别人恐惧时我贪婪

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    由于全球贸易争端达到了一个新的水平，昨夜全球市场震荡加剧，随之今日开盘沪指低开1.63%。可转债市场也不平静。今日广电转债跌幅5.58%，凯龙转债跌幅3.7%。

    近期市场雷声不断，早已预见的下跌并不意外，现在市场的交易量萎缩，可转债成交低迷，价格跌破面值的转债比比皆是，是我们布局优质标的的良好时机。

    比如亨通转债，可转债价格98.69元，赎回价格110元。

    转股价下调：在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%时。

    强制赎回：在本次发行可转换公司债券的转股期内，如果本公司股票连续 30 个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（130%）。

    回售：在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续30 个交易日的收盘价格低于当期转股价的 70%时。

    利率：第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%。

    如果现价买入亨通转债98.69元，持有到期的收益=（0.3+0.5+1+1.5+1.8）*80%+110-98.69=15.39元，收益率=15.39/98.69*100%=15.59%，年化收益率=15.59/5.633=2.77%。最差的情况相当于持有5.6年货币基金的收益。熟悉可转债的朋友都知道，上市公司不会愿意到期还本付息，所以大概率会选择下调转股价或者释放利好股价上涨，这样获得30%+收益的概率就会很大。即使上市公司没有释放利好或者下调转股价，可转债价格不涨怎么办？这也完全不用担心，难道六年还没有一个牛市吗?只要牛市来了，哪怕是短期的趋势性行情可转债也会有不错的收益。

    有人可能会有疑惑了，如果确定的牛市我买入股票或者买入指数基金岂不是更好，收益更高。当然没有问题，现在的市场买入低估值的指数基金，比如中证500指数基金、军工指数基金，然后定投当然是个不错的选择了，只不过要做好市场下跌的时候会出现大幅回撤的风险，而可转债的好处就是面值以下买入回撤幅度要小得多。鱼和熊掌不可兼得。