房地产行业分析

既然要学以致用!那我们今天就来实战一波,有位朋友说你怎么那么爱水泥,哈哈哈!好公司嘛谁都喜欢! 衣食住行都是我们人生所不可或缺的资源,我们的房地产经过了20年的高速的增长,现在我们来透过财务报表来分析下这个行业

wow, 121家地产行业公司,这个行业似乎很火热呀!


121家公司部分列表

总资产周转率也就是翻桌率,我们看看这个行业,持续的烧钱行业


相当烧钱的行业

既然周转的慢,那我们就来看看,公司一般要多久才能卖出去库存的房子,平均在库天数要1896天,不过从最近五年的数据来看是逐年递减的,好像生意越来越好做了,依然体现出了行业特性超长的“在库天数”

2017年平均在库天数1896天

行业均属于高杠杆行业,近五年地产公司均为65%左右的负债率,既然杠杆高,那么手里要么有很多现金,要么收现金就显得至关重要了


高杠杆行业,高负债,那么钱就很重要了!

我们再看看收现金的天数,行业平均下来31.07天似乎比想象中要快很多呀!当然两极分化很严重,最快的只需要2天甚至1天,慢的需要200天左右

地产公司收现天数

由于公司有121家之多,我们第一步先筛选出来,roe (股东报酬率)低于20%的我们先淘汰出局,我们要投资的是能够为我们好好管理资产的公司,年化收益20%和巴菲特可以持平,不能为股东赚钱的公司,可不是好公司!(我们如果买这家公司那就是这家公司的股东了呦!)


17家公司 roe 大于20%的公司

这一项指标就有103家公司和我们挥手告别,看来地产行业并没有我们想象的那么好做呀!

接下来我们从这17家公司中再进行横相对比,从五大财务比率来进一步挑选出更好地那个公司

嘉凯城 同学,遗憾告别,现金水位过低容易挂掉!比气长这一项指标就离场了!


嘉凯城现金流量

华联控股,手里现金流不稳定,大起大落,2017年现金流量全部赤字,出局


华联控股现金流量

广宇发展淘汰出局!现金太少


广宇发展现金水位过低
深物业 A 现金流量起伏太大
粤泰发展气太短

经过了比气长的筛选我们挑选出,这7家公司,我们来仔细看下这几家公司的财务数据,透过现象看出本质


进入淘汰赛的选手们

一共7家公司,进入淘汰赛
我们第一个原则就是大盘股 ,万业企业 世荣兆业两家公司 盘子太小仅仅8亿与其他对手的距离较大,故遗憾离场,大盘股可以帮我们再无形中就规避一些,暴涨暴跌的风险,


万业企业市值太低
世荣兆业市值太低

接下来进入决赛阶段


万科a

世联行

华夏幸福

光明地产

从数据来看地产公司在2017年都遇到了这样的事情,缺钱!重点在这个烧钱的行业当中,缺钱是不是很要命呀!

由于万科营业活动现金流一直都是处于稳定阶段,几乎其他的对手不是一个量级的对手。根据我们的投资原则,大型股好公司,长期稳定的获利能力,高roe低负债,万科胜出。不愧是地产业龙头!

不过凡是都有两面,你能想象这样一个巨型航母,中国地产业的老大正在遭遇转型之痛,《投资时报》记者注意到,2018年上半年, 万科 的基本业绩情况保持稳健,不过,仍有一些难以忽视的苗头映射出这家标杆企业似已进入发展瓶颈:其一,最近三年 万科 中报 营收 利润同比增长率上升显著,但 归属母公司股东的净利润 有下降趋势;其二,2018年上半年经营活动现金净流量为净流出状态,现金净增加额亦为负;其三,继去年中报资产负债率 达“历史最高”后,该指标在上半年再攀高峰;其四,净 负债率 亦较去年同期大幅增长。

此外从业务条线看,一直强调转型做城市配套服务商的该公司,今年上半年来自房地产业务的结算收入比例仍高达95.0%。在如今的市场环境下,物业服务、与生活服务相关的其它业务,短时期内仍难当大任。其新晋确立为核心的长租公寓业务,也很有可能被裹挟进日渐发酵的租赁市场舆论风波中。

长租公寓或许是 万科 进军服务型业务的又一抓手。此前 万科 的核心业务局限在房地产开发和物业服务上,长租公寓刚刚被确立为 万科 的核心业务。其宏大目标是成为全球领先的租赁住宅企业。

路遥知马力日久见人心!毕竟满手现金,相信万科可以度过这一关,毕竟是好公司

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