把门关上

   继续关起门来聊。

   以前很多管理人跑去发属地，发属地产品并不赚钱，但那帮人跑去发属地后，认识了一帮属地的投资人，这帮投资人就是资源，然后有部分属地的投资人，就会跟着原来的管理人跑去买异地收益更高的城投债。

   非标这一块因为有合规风险，有不少管理人也都在不断的规避这类风险，用自己控制的其它子公司去做非标，然后原来的公司就做点标债。前面赚到钱的人，一般都想更合规的去玩，然后可以赚更干净的钱。

   但还有一些以前连汤都没喝过的人，还有一些以前非标起投门槛都达不到的投资人，这些人也想喝汤城投的汤。那两帮人结合在一起后，还就是在玩非标。不能您们前面的人，把肉吃了，汤喝饱了，后面的人连口汤都没得喝啊。这估计也是非标还能存在的逻辑吧。

   再说，全国很多地方压根就不具备发标准债条件，凭啥富裕的地方以前可以发债融资发展，到我这就不行了呢？而且我这个地方还更穷，更需要融资来发展。

   以前有家机构，跑去参与了一个属地的项目，实际上属地类的几乎是不赚钱的。但因为那笔进去的资金涉及到一笔隐债，然后那部分隐债又被最上面发现并公开点名批评了，被点名后，当地的各路监管三天两头的跑去找那几家机构的麻烦。

   现在的很多有钱人，就是怕被秋后算账，前面先给你把规则说好，当时不找你麻烦，等您做大了，养肥了，就有可能拿着最开始讲的规矩，然后跟您好好算账了，所以很多有钱人，稍微看到形势不对，就跑去国外潇洒甚至移民了，都怕被秋后算账。

   前面一两年吧，苏省那边就有不少被“算账”的机构，有的被罚了好几千万，少的几百万，几十万，一个市就能追回数十个亿，旁边的市看见某市追回来了数十亿，然后还要学着去赶超，然后把那帮人搞的很是头疼。

   当然，那个地方被收割的机构大部分还是当年去买、卖债券中介，因为债券那一块很多不太好走账，而且一只债券动不动就是好几个亿甚至数十亿，金额大了后，随便一点费率，算下来的金额都相当高，也更容易被盯上后，秋后算账。非标那一块被“算账”案例要少很多，因为非标那一块的费用本身就小，而且很大一部分直接都流进散户的腰包里面去了，这个账，就很难算。标债的债，“算”起来要简单的多。这也是个风险点。

   有机构给我们的建议是：就做点川内的就可以了，出风险后，也可以随时开个车，就跑去平台要钱，今年还有跑去外省要账的，刚过去后，直接红码就过来了。像今年踩到某地村镇银行的那帮散户，有部分跑去现场“喝汤”，人刚一到，红码紧接着就来了。

   非标这一块，更倾向于川内好点区域的，偶尔精准狙击玩玩，未来的主要趋势，还是会是以标债为主。

   城投这玩意，玩的就是信仰，在这条船上的大家都一样，在这个船上的人也都是希望这条船永不沉没。

   玩城投的这帮人，也不希望经济形势发展的太热，真发展的太热了，到处的城投都不需要钱了，大家就连汤都喝不到。但也不希望经济形势太冷，如果太冷了，真发生系统性风险了，那买的时候是一时爽，等到期去催要时就麻烦。

   所以，即不太热，也不太冷的经济形势，对我们是最有利的，我们也能接受偶尔的延迟性还款，但如果大面积的出现延迟还，那压力也是相当大的。

   暂时聊到这，后面有时间再扯！