《周期》（第6章）企业盈利周期

为了能更进一步支持本章的学习，我在阅读过程中，发现以下3个精华要点可以帮助我进行知识的梳理。

✨精华1

企业的经营杠杆和财务杠杆的水平不一样，因而造成销售收入变动对不同企业的盈利影响的程度不同。

✨精华2

某些行业里企业的销售收入对经济周期的变动是敏感的：经济上行，这些企业的销售额就会随之上升；相反，如果经济下行，这些企业的销售额就会随之下滑。但是另外一些行业里的企业销售收入对经济周期的波动不敏感，而且不同企业的敏感程度差别很大，敏感程度很大的企业销售增长率会比经济增长率大得多，而敏感程度很小的企业销售增长率会比经济增长率小得多。

----行业的原材料和零部件销售会直接对经济周期做出反应。企业在集中扩大生产的时候，也就是在GDP扩张的时候，需要更多的化工原料、金属、塑料、能源、线材、半导体，才能支持扩大生产，反之亦然。

----日常生活必需品，比如食品、饮料、药品，对经济周期的波动并不是很敏感。这些日常必需品，人们每天都需要消耗一定的数量，不管经济是好还是坏，所需消耗的数量基本相同。

✨精华3.

三四十年前，整个世界看起来还是很稳定的，为人们提供了一个相对而言基本不变的大背景。人类生活，经济发展，包括经济周期在内，像一出戏剧，一幕一幕地逐渐上演，而且日益丰富多彩，和长期基本不变的世界大背景形成鲜明对比。现在，主要因为科技的发展进步（也包括社会和文化方面的发展变化），再也没有任何东西看起来会是一成不变的。事实上，很多东西实在发展变化得太快了，以致我们大多数人都跟不上周围世界的快速变化了。

【启发】

01 不是有没有，而是适不适合

有以上三个精华了解，我就知道经济周期，是”条件性地"会影响企业盈利周期。

像是，如果经营的企业比较是原物料，或说偏向供给端，就很容易受经济周期，也就是会有景气循环的考验；

如果经营的企业，比较是消费、需求端，或说是日常生活用品，对经济周期波动就钝感。也就是，再怎么样人也要吃饭、睡觉、喝茶....这些日常生活撒睡的需要，就不必太过于受外在环境变动性而紧张。

因此，必须要清楚自身企业的属性，以谋得和环境共舞的适配度提升。

02 认清局限，量力而为

影响企业盈利的因素，用最常识性的观点去看就好了：要能赚钱，就是收入大于支出。当收入力道还没那么高，要透过不确定性、要透过杠杆去以小搏大，就是走险路啊...

那，有没有尺度可以帮忙保全呢？

（1）善用工具

企业经营上，要能进行良好的收入支出平衡，就是要好好作资产负债表（又称收支平衡表，balance sheet）。

关于资产债表的使用，就是水龙头流入、续水槽储存、水管流出的调节。这项工具的使用是一门专业，如果喜欢看财务报表进行个股研究公司内部财务状况拆解，是至少必要的知识与技能。

（2）认清限制

不过这个工具所得的纪录和启发，并不能类推是用。因为数字能造假、项目属性归类也属于人为判断，或许会失真；若站在企业经营者角度，如果受制于资产负债表的框架，很难有大破大立的运用。

例如就常常听到，为了要厘清某个项目在资产负债表中的归位，花的精力居然远比这项支出该有的效益---经营者要搞懂重点，要能善用资源，不要被资源忽悠，要能去驾驭资源、去创造真正的收入。

（3）量力而为

当经营者要汲汲营营去创造收入时，过程路上很容易遇到眼花撩乱的招揽。如果没有定住心神，被自我感觉良好、被错误预期牵制，就难逃被不确定性灭顶的灾难。因此，书上说的几个财务杠杆，更显示出企业经营不是普通人随随便便能操纵好的行为。

03 欢迎来到，加速的世界！

就区块链产业方面的了解我全然陌生。根据笑来老师多年来在这方面的摸索和尝试，从⟪定投改变命运⟫（第一版～第三版），都可以多多少少对这个产业有一点了解。例如：第二部分定头标的的选择，就能知道区块炼产业是技术的革新，能将书里边说的，我们活在加速的世界有所实现。

技术带来的便利，让我们人类身处的世界更加眼花撩乱。但是人类进化史上我们都能看到，人类大脑仍停留在数万年前一样，根本没啥进化...所以书中说

："事实上，很多东西实在发展变化得太快了，以致我们大多数人都跟不上周围世界的快速变化了。”----也是本章让自己印象深刻的一句话。

能咱办呢？...特别是要作投资这件事，千万不要自以为是，就是接受、然後呵護勇氣、老老实实一步一步踏实积累学习啊⋯干嘛庸人自擾、過得那木复杂勒⋯

119班・Carmel⎢参加BOX定投践行群共读《周期》（第6章）企业盈利周期

2021年4月27日