类资金，企业需依约使用，按期偿还。
17. 甲公司设立于上年年末，预计今年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定今年的筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是)。【中国科学技术大学2016研】
A.内部筹资
B.发行可转换债券
C.增发股票
D.发行普通债券
【答案】D
【解析】优序融资理论放宽MM理论完全信息的假定，以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内部筹资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。但是本题中由于企业预计今年年底投产，投产前无法获得内部筹资，所以此时优先考虑发行普通债券。
18当经济处于“流动性陷阱”时，扩大货币供给对利率水平的影响是( )。
【中国科学技术大学2016研】
A.利率上升
B.利率不变
C.利率下降
D.先上升后下降
【答案】B
【解析】流动性陷阱又称凯恩斯陷阱或灵活陷阱，是指当利率水平极低时，人们对货币需求趋于无限大，货币当局即使增加货币供给也不能降低利率，从而不能增加投资引诱的经济状态。
19. 下列关于一级市场和二级市场的说法，哪个表述是正确的?( )【四川大学2016研】
A.一级市场是股票交易的市场，二级市场是债券交易的市场
B.一级市场是长期证券交易的市场，二级市场是短期证券交易的市场
C.一级市场是证券的发行市场，二级市场是对已发行的证券进行交易的市场
D.一级市场是交易所，二级市场是场外市场
【答案】C
【解析】一级市场与二级市场是针对金融市场功能划分的两个类型。无论是股票市场还是债券市场均存在这样的划分。一级市场也称初级市场，是组织证券发行的市场;二级市场又称次级市场，是对已经发行的证券进行交易的市场。
20. ( )是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价(格购买或出售某项资产。【中国科学技术大学2016研】
A.金融期货合约
B.金融期权合约
C.金融远期合约
D.金融互换协议
【答案】C
【解析】远期合约是相对简单的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。期权合约的持有者有权在合约到期日或到期日之前按执行价格买入或出售约定数量的资产;互换合约是指两个或以上的交易当事人按照商定的条件，在约定的时间内交付一系列支付款项的金融交易合约，主要包括货币互换与利率互换两类。
21. 在复利计算时，一定时期内，复利计算的周期越短，频率越高，那么下列关于结果说法正确的有( )。【四川大学2015研】
A.现值越大
B.存储的金额越大
C.实际利率越小
D.终值越大
【答案】D
【解析】实际利率的计算方式为:实际年利率=[1+(报价利率/m)]m-1(m为每年复利次数)。一定时期内，复利计算的周期越短，频率越高意味着利息收入可以越快进行再投资获取收益，因此在报价利率相同的情况下，周期越短，m值越大，即实际利率越大，现值相同的货币终值越大，终值相同的货币现值越小。
22. 下列陈述哪个是错误的?( )【北京航空航天大学2014研】
A.证券市场线(SML)显示如果风险为零，收益率将是名义无风险收益率
B.证券市场线的斜率取决于投资者对风险的看法
C.证券市场线描述了风险和预期收益率的关系
D.证券市场线的平行移动反映了投资者风险偏好的改变
【答案】D
【解析】证券市场线反映的是投资组合期望收益率与系统风险的关系。SML平行移动，表明系统风险B不变，无风险利率改变，反映的并不是投资者风险偏好的改变。
23. 下列哪种外汇交易方式采取保证金制度( )。【东北财经大学2014研】
A.期货交易
B.期权交易
C.即期交易
D.互换交易
【答案】A
【解析】期货交易结算是每天进行的，而不是到期一次性进行的，买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户。在每天交易结束时，保证金账户都要根据期货价格的涨跌而进行调整，以反映交易者的浮动盈亏，即所谓的盯市。
24. 目前，我国实施的人民币汇率制度是( )。【中国科学技术大学2013研】
A.固定汇率制
B.弹性汇率制
C.钉住汇率制
D.管理浮动汇率制
【答案】D
【解析】2005年7月21日，人民币汇率制度进行了一次重要改革，新的人民币汇率制度是以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。
25. 套利定价理论(APT)不同于资本资产定价模型(CAPM)，是因为APT( )。【北京航空航天大学2013研】
A.使用多个系统风险因子
B.更多的强调市场风险
C.强调市场组合的存在
D.弱化了分散化投资的重要性
【答案】A
【解析】在多因素模型下，APT资产定价公式为:Ri=λ0+λ1bi1+λ2bi2+...+λkbik,APT模型强调了多个对证券价格产生共同影响的因素，资本资产定价模型则强调市场风险对资产价格的影响。
26. 我国率先实现市场化的利率是( )。【浙江财经大学2013研】
A.存款利率
B.贷款利率
C.债券市场利率
D.同业拆借市场利率
【答案】D
【解析】从1996年1月1日起，所有同业拆借业务均通过全国统一的同业拆借市场网络办理，生成了中国银行间拆借市场利率。A项，2015年10月24日，我国取消了存款利率浮动上限，长达20年的中国利率市场化改革告一段落。B项，2013年7月20日，我国全面放开了金融机构贷款利率管制，10月25日发布贷款基础利率(loan prime rate，LPR)，标志着利率市场化改革跨出了重要一步。C项，1996年，银行间同业拆借市场利率先行放开，债券市场利率以及部分存贷款利率也随后相继放开。
27. 如果不存在无风险资产，那么每个投资者如何在有效前沿上选择各自的最优组合?( )【北京航空航天大学2013研】
A.选择无差异曲线与有效前沿相交的任何一点
B.选择能使投资者获得最大效用的无差异曲线与有效前沿的切点
C.选择资本市场线与有效前沿的切点
D.仅选择市场组合
【答案】B
【解析】一条无差异曲线代表给投资者带来同样满足程度的预期收益率和风险的所有组合。有效前沿是能够满足相同预期收益下风险最小和相同风险预期下收益最大的投资组合集。因此投资者会选择有效前沿和无差异曲线相切的且无差异曲线对应的效用最高的点上的投资组合。当无差异曲线与有效前沿相交时，一定有另一条效用更高的无差异曲线与有效前沿相交或相切。
28. 若一个投资组合落在资本市场线(CML)上，并且处于市场组合的左侧，这说明该投资组合( )。【北京航空航天大学2013研】
A.将部分资金投资于无风险资产
B.以无风险利率借入资金，并将所借资金用于投资风险组合
C.不是有效前沿组合
D.是不可能的组合
【答案】A
【解析】根据资本资产定价模型，CML线左侧是借出无风险资产，投资组合整体的风险和收益均小于市场组合;CML线右侧是借入无风险资产投资于市场组合，整体风险和收益均较大。
29. 下述关于风险的表述中哪一项是错误的?( )【北京航空航天大学2013研】
A.总风险可分为系统风险和非系统风险两部分
B.资本市场线(CML)描绘的是预期收益率和总风险之间的关系
C.证券市场线(SML)描绘的是预期收益率和系统风险之间的关系
D.马科维茨的有效前沿描绘的是预期收益率和非系统风险之间的关系
【答案】D
【解析】马科维茨的有效前沿描绘的是预期收益率和总体风险之间的关系。
30. 下列属于普通股东享有的权利的是( )。【中国科学技术大学2013研】
A.企业日常经营管理权
B.对企业盈利的优先索取权
C.红利分配权
D.任命总经理
【答案】C
【解析】普通股票的持有者是股份公司的基本股东，普通股东享有的权利有:①公司重大决策参与权;②公司资产收益权和剩余资产分配权;③普通股票股东还可以享有由法律和公司章程所规定的其他权利，如对公司的经营提出建议或者质询、优先认股权、投票权、股票转让权等。