错判概率导致的决策偏差

这是陆蓉的行为金融学第十一课

本节课的内容是：为何投资者总把小概率事件扩大化？错判概率导致的决策偏差

1.文章讲了什么

这一节课主要讲的是决策权重理论，概率到决策权重的转化非线性，会导致决策错误。

2.怎么讲的

行为金融的决策理论对于权重问题有一个论断，是说概率权重到决策权重的转化是非线性的，即当人们决策时是非理性的，人们内心给予的权重并不等于它的实际概率。课程里老师逐一举例分析错判概率导致的决策错误的情况。

2.1 What 丨错判概率导致的决策偏差

人在决策时，事件的决策权重并不等于事件发生的概率。在低概率区域，投资者会被极端损益所吸引，在心目中放大低概率；在高概率区又会产生“失去才最美”效应，在心目中忽视大概率事件。此外，还有两种是直接漠视或者直接把概率生成1。

2.2 Why 丨错判概率的四种情况

低概率事件被高估：具有很高的绝对损益，但概率很低。在投资市场里，投资者往往会被那个绝对收益吸引，在心目中放大了概率。如在日常生活中，人们坐飞机发生事故的概率很低，但出事的后果很严重。在投资市场里，则表现为打新股，打新股收益率比较高，而且基本上无风险。所以，有很多人愿意去打新股。但是因为打新股的人很多需要摇号决定谁能中签，而中签率却很低。这种收益很高但概率很低的特征，用学术的语言讲，叫“偏度”高。

低概率事件直接降为0：低概率事件被低估，直接降为0，做决策时直接忽视掉。例如，投资专家或自认为是专家的人，不太愿意相信与先前观念相抵触的微量信息，选择漠视。

高概率事件被低估：在投资决策中，这种低估高概率事件，典型表现为不重视资本配置。所谓资本配置，指人们的资金如何在大类资产中配置，存银行、买股票、买债券等各项占比是多少，这个比例至关重要，占投资收益的90%以上，但多数人却忽略了这个高概率因素，将大量的时间放在如何挑选个股上，这是导致投资收益不高的重要原因。在生活中，对于父母的关心，人们总是在拥有的时候不觉得美，失去了才觉得美，这也是人低估高概率事件造成的。

高概率事件被升为1：把概率直接升为1往往发生在连续决策事件中。例如金融市场的分析师，推荐决策往往包括连续的几步，如调研、分析、判断、决策，如果每一步都收到大概率肯定的信号，则会倾向于做出确定性的推断，而忽略决策链条的长度；

2.3 How丨如何应对错判概率导致的决策偏差

课程里老师没有给出解决错判概率导致的决策偏差的具体办法，由于人性弱点所在，认识偏差总是会存在，就算大概率正确的决策也有失败的可能，学习课程的作用就是要知道在决策权重理论中，概率在决策权重的转化非线性，会导致决策错误，在决策时需考虑这个因素对决策的影响。

如不少人都了解金融投资中收益、风险的概念，但很少有人了解“偏度”这个概念。现在，我们知道了在投资中，不但要考虑收益和风险，也得考虑偏度。因为偏度发挥的正是概率权重的作用。

对于日常坐飞机，如果在某个人的心目中，绝对损失已经很大了，决策的时候又把出事的概率放大了，这时就他会作出不坐飞机的决定。这样的人对小概率事件特别敏感，决策权重与真实概率偏离大，买彩票也是一样的道理，即彩票的中彩概率非常低，如果其把中奖的概率放大了，那就会热衷于买彩票。

3.讲的对吗？

讲得正确。

4.对我的启发是什么

这节课讲到了理性人的思维认为概率到决策时的权重是1:1线性转换的，只要通过算数算出绝对损益来做决策就可以了。而普通人由于是非理性的，概率权重到决策权重的转化是非线性的，所以才会导致决策错误。以前我觉得概率是个不确定的东西，没有绝对正确与错误的结果，所以经常忽略它，还犯过高估低概率事件的错误，比如受朋友的影响买过彩票，还建议朋友去打新股，以至于朋友长期不中一次签而常常埋怨我瞎建议。在新闻报道飞机失事频发的那些时段我甚至不敢坐飞机出差，现在想想当时无知的自己真的好可笑。

低估高概率的事情也有发生在我身上，比如父母家离我的住所只有200公里，但是我一年也很少回去看他们，觉得距离又不远，有事可以很快回去，毕竟我平时要工作和带娃，如果不是法定长，很难抽出时间回去看他们，如果他们想看我就直接坐一个多小时的动车来我家看我就行了。所以我更心安理得地一年到头只是偶尔回去两三次。其实父母年纪越来越老，坐车来看我是很劳累的。看来以后要常回父母家看看了。

5.你计划怎么做或已经在践行了哪些事情？

现在的我已经不再买彩票了，并且劝阻亲戚不要买彩票，由于家里亲戚经常有买彩票的习惯，所以很难劝阻成功，所以我打算下次家庭聚会的时候和买彩票的亲戚讲一下这个课程。