大A全面实行“注册制”，股市将牛气冲天？或...

图文/净心亭

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10月31日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）召开专题会议，传达学习党的十九届五中全会精神。公布了金融改革最重要的一条内容，就是全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制。

难道要大规模割韭菜吗？

新股民看到的是“牛气冲天”，上证指数有可能突破4500至6500点。理性的老股民想到的肯定是：难道要大规模收割韭菜？（新股民也不要气馁；老股民也不要洋洋得意。在机构眼里，我们都是韭菜。）散户统称就是韭菜，当然有的不是，割韭菜就是你投资股票的钱被别人转走了，比如说在股票高位和下跌趋势中，不停地补仓，不停的赔钱，这就是割韭菜。

赚钱咋就那么难呢？

国家在10月31日公布全面推行股票注册制审核，不是一蹴而就的事情。从今年科创板6月15日注册制日起至2020年8月24日创业板18家企业集体敲响上市钟，标志着科创板（沪市）创业板（深市）共同进入全新的注册制时代。

牛真的回来了？

以创业板为例：在11年（创业板于2009年10月30日启动交易）里，上市公司数量从28家增加至871家，占A股上市公司总数的21.42%，总市值达到10.40万亿；平均营业收入由2009年的4.74亿元增长至2019年的20.62亿元，年复合增长率超过15%。

创业板IPO融资金额累计达4889亿元；共257家上市公司实施完成304单再融资，募资金额达2863亿元；312家上市公司累计实施完成444单重组方案，涉及交易金额4144亿元，募集配套资金超过1382亿元。

创业板也帮助投资者分享了新经济成长红利。创业板公司11年累计分红近1900亿元，占净利润比例超25%，累计实施股份回购121亿元，657家公司复权后股价较发行价涨幅超100%，投资者获得良好回报。49家公司被纳入MSCI指数标的，196家公司被纳入富士罗素全球指数标的，创业板国际化程度和国际影响力日益提高。

已在（科创板、创业板）注册制启动首日获利的机构或散户，对注册制（打新股）也许有所期待。如科创板开市首日（7月22日），首批25家公司股价全部大幅收涨，全天涨幅均超80%，16家公司股价涨幅超过100%。但，以上科创板上市首日虽大涨，仅仅是打新股票而已（新股涨跌幅不受限20%，炒作空间巨大）。已上市的股票依然无人问津（涨跌幅受限于20%）。

在牛市赚钱其实更难

牛市特有的气质

注：仅从上段文提炼牛市的特征。

1）企业融资更加方便快速；

2）公司长期累计分红；

3）公司经常回购股票；

4）公司股票持续增长；

5）公司持续创造良好业绩；

6）公司股票被纳入MSCI指数标的；

7）股票被纳入富士罗素全球指数标的；

8）公司获得国家相关金融及行业政策支持；（包含政策性补贴）

9）央行降息。（一般比喻为国家放水！例如10月15-29日，央行以利率招标方式共开展了8300亿元逆回购操作，利率2.20%。期间4000亿元到期，因此实现净投放4300亿。）

注册制不是牛市上涨灵丹妙药，仅意味着股市有可能迎来牛市。股市有风险，入市需谨慎。切记！

雪上加霜也许离你更近

目前A股上市公司总共4000家左右，注册制如果全面实施后，上市公司数量会大幅增加，根据供需关系看，投资者就会更加在意上市公司质量，而不会乱炒垃圾股。

毕竟，上市容易后，退市制度也会更加简单，要是公司本身质量差，根本不能给股东创造价值，很可能投资直接就血本无归了。